兴业投资本周展望：俄乌局势伤及欧元 商品货币鸡犬升天

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兴业投资本周展望：俄乌局势伤及欧元 商品货币鸡犬升天

2022年3月7日

俄乌局势最大的受害者欧元上周跌破1.1120支持，最低下探1.0862，为连续四周走低，彰显俄乌动乱局势对欧洲与俄罗斯间能源贸易的巨大影响。另一方面，由于市场担忧西方制裁俄罗斯造成能源供应中断风险，大宗商品不断走高，持续推动商品货币澳元和纽元上行，其中澳元以光头光脚大阳线上破了今年以来震荡区间阻力，而纽元也大幅拉升测试年内高点附近水平。相比之下，加元尽管在油价飙涨的背景下依旧拉锯，而英镑尽管近两周大幅下行，但仍在去年12月低点上方，未确认打开进一步下行空间。日元也在今年低点附近震荡，缺乏明确方向。

当前俄乌局势仍是市场主导因素，本周一俄乌将开始第三轮谈判，关注谈判进展。由于当前美元和商品货币走高，都是俄乌乱局的结果，尽管未能预判俄乌冲突何时结束，但应时刻警惕局势任何可能转向导致前述资本市场回落的风险。另外，上周美国非农尽管被俄乌局势盖过影响，但美联储主席鲍威尔上周表示3月将加息25个基点，但如果未来通胀未能如期回落，不排除一次性加息50个基点的可能性，因此本周将重点关注美国通胀数据。除此之外，关注美元最大的对手货币欧元本周可能面临欧央行利率决议的进一步冲击。以下是本周重要经济数据及事件展望。

1、 俄乌第三轮谈判，周一。

俄乌第三轮谈判将在7日举行，而在上周的第二轮谈判中，双方就建立人道主义通道达成谅解。在新一轮谈判开始之前，双方都有所表态，俄罗斯希望乌克兰考虑现实情况，乌克兰则不再致力于申请加入北约。如果谈判获得进展，当前受俄乌局势支撑的资产可能有高位回落的风险。反之，谈判若再次无功而返，可能使得相关市场维持多头氛围。需要注意的是，地缘政治风险对市场的推动往往是脉冲性的，切忌追多或追空。

2、 欧央行利率决议，周四北京时间20:45.

根据欧央行官员近两周的讲话，欧央行在通胀高企之际，受乌克兰局势影响，可能会按下紧缩暂停键。欧元区经济复苏本就落后于美国等国家，现在俄罗斯被制裁又进一步恶化能源危机，欧元区面临滞胀的风险。上一次会议上，欧央行曾表示将在3月的会议上对经济前景进行全面的评估。不过，在俄乌局势持续升温之际，市场认为本周欧央行不大可能就结束资产购买问题做出进一步决定的可能性。这意味着，欧央行可能继续无缘紧缩阵营，从而扩大欧美利差，进一步打压欧元。

3、 美国2月CPI，周四北京时间21:30.

上周美国2月非农表现强劲，新增就业和失业率均好于预期，但薪资增长不及预期，缓和了市场对劳动力成本推动通胀进一步上升的担忧。而美联储主席鲍威尔在上周的国会证词中明确，如果未来通胀未能如期回落，不排除一次性加息50个基点的可能性。因此，通胀仍将是观察美联储加息前景的关键数据，强化了此次CPI的重要性。市场预计，美国2月CPI年率将从7.5%升至7.8%，为1982年以来的最高水平。通胀的风险偏于上行，如果结果超于8%，将增加市场对美联储在3月会议加息50个基点的预期，尽管鲍威尔已经基本排除了这种可能性。在这种情况下，美元将有望获得强有力的上行动能。

4、 加拿大2月就业报告，周五北京时间21:30.

加拿大央行在上周如期加息25个基点至0.5%，且不排除在必要时罕见地升息50个基点以抑制通胀的可能性，但将继续持有政府债券。不过，加元在加央行鹰派加息、油价大幅飙涨的背景下，表现并不强势，仍维持在近期区间震荡，表明市场对加拿大通胀上升导致滞胀风险的担忧。加拿大1月因奥密克戎疫情流失了超过20万个工作岗位，失业率也因此从6%飙升至6.5%。市场预计加拿大1月新增就业人数16万，失业率回落至6.2%，如果结果不及预期，将可能使得加元继续落后于其它商品货币，可关注交叉盘的交易机会。