兴业投资原油周评：多头获利令油价承压，但需求前景限制跌幅

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兴业投资原油周评：多头获利令油价承压，但需求前景限制跌幅

2021年3月15日

国际油价上周初跳空高开并触及一年多新高，因沙特原油基础设施遭袭刺激对供应短缺的担忧，但随着沙特官方宣布该国原油设施和生产未受影响，以及美国能源信息署(EIA)下调今年原油需求增长预测，促使获利丰厚的原油多头解除部分仓位，拖累油价回撤。不过，美国批准新一轮财政刺激计划和美国汽油库存下降，这为油价提供了支撑。截至收盘，美国WTI 4月原油期货整周累计下跌1.8%，收报65.92美元/桶，当周最高触及67.96美元/桶，最低跌至63.12美元/桶。布伦特5月原油期货整周累计下跌0.47%，收报69.19美元/桶，当周最高触及71.35美元/桶，最低跌至66.47美元/桶。

也门胡塞武装上周日(3月7日)向沙特石油产业的中心地带派出无人机并发射导弹，遇袭地区包括沙特阿美在拉斯坦努拉的一处设施，这对沙特石油出口至关重要。而利雅得方面称这是一次针对全球能源安全的失败袭击。瑞穗证券能源期货主管Bob Yawger表示：当人们意识到，世界上最大的石油设施显然没有受到损害时，涨势消退。

美国能源信息署在周二发布的最新月度报告中小幅下调了2021年全球需求增量6万桶至532万桶/日，维持2022年全球石油需求增长预期不变，较去年增加350万桶。这一报告也令石油买家大失所望，加剧油价下行压力。

虽然美国原油库存意外增加一度施压油价，但美国汽油库存大幅下降给原油市场带来积极影响。美国石油学会(API)最新数据显示，截至3月5日当周，API原油库存增加1279.2万桶至4.83亿桶，前值增加735.6万桶，预期减少83.3万桶;库欣原油库存增加29.5万桶，前值增加73.2万桶;汽油库存减少849.9万桶，前值减少993.3万桶，预期减少416.70万桶;精炼油库存减少479.6万桶，前值减少905.3万桶，预期减少366.7万桶。美国能源情报署(EIA)公布的每周原油库存数据显示，截至3月5当周，美国原油库存增加1379.8万桶至4.984亿桶，升至去年7月以来最高水平，预期减少130万桶，前值增加2156.3万桶;汽油库存减少1186.9万桶，降至2019年9月以来的最低水平，预期减少416.7万桶，前值减少1362.4万桶;精炼油库存减少550.4万桶，连续7周录得下滑，预期减少366.7万桶，前值减少971.90万桶;俄克拉荷马州库欣原油库存增加52.6万桶，前值增加48.5万桶。此外，上周美国国内原油产量增加90万桶至1090万桶/日，增幅为2020年10月23日当周以来最大。

同时，美国钻井公司上周开始减少石油和天然气钻井平台，为去年11月来首次，这给油价带来一些支撑。活跃钻机数是衡量未来供应的一个指标。美国油服公司贝克休斯(Baker Hughes)最新数据显示，截至3月12日当周，原油钻井总数减少1座至309座，连续第二周增加，预期为312座;天然气钻井总数持平于92座，预期为92座;原油和天然气钻井平台总数减少1座至402座，预期为402座。

美国总统拜登签署了1.9万亿美元的新冠疫情财政刺激法案和市场对下一个以基础设施为重点的刺激计划的预期日益增强的推动。事实上，在过去的几天里，关于下一个经济刺激计划(拜登吹捧的“复苏”计划)的消息不断增多。有报道称，该计划未来4年的成本可能高达2.5万亿美元，并包含与提高美国相对于中国的竞争力有关的措施。新一轮财政刺激计划将为美国经济复苏注入强劲动力。其他方面，新冠肺炎疫苗能够有效对抗变异新冠病毒、疫苗接种速度加快和主要经济体解除防疫限制措施，令全球经济前景变得更加光明，进一步提升原油需求前景。

此外，OPEC发布的最新短期能源展望月度报告似乎也确实为原油价格提供了支撑。与本周早些时候美国能源情报署(EIA)发布的类似报告相比，OPEC的报告对原油需求前景更为乐观。OPEC将其对2021年石油需求增长的预测上调20万桶/日，现在预计今年的日均石油需求将达到9630万桶/日。尽管OPEC下调了今年上半年石油需求的预测，主要由于欧洲许多地区为应对新冠肺炎蔓延而实施的封锁限制，但上调了今年下半年的石油需求预测，这反映了在疫苗推广的积极影响下，经济将出现更强劲的反弹。

