兴业投资：多头信心继续爆棚，国际油价续创一年多新高

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兴业投资：多头信心继续爆棚，国际油价续创一年多新高

2021年2月9日

由于OPEC+产油国的坚定减产、疫苗的推广、新冠肺炎感染病例下降以及美国即将出台新一轮大规模财政刺激措施，加之地缘政治紧张局势和美元疲软，国际油价周一因此大幅走高，美油突破58美元，布油站上60美元，均创2020年1月下旬以来新高。截止美国收盘，美国WTI原油3月期货收涨1.08美元，或1.9%，报58.03美元/桶，最高触及58.12美元/桶，最低跌至56.99美元/桶;布伦特原油4月期货收涨1.23美元，或2.07%，报60.66美元/桶，盘中最高触及60.68美元/桶，最低跌至59.73美元/桶。

月初开始的原油价格升势已经持续了第六天;自2月1日以来，国际油价累积上涨超10%。过去一周推动油价上涨的因素有很多，其中包括1) OPEC+产油国持续的灵活性和强有力的供应削减，更具体地说，沙特阿拉伯自愿在2月和3月减产100万/日，这缓解了供应过剩的担忧;2)市场乐观预期疫苗的全面接种将在今年晚些时候提振全球经济，从而提升原油需求;3)对美国、欧洲新冠肺炎病例不断减少以及中国新一轮疫情得到控制的乐观情绪和4)押注美国国会将出台进一步大规模财政刺激措施。美国总统拜登和国会民主党为1.9万亿美元新冠救助计划扫清了道路;议员们批准了一份预算决议，允许他们在没有共和党支持的情况下通过救助计划。

更具体地说，周一市场发展仍然与上述因素相关，但原油市场也受到更广泛的再通胀交易的推动。自2014年以来，美国10年期盈亏平衡(美国10年期债券的名义收益率减去实际收益率)首次升至2.20%以上。受益于更高通胀预期的资产都得到了提振，比如大宗商品，它们都得到了全面提振。换句话说，对未来通胀上升的预期似乎是推动周一原油价格上涨的关键因素之一。

其他方面，地缘政治可能也对油价提供了支持作用。美国总统乔?拜登(Joe Biden)周末表示，在伊朗恢复其在联合全面行动计划(JCPOA)中的承诺之前，他不会解除对伊朗的制裁。局势已经演变成某种僵局，伊朗坚定地表示，除非美国解除经济制裁，否则他们将拒绝回到协议规定的承诺。僵局拖得越久，对原油就越有利，因为这意味着更多的伊朗石油无法进入市场。

同时，市场目前对疫苗的担忧已经烟消云散。关于阿斯利康疫苗对抗南非冠状病毒变种的有效性的坏消息尚未对更广泛的市场情绪或原油市场产生影响，但确实存在风险。南非暂停了阿斯利康(AstraZeneca)疫苗的推广，此前，在对平均年龄为31岁的约2000人的跟踪调查中发现，该疫苗对南非冠状病毒变种引起的轻中度疾病只提供了非常少的保护。然而，该试验的负责人沙比尔?马迪(Shabir Madhi)教授说，考虑到参与者的平均年龄不在高危人群之列，该试验没有显示出疫苗对严重患者的保护效果有多好。鉴于该疫苗与强生公司的疫苗相似，后者最近在南非被发现在预防严重疾病方面非常有效，马迪仍然希望阿斯利康公司的疫苗将在预防严重患者方面有效。但任何关于疫苗效力的意外下降都代表着原油等风险资产的下跌风险。

值得一提的是，在美国经济刺激的希望下，美元疲软也为原油等大宗商品上涨注入动能，因美元走软使得以美元计价的原油对持有非美货币的投资者而言更加便宜。美元指数(DXY)周一延续其上周末从两个月来的高点回落，且连续第二个交易日下跌。

不过，供给端的暗流涌动当前仍值得注意，一方面，油价的回升已经令美国页岩油开采商重新蠢蠢欲动欲重返市场，另一方面，尚不排除美国政府之后主动松绑对伊朗制裁，恢复该国原油出口的可能性。一旦伊朗供油恢复，油价可能面临短时冲击，但在乐观经济预期之下的长期上行趋势前景将不会有根本性变化。

