兴业投资：疫情担忧掩盖疫苗希望，油价上行受限

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兴业投资：疫情担忧掩盖疫苗希望，油价上行受限

2020年12月15日

国际油价周一早盘走高，因美国食品药品监督管理局(FDA)批准辉瑞/BioNTech疫苗且美国也开始新冠疫苗接种，提振了全球原油需求复苏的憧憬，以及英国退欧谈判延长缓解无协议退欧将冲击经济复苏的担忧。同时尼日利亚夸伊博原油出口终端和伊朗输油管道周日起火，沙特港口邮轮遭袭，也为油价带来提振。不过，新冠肺炎持续蔓延，多地收紧限制措施，给短期燃料需求构成威胁，以及OPEC再度下调全球原油需求，令油价上行受到限制。截止美国收盘，美国WTI原油1月期货收涨0.35美元，或0.75%，报46.93美元/桶，最高触及47.41美元/桶，最低跌至45.69美元/桶;布伦特原油2月期货收涨0.32美元，或0.64%，报50.31美元/桶，盘中最高触及50.77美元/桶，最低跌至49.17美元/桶。

美国启动了新冠疫苗接种行动，增强了防疫限制措施将很快结束的预期，由此带来经济复苏并提振原油需求。美国食品和药物管理局(FDA)上周五给予美国辉瑞与德国生物新技术公司联合研发的新冠疫苗以紧急使用授权。美国首轮的新冠疫苗接种计划已于周一开始。同时，FDA本周也将发布另一款Moderna公司的疫苗数据评估，并审查该公司紧急使用授权的请求。如果获得批准，Moderna的疫苗最早将于12月21日开始接种，并帮助更多美国人接种疫苗。随着冠状病毒疫苗获得紧急使用许可，投资者继续预计2021年能源需求将稳步复苏。

周一欧洲大国之间延长英国脱欧谈判也提振了金融市场。英国首相约翰逊在与欧盟委员会主席冯德莱恩举行电话会晤后，共同表示将继续推进英欧贸易谈判。参与脱欧谈判进程的官员们表示，可能最终在本周达成协议。据三位知情人士称，英国周末针对最大分歧向欧盟提出的方案可能会打破僵局。该分歧涉及如何为英国和欧盟的企业建立一个公平竞争的环境。

与此同时，中东地区的地缘紧张局势导致供应中断也支撑了油价。据路透社援引沙特官方媒体报导，沙特阿拉伯能源部周一宣布，一艘停泊在吉达港的燃料运输船遭遇恐怖袭击。同时伊朗第二大炼油厂输送原油的管道被山体滑坡破坏。该管道负责将原油输送至位于伊斯法罕精炼厂，该厂日处理原油约为37.5万桶。

能源市场预计将表现不俗，但考虑到2021年需求复苏的力度，增长的力度可能会低于预期。道明证券策略师表示，这是由于OPEC和巨大的过剩产能将被投放到市场，以配合复苏中的需求。在需求方面，今年头几个月新冠肺炎疫苗的推出为原油及成品需求都带来了上升前景。不过，尽管风险的平衡仍指向上升方向，但原油也并非不会受到潜在问题的影响，因为今年头几个月冠状病毒封锁仍可能是一个令人担忧的问题，OPEC内部出现分歧，伊朗再次成为政治话题。所有这些都表明，西德克萨斯中质原油(WTI)价格很可能在今年晚些时候回到50美元水平，而布伦特原油则会略微走高，但是，由于2021年初新冠肺炎相关的疲软将限制价格，以及今年剩余时间OPEC产量的进一步增加，价格不太可能显著高于这一水平。到2021年，我们仍将看到来自供应方面的坚定支持，但随着不确定性增加，这种势头肯定会减弱。因此，原油市场要想在2021年之前保持强劲势头，就必须将接力棒从供给侧转移到需求侧。OPEC+和美国页岩油产量的下降在最初的复苏中占了很大一部分，应该会继续起到帮助作用，巨大的需求动态是进一步上涨的关键。在疫苗和OPEC消息传出后，风险偏好增强，且价格接近交易区间的上限，供应支持的减弱，以及仍不确定的短期需求复苏，表明原油市场的上行势头很可能在今年头几个月受到限制。但随着经济在现成疫苗的支持下继续正常化，以及新的刺激动力开始启动，“再平衡”应该不会受到影响。持续的供需缺口和去库存最终会导致原油价格在2021年回到50美元/桶的水平。

然而，在新冠肺炎病毒蔓延之际，纽约市市长威胁要将该市重新全面封锁，以及伦敦将重新实行三级禁闭，世界第四大经济体德国和荷兰实施更严格的封锁措施以遏制新冠病毒传播的消息，似乎给油价构成压力，因限制措施将降低燃料需求。荷兰首相吕特周一称;更为严格的封锁措施将于周二生效，封锁措施将持续至少5周。吕特呼吁民众留在家中，不要进行不必要的旅行，明年3月中旬之前不要出国。

