兴业投资：限制措施打压乐观情绪，油价自9个月高点回撤

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兴业投资：限制措施打压乐观情绪，油价自9个月高点回撤

2020年12月14日

由于纽约再次出台限制措施，德国等国周末或进一步强化社交隔离措施并延续至圣诞新年假期，打击原油需求将快速回升的乐观预期，以及英国硬脱欧风险再度加深也令全球市场情绪更加谨慎，国际油价上周五因此承压，延续自周四自9个月高点回落走势。此外美国石油钻井平台数增至1月以来新高，也给油价带来压力。不过疫苗接种计划的乐观进展限制了油价下行空间。截止美国收盘，美国WTI原油1月期货收跌0.58美元，或1.02%，报46.58美元/桶，最高触及47.28美元/桶，最低跌至46.34美元/桶;布伦特原油2月期货收跌0.39美元，或0.77%，报49.99美元/桶，盘中最高触及50.71美元/桶，最低跌至49.74美元/桶。

美国最大金融中心纽约和德国等国出台新的防疫措施，引发市场担忧原油需求回升步伐放缓，给油价带来压力。纽约近日宣布新的防疫措施，将于本月13日生效，包括限制私人住宅室内聚会人数以及禁止酒吧、餐厅、健身房深夜营业。同时德国总理默克尔在紧急召开的新一轮新冠峰会上宣布，德国将从12月16日就开始大规模收紧对公共生活的限制，施行“硬性封锁令”至明年1月10日。此外，伦敦市长萨迪克?汗表示，需要采取紧急行动，以避免伦敦出现三级禁闭。与此同时，英国苏塞克斯和肯特郡报告称，新冠肺炎病例有所增加，这可能会促使政府收紧防止疫情扩散的限制措施。

市场似乎对英国与欧盟未来的贸易关系以及美国新一轮冠状病毒财政援助计划缺乏进展表示担忧，也威胁了油价上行。英吉利海峡两岸的官员似乎认为，最可能出现的结果是没有达成任何协议，这将阻碍欧洲经济复苏。据英国天空新闻，英国外交大臣表示，英国和欧盟之间的脱欧贸易谈判的最后期限或会延迟 距离达成协议还有很长的路。根据该报道，英国首相约翰逊将在午餐时间左右与欧盟委员会主席冯德莱恩再次通电话。双方都表示，在午夜之前，他们将同意要么继续进行贸易谈判，要么放弃谈判。但拉布表示，随着12月31日过渡期截止日期的临近，谈判可能会继续。拉布补充称，在事态发展到“最后一刻”时，需要做的是“打破政治僵局”。

与此同时，据政治网(Politico)援引消息来源称，要达成另一轮美国财政刺激协议似乎还有很长的路要走。一项美国抗疫救济方案的一位主要谈判人员表示，几位两党议员周一(12月14日)将揭晓9080亿美元的新冠救助议案，不过不“保证”国会会通过。参与会谈的民主党和共和党议员表示，他们完成了有关小型企业救助、疫苗分发资金和其他关键领域的详细提议。分歧点在如何保护雇主免受与新冠疫情有关的诉讼，这是参议院多数党领袖米奇?麦康奈尔的一个主要要求。

此外，美国钻井公司连续多月增加石油和天然气钻井，给油价施加了一些压力。活跃钻机数是衡量未来供应的一个指标。美国油服公司贝克休斯(Baker Hughes)最新数据显示，截至12月11日当周，原油钻井总数增加15座至258座，连续三周增加，创下自1月以来石油钻井平台数量新高，预期为248座;天然气钻井总数增加4座至为79座，预期为75座;原油和天然气钻井平台总数增加15座，至338座，预期为325座。

S&P Global Platts分析主管Chris Midgely引用数据表示，明年石油需求预计将反弹约600万桶/日，美国页岩油产量预计减少约100万桶/日。因此明年OPEC可能从美国页岩油生产商那里重夺市场份额。更多比例的原油供应来自动荡地区，若“外交失误”或将扰乱供应，从而加剧油价波动。此外，利比亚若继续停火，该国产量可能增至120万桶/日。伊朗恢复与拜登政府的正常外交关系或将增加石油供应。

据伊朗伊斯兰共和国通讯社(IRNA)报道，如果当前的美国制裁被取消，伊朗计划在明年月21日期将其原油和凝析油产量增至450万桶/日，出口增至230万桶/日。议会计划和预算委员会成员援引伊朗油长赞加内的话称，这个目标已经在该国明年的预算草案中设定，目前议会正在就该预算草案进行辩论。伊朗方面预计明年能从石油收入中获利超173亿美元。