此外，利比亚开启政治过渡新阶段，石油产量有望攀升。据法国媒体报道，利比亚6日开启后卡扎菲时代政权过渡的新阶段，在经历十年动荡后选举产生了一个在12月大选前领导该国的临时行政机构。分析人士指出，利比亚稳固的政权有利于该国更快的恢复出口，通过更多出口原油以换取国家财政收入，这对油价而言是不利的消息。

接下来，市场焦点转向美国原油学会(API)每周原油库存报告和美国能源信息署(EIA)的短期能源展望月度报告。投资者可以从EIA月报中了解供给、需求和库存的最新状况和变化。尽管欧美新冠疫情仍然严峻，但美国原油库存持续下降，预计EIA月报有可能会上调原油的需求预期，这有望给油价进一步提供支撑。不过，能源交易商不应忽视美伊紧张局势的最新进展，以及美国的刺激措施，以寻求新的动力。

美元指数

美元指数周一前半日震荡走高至91.197水平后再度下滑，触及90.858近一周低点，因美国即将出台新一轮财政刺激措施和疫苗加速接种将推动经济从全球新冠肺炎危机中加快复苏的前景，提振了市场乐观情绪，削弱了美元避险需求。

富国银行策略师表示，澳元和挪威克朗等高贝塔货币表现坚挺，而日元和欧元表现不佳，说明美元最近的上涨“更多属于仓位调整”，而并非“避险交易”。虽然断言美元上涨行情结束为时过早，但对美元近期仍有上行空间的信心减弱。美国商品期货交易委员会数据显示，投资者连续两周削减美元净空头，不过净空头水平仍接近去年9月达到的多年高点。

纽约联储1月份消费者预期调查显示对前景的乐观情绪升温。据纽约联储的消费者预期调查，1月份消费者对未来一年通胀率的预期为3.05%，前一个月为3%。对未来一年消费支出的增长率预期升至4.22%，为2015年6月以来最高水平。对未来一年失业概率的预期中值从12月的14.99%降至13.61%，为2019年9月以来最低水平。

克利夫兰联储主席洛雷塔?梅斯特称，美国经济缓慢复苏，但美国推广新冠病毒疫苗后经济可能会出现强劲增长。某些经济部门的表现要好于其他部门。由于经济需要，美联储将在很长一段时间内维持宽松政策。经济恢复到就业最大化仍需要一段时间。

里奇蒙特联储巴尔金在接受英国金融时报采访时称，担忧通胀急剧上升，但仍需要采取措施支持美国经济复苏。短期价格波动处在预期当中，焦点仍是中期通胀预期。

技术分析

美国原油

日图：保利加通道扩散，油价紧随上轨发展;14和20日均线看涨;随机指标在超买区走高。

4小时图：保利加通道上扬，油价靠近上轨发展;14和20均线看涨;随机指标在超买区走高。

1小时图：保利加通道上扬，油价靠近上轨发展;14和20小时均线看涨;随机指标在超买区走高。

综述：预计日内油价将在57.00-59.65区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注2020年1月21日高点58.80，突破后将上探2020年1月20日高点59.20，然后是2020年1月19日高点59.65和2020年1月9日高点60.25，以及2019年12月23日高点60.75和2019年12月26日低点61.05;而下方支持留意2月9日低点58.00，跌破将下探2月5日高点57.25，然后是2月5日低点56.50和2月3日高点56.30，以及2月4日低点55.30和2月3日低点54.80。

布伦特原油

日图：保利加通道扩散，油价紧随上轨发展;14和20日均线看涨;随机指标在超买区走高。

4小时图：保利加通道上扬，油价升穿上轨;14和20均线看涨;随机指标在超买区走高。

1小时图：保利加通道扩散，油价靠近上轨发展;14和20小时均线看涨;随机指标自超买区回撤。

综述：预计日内油价将在59.70-62.60区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注2019年12月3日高点61.55，突破将上探2019年12月2日高点62.00，然后是2020年1月23日高点62.65和2019年12月11日低点63.00，以及2020年1月15日高点63.55和2020年1月21日高点64.00;而下方支持留意2月9日低点60.75，跌破将下探2020年2月20日高点60.00，然后是2月8日低点59.70和2月5日低点59.00，以及2月4日低点58.40和2月2日高点58.00。

周二关注：

美国12月JOLTs职位空缺

美国API每周原油库存变动

EIA短期原油展望月度报告

圣路易斯联储主席布拉德发表讲话