展望本周，原油交易者除继续关注API、EIA原油库存和和贝克休斯石油活跃钻井数据外，还需留意国际能源署(IEA)周三公布的短期能源展望月度报告。随着新冠疫情的缓解和疫苗接种全线铺开，预计IEA月报可能会上调未来原油的需求预期，这有望给油价提供支撑。美国本周将要公布的经济数据包括：3月纽约联储制造业指数、1月国际资本净流入、2月进口物价指数、2月零售销售、2月工业生产、3月NAHB房产市场指数、2月新屋开工与营建许可、3月费城联储制造业指数和每周申请失业救济金人数。2月零售销售数据将是本周市场最为关注的经济数据，该数据与非农就业报告一起俗称为“恐怖数据”的经济指标，主要是因为该数据直接反映美国居民的消费变化，反映美国经济活力的变化，在金融市场的影响力较大，因而受到普遍关注。美国1月零售销售数据表现远好于预期，且为七个月来最大增幅，得益于第二轮刺激措施和以及对企业限制的放宽，表明随着疫苗部署的进展，经济从大流行衰退中复苏的势头正在增强。但作为新冠病例最多的国家，美国经济受到的冲击相对较大，加上为了遏制新冠病毒的大面积扩大而采取的封锁等政策，也令该国实体经济受到极大的伤害，因此零售行业损失仍相当惨重。FYCM兴业投资(英国)分析师预计2月零售销售将下降0.5%，上月剧增5.3%;核心零售销售(扣除汽车销售)下降0.5%，上月剧增5.9%;同时对照组销售将下降1.2%，上月为增长6%。若2月零售销售数据好于预期，料为美元带来支撑。尽管强劲的需求导致美国房价上涨，但供应短缺进一步受到挤压，库存水平下降至被认为是健康水准的三分之一。房屋开工和建筑许可均处于10年前上一次楼市繁荣以来的最高水平。低利率有效支撑了房地产市场，成为美国总体经济陷入衰退之际表现最好的市场之一。周四的每周申请失业金人数也是市场关注的焦点，因为该数据能够比较快速的反应美国就业市场的变化，对美国经济前景的预期有比较重要的参考价值，尤其是美联储调整政策框架后。最新数据显示，截至3月5日当周，美国首次申领失业救济金人数为71.2万，好于市场预期72.5万，此前一周数据有74.5万上修为75.4万。截止2月26日当周经季节调整续请失业救济金人数为414.4万，较前一周的修正水平减少19.3万。初请失业金人数和续请失业金人数均好于预期，因新增病例数下降和政府提供更多大流行援助资金推动餐厅增加招聘，使劳动力市场复苏重新站稳脚跟。央行动态方面，美联储将于3月17日凌晨2点公布政策会议决议、政策声明及经济预期。根据最新调查显示，预计美联储将在2023年加息，但点阵图不会显示出加息的可能性。经济学家预计，美联储2023年将有两次加息，幅度为25个基点。但他们也预计，美联储自己的预测(与周三在华盛顿发布政策声明的同时)将显示，美联储官方预测的利率中值将在那一年保持在接近零的水平。该委员会在做出今年的首个季度经济预测时，将调高其对2021年经济增长的预期，并略微调高通胀预期，但不会提前结束资产购买或加息。调查发现，美联储备受关注的预测可能会显示2021年国内生产总值(GDP)增长5.8%，高于美联储12月份预测的4.2%。通货膨胀率比三个月前略高，年底失业率降至5.0%，与去年12月的预测一致。此外，美国新财政刺激计划、冠状病毒疫情、国际贸易局势的发展也是时刻影响着投资者的情绪，若美国新财政刺激计划取得进展和新冠肺炎疫情继续好转将对油价产生更多积极影响。

技术面上看，美油周图保利加通道上扬，油价紧随上轨发展，14周和20周均线看涨，慢步随机在超买区再度走高。K线图收长下影阴线，表明下方买盘强劲，技术指标仍然看涨，不过已经处于超买水平，本周警惕进一步回调风险。支撑分别位于65.40、64.50、63.10，阻力依次是67.00、68.40、69.40。

布油周图保利加通道上扬，油价紧随上轨发展，14周和20周均线看涨，慢步随机在超买区再度走高。K线图收长下影阴线，表明下方买盘强劲，技术指标仍然看涨，不过已经处于超买水平，本周警惕进一步回调风险。支撑分别位于69.00、68.00、66.80，阻力依次是71.40、72.50、73.40。