然而，疫苗接种计划的积极进展，提振了原油需求复苏的希望，这为油价自11月初以来的持续上涨提供有力支持。辉瑞公司当地时间周五获得美国对其新冠疫苗的紧急使用授权，完成了一项前所未有的科学冲刺，可能最终将帮助终结这场导致近30万美国人死亡的新冠疫情。美国食品药品监督管理局(FDA)授权使用辉瑞及其合作伙伴BioNTech疫苗的决定将开启一项复杂的接种推进行动，这项行动未来几天将在全美启动。据法新社华盛顿消息，美国负责分配新冠肺炎疫苗的官员当地时间12月13日表示，民众将从当地时间14日起接种辉瑞公司和德国生物新技术公司研发的新冠肺炎疫苗，接种首批疫苗的民众人数将达300万人。

道明证券分析师称，预计2021年初油价上行的空间可能会受限，市场对封锁措施的担忧，以及欧佩克成员国之间的摩擦都可能成为遏制油价上行的阻力。而高盛的两位分析师预计，2021年底布伦特原油价格将达65美元/桶，相比当前涨幅达30%，因新冠疫苗在全球的普及将带动能源需求稳步回升，因而，当前仍是入市做多布伦特原油的良机。此外，国际评级机构穆迪预计原油需求回升将出现不平衡状况，2021年布伦特原油将维持在45美元附近，处在中期价格区间45美元-65美元下沿，2021年油价将出现温和上涨，但不会导致生产商增加资本投资，而燃料需求将上升，但不会上升至疫情前的水平。

接下来，市场焦点转向OPEC的短期能源展望月度报告，投资者可以从月报中了解供给、需求和库存的最新状况和变化。近期，由于欧洲和美国的疫情再次爆发，预计OPEC可能会进一步下调原油需求预期。如果报告内容比较负面，则需要提防油价的短线回调风险。

美元指数

美元指数上周五小幅低开后继续下滑，但跌至90.578多日低点后反弹，触及91.003盘中高点，因美国新一轮财政刺激协议谈判陷入僵局并进而打击经济复苏的担忧，同时英国无协议退欧的可能性越来越大，打压风险偏好情绪，提升了美元的避险需求。但美国消费者信心指数意外上升，限制了美元反弹。

西太平洋银行经济学家将美元进一步下跌幅度由2%扩大至5%左右，因为疫苗的影响和政策立场表明美元将持续贬值，投资者对收益的追求也是如此。这一具有决定性意义的科学成功将加快消除下行风险，尤其是在欧洲和美国，也将提高全球经济复苏的可能规模。因此，短期和中长期利率将维持在历史低位。再加上各国央行在全球范围内的超额流动性，为大力投资金融和不动产奠定了基础。随着全球经济的开放消除了对下行风险的担忧，投资者将寻找新的获利机会。许多人将离开美国和欧洲。不动产也是如此，亚洲和新兴市场的发展水平和速度对长期投资更为有利。那么，从金融和不动产投资的角度来看，我们认为有充分的理由将美元指数的预期跌幅从2%扩大到近5%。根据这一修正预测，到2022年年中，美元指数将下跌至86.8左右。

密歇根大学公布的调查显示，美国12月份消费者信心指数初值升至81.4，高于预期的76.5，前值为76.9。现状分项指数从87升至91.8，为3月以来最高，预期分项指数从70.5升至74.7。受访者对未来五年经济前景的预期在12月初创下2011年5月以来最大升幅。不过通胀预期将保持低迷。消费者预期未来一年通胀率为2.3%，为3月以来最低，11月为2.8%。尽管非农就业报告令人失望，申请失业救济人数有所增加，但消费者信心指数表现乐观。信心升温可能反映了人们对疫苗即将上市的乐观期待，预计疫苗将带来防疫限制的松绑和正常生活的回归。

技术分析

美国原油

日图：保利加通道收敛，油价自上轨回落;14和20日均线上行势头趋缓;随机指标走低。

4小时图：保利加通道上扬，油价向中轨靠近;14和20均线看涨;随机指标震荡走高。

1小时图：保利加通道下滑，油价在中轨下方发展;14和20小时均线看跌;随机指标走低。

综述：预计日内油价将在45.50-47.70区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注12月11日高点47.30，突破后将12月10日高点47.70，然后是3月4日高点48.40和3月3日高点48.65，以及2月4日低点49.30和2月25日低点49.70;而下方支持留意12月11日低点46.30，跌破将下探12月8日高点45.90，然后是12月10日低点45.50和12月9日低点44.95，以及12月3日低点44.65和11月30日低点44.40。

布伦特原油

日图：保利加通道上扬，油价在中上轨上方发展;14和20日均线看涨;随机指标走高。

4小时图：保利加通道上扬，油价靠近中轨发展;14和20均线看涨;随机指标走高。

1小时图：保利加通道下滑，油价上行受制于中轨;14和20小时均线看跌;随机指标走高。

综述：预计日内油价将在48.80-51.00区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注12月11日高点50.70，突破将上探12月10日高点51.00，然后是3月5日高点52.00和3月2日高点52.75，以及3月4日高点53.00和3月3日高点53.85;而下方支持留意12月9日高点49.50，跌破将下探12月10日低点48.80，然后是12月9日低点48.40和12月8日低点48.10，以及12月3日低点47.85和11月26日低点47.50。

周一关注：

OPEC公布月度原油市场报告