兴业投资：供应忧虑加剧，布油升至逾两个月高点

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兴业投资：供应忧虑加剧，布油升至逾两个月高点

2021年9月24日

国际油价周四继续强势上扬，美油达到三周以来最高水平，布油升至逾两个月新高，因市场对供应短缺的担忧加剧，同时美元走软和中国恒大危机缓和提升风险偏好情绪，也支撑了原油等风险资产。截止美国收盘，美国WTI原油11月期货收涨1.33美元，或1.85%，报73.26美元/桶，最高触及73.47美元/桶，最低跌至71.60美元/桶;布伦特原油11月期货收涨1.38美元，或1.82%，报77.21美元/桶，盘中最高触及77.31美元/桶，最低跌至75.57美元/桶。

在经历两次飓风肆虐后，墨西哥湾地区原油生产恢复进展缓慢，导致原油供应吃紧。据美国安全与环境执法局(BSEE)数据显示，截至9月23日，美国墨西哥湾地区仍关闭了16.18%的原油产量(或29.44万桶/日)及24.27%的天然气产量(或541.12百万立方英尺/日)。

美国原油库存降至3年低点，为油价提供了强有力支撑。美国能源情报署(EIA)报告称，尽管上周汽油库存增加了350万桶，但美国原油库存下降348.1万桶至4.14亿桶，为2018年10月以来最低。澳新银行(ANZ Bank)分析师表示：“飓风艾达(Ida)造成的石油供应中断，是油价上涨的原因之一，炼油厂的增加导致汽油库存增加。”

恒大地产危机缓和令风险偏好有所改善，支持了原油等风险资产继续走强。此前，由于中国恒大集团流动性危机加剧，全球股市周一突然下跌，标准普尔500指数(S&P 500)录得5月以来最大单日跌幅。恒大是中国第二大房地产开发商，也是全球负债最多的企业。不过，由于本周早些时候该公司一位发言人令人鼓舞地宣布，该公司正努力在30天的宽限期内偿还债务，传染情绪风险已有所减弱。周四，恒大地产将为一笔20亿美元的离岸债券支付8350万美元的利息，下周还将支付4750万美元的债券利息。

此外，在库存减少的同时，全球能源危机使得原油用于发电的可能性增加，推动了油价进一步上扬。全球经济持续复苏，但供应却持续吃紧，这使得欧洲天然气价今年迄今已经涨了两倍多，电价也已翻了一番。花旗分析师指出，未来几周和几个月，全球天然气价格可能会继续呈抛物线走势，需求强劲和供应不足导致市场急剧收紧。任何意外的需求激增或供应中断都可能推动价格进一步上涨。天然气价格飙升对其他燃料的连锁反应也比最初想象的更为广泛。改用液化石油气供暖将影响石脑油和汽油，增加煤油的使用将影响航空燃料和柴油价格，而燃料油将在发电中发挥更大的作用。

部分全球最大的石油交易商和银行预计今年原油价格将飙升甚至更高。全球五大石油贸易商之一托克(Trafigura)表示，尽管今年冬天新冠疫情对石油需求构成挑战，但全球石油需求复苏可能会在2022年底将油价推高至每桶100美元。另一家全球石油交易商维多集团(Vitol Group)预计油价将升逾每桶80美元，部分原因是天然气价格大涨提振了原油发电的需求。此外，投资银行高盛集团表示，在即将到来的冬季，如果北半球比通常更冷的话，那么原油价格可能突破每桶90美元。

联合国会议期间伊朗谈判没有进展，美国采取更加强硬的立场，也给油市带来支撑。美国官员表示，恢复伊朗谈判没有硬性期限;联合国会议期间伊朗谈判没有进展;美国不会对伊朗扩大核计划坐视不管。伊核谈判的框架在早些时候的维也纳会谈中已达成一致，目前需要看看伊朗是否仍坚持该框架。美国准备耐心等待，但如果伊朗不尽快恢复谈判，美国最终将不得不决定核协议是否仍有意义。

接下来，市场焦点转向市场焦点转向美国油服公司贝克休斯(Baker Huges)的每周石油钻井平台数。石油钻井平台数是反映未来原油产量的先行指标，此前截至9月17日当周原油钻井总数增加10座至411座，为2020年4月以来的最高水平，预期为403座。若数据显示原油活跃钻井继续上升，将给油价上行构成威胁。此外，还需留意有关病毒和中东地缘政治紧张局势的新闻，这也将对原油价格产生重要影响。