此外，OPEC下调原油需求增长预测进一步加剧了市场情绪的悲观转向。OPEC在其周二公布的最新能源市场月度展望报告称，由于新冠大流行挥之不去的影响，2021年全球石油需求的反弹速度将慢于之前的预期，这给该组织及其盟友支撑市场的努力造成阻碍。OPEC预计，2021年石油需求将增加590万桶/日，至9589万桶/日。增幅较一个月前的预测减少了35万桶/日。OPEC指出，该组织11月产量增加71万桶/日，至2511万桶/日，受利比亚恢复生产推动，该国不受减产协议约束。产量也在上升，这是OPEC+面临的另一个不利因素，尽管需求复苏更为疲软的前景已促使OPEC及其盟友组成的OPEC+联盟放慢原定的2021年增产步伐。OPEC周一表示，OPEC+联合技术委员会(JTC)和部长级监督委员会(JMMC)会议将推迟至1月3日和4日召开。上述会议原定于本周三周四举行。

伊朗原油出口可能在拜登上台后大幅增加也给油价施加压力。伊朗石油部报告近日称，如果即将上任的拜登政府解除石油出口禁令，伊朗计划明年增产近70%，至450万桶/天。据伊朗媒体14日报道，伊朗总统鲁哈尼当天表示，如果伊核问题全面协议其他签字方履行承诺，伊方也愿意恢复履行其在协议中作出的承诺。伊朗敦促美国当选总统拜登领导的下届政府重返伊核协议并履行相关承诺。伊朗不会允许美国推迟结束对伊朗的制裁。伊政府将竭尽全力使伊朗人民摆脱来自美方的“压迫性负担和错误制裁”。

接下来，市场焦点转向美国原油学会(API)每周原油库存报告和国际能源信息署(IEA)的短期能源展望月度报告。截至12月4日当周，API原油库存增加114.1万桶至约4.95亿桶，预期减少151.4万桶。投资者可以从IEA月报中了解全球原油供给、需求和库存的最新状况和变化。近期，由于欧洲和美国的疫情再次爆发，预计IEA可能会进一步下调原油需求预期。如果报告内容比较负面，则需提防油价的短线回调风险。此外，投资者将继续密切关注地缘政治紧张局势、国际贸易关系和冠状病毒相关的事态发展及其对全球市场的影响，以寻找原油的任何短期交易机会。

美元指数

美元指数周一小幅跳空低开后继续走低，触及2018年4月23日以来新低90.383，因美国推出疫苗的消息，对美国财政刺激方案的憧憬，以及英国脱欧谈判的乐观迹象，推高市场风险偏好，削弱了美元的避险需求。不过，由于欧洲的防疫限制措施加强以及纽约市可能全面封锁导致市场陷入避险心态，美国股市由涨转跌，支持美元指数企稳反弹，缩减跌幅，最终收于90.665水平。

一项拟议的联邦支出法案最早可能在周二发布，新冠肺炎救济方案可能加入其中。一个两党议员团体周一发布一份由两部分组成的9080亿美元抗疫救济方案。现在轮到国会的民主党和共和党领导人来找到了一种方法，在较早刺激措施中的最后一批经济舒困条款年底到期前，让上述方案的一部分或全部在众议院和参议院获得通过。在过去两周内努力达成妥协的参议员们提出了一项7480亿美元的舒困计划，其中包括近3000亿美元对小企业的援助，每周300美元的增强失业救济以及对疫苗分发提供的帮助。他们的第二项法案仅包含两个要素：民主党人寻求的1600亿美元的州援助，以及共和党人所说应成为援助方案一部分的责任条款。

技术分析

美国原油

日图：保利加通道收敛，油价在中轨上方发展;14和20日均线看涨;随机指标走低。

4小时图：保利加通道收敛，油价在中轨附近徘徊;14和20均线看涨;随机指标走高。

1小时图：保利加通道下滑，油价跌穿中轨;14和20小时均线看跌;随机指标走低。

综述：预计日内油价将在45.50-47.70区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注12月14日高点47.40，突破后将12月10日高点47.70，然后是3月4日高点48.40和3月3日高点48.65，以及2月4日低点49.30和2月25日低点49.70;而下方支持留意12月11日低点46.30，跌破将下探12月14日低点45.70，然后是12月10日低点45.50和12月9日低点44.95，以及12月3日低点44.65和11月30日低点44.40。

布伦特原油

日图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展;14和20日均线看涨;随机指标走低。

4小时图：保利加通道收敛，油价在中轨附近徘徊;14和20均线看涨;随机指标走高。

1小时图：保利加通道下滑，油价在中轨下方发展;14和20小时均线看跌;随机指标走低。

综述：预计日内油价将在48.80-51.00区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注12月14日高点50.75，突破将上探12月10日高点51.00，然后是3月5日高点52.00和3月2日高点52.75，以及3月4日高点53.00和3月3日高点53.85;而下方支持留意12月14日低点49.20，跌破将下探12月10日低点48.80，然后是12月9日低点48.40和12月8日低点48.10，以及12月3日低点47.85和11月26日低点47.50。

周二关注：

美国11月进出口物价指数

美国11月工业生产

美国API每周原油库存变动

IEA原油市场展望月度报告