美元指数

美元指数周四开盘后自93.486高点回落，触及92.943多日低点，尽数回吐此前美联储暗示今年缩减购债规模所引发的涨幅，因全球风险情绪改善，这反映在美股主要股指走势中，标普500指数有望录得逾1%的涨幅，创7月底以来最大两日百分比涨幅。

美国劳工部周四公布的数据显示，截至9月18日当周，美国首次申领失业救济金的人数为35.1万人，逊于市场预期的32万人，前一周数据由33.2万上修为33.5万。四周移动平均值为335,750，较前一周修正后平均值减少750。而截至9月11日当周，经季节调整续请失业金人数达到284.5万人，比前一周修正后的水平增加了13.1万人。美国上周初请失业金人数意外上升，显示因就业市场继续全面复苏，上周数据波动剧烈，展望未来，由于刺激措施的减少，预计第三季度经济增长将放缓。联邦疫情福利的终止还没有导致各行各业的求职申请增加。

美国制造业活动在9月份继续扩张，尽管增速低于8月份，IHS Markit制造业PMI初值从61.1降至60.5，为五个月低点，低于市场预期的61.5。“据报导，强劲的需求推动了新订单，”该报告写道，“9月份，制造商以更快的速度扩大了劳动力数量。尽管许多公司指出在寻找合适的候选人和留住现有员工方面存在挑战，但许多公司能够雇佣更多员工，通常会提供更高的工资来吸引员工。”

9月份，美国服务业的商业活动继续失去动力，IHS Markit服务业PMI初值从8月份的55.1降至54.4，为去年7月以来最低水平，低于分析师预计的55.5。此外，综合PMI从同期的55.4微降至54.5，而市场预期为58.3。在评论这些数据时，IHS Markit首席商业经济学家克里斯?威廉姆森(Chris Williamson)表示：“美国经济增长速度在第二季度飙升后，9月份进一步放缓，反映出需求见顶、供应链延误和劳动力短缺的综合作用。增长放缓是由服务业需求降温导致的，这在一定程度上与德尔塔变异病毒的传播有关。”

技术分析

美国原油

日图：保利加通道上扬，油价跟随上轨发展;14和20日均线看涨;随机指标进入超买区。

4小时图：保利加通道上扬，油价自上轨回落;14和20均线看跌;随机指标自超买区回撤。

1小时图：保利加通道上扬，油价向中轨回落;14和20小时均线看涨;随机指标走低。

综述：预计日内油价将在71.60-74.20区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注9月24日高点73.65，突破后将7月30日高点74.20，然后是7月9日高点74.70和7月14日高点75.40，以及7月1日高点76.20和7月6日高点76.75;而下方支持留意9月17日高点72.65，跌破将下探9月22日高点72.25，然后是9月23日低点71.60和9月17日高点71.20，以及9月22日低点70.60和9月12日高点70.10。

布伦特原油

日图：保利加通道扩散，油价在上轨附近发展;14和20日均线看涨;随机指标进入超买区。

4小时图：保利加通道上扬，油价自上轨回落;14和20均线看跌;随机指标自超买区回撤。

1小时图：保利加通道上扬，油价向中轨回落;14和20小时均线看涨;随机指标走低。

综述：预计日内油价将在75.55-78.65区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注8月23日高点77.30，突破将上探8月24日高点77.70，然后是7月6日高点77.80和2018年10月29日高点78.00，以及2018年10月18日低点78.65和2018年10月19日低点79.20;而下方支持留意7月14日高点76.65，跌破将下探9月20日高点76.20，然后是9月23日低点75.55和9月21日高点75.15，以及9月22日低点74.45和9月13日高点73.90。

周五关注：

美国8月新屋销售

贝克休斯美国每周石油钻井平台数

克利夫兰联储主席梅斯特发表讲话

美联储主席鲍威尔发表讲话

美联储副主席克拉里达发表讲话

美联储理事鲍曼发表讲话

堪萨斯城联储主席乔治发表讲话

亚特兰大联储主席博斯蒂克发表讲话