兴业投资：多重利好合力共振，国际油价创8个多月新高

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兴业投资：多重利好合力共振，国际油价创8个多月新高

2020年11月25日

随着美国政治不确定性下降、新冠疫苗接种的希望、沙特原油供应进一步面临风险以及OPEC+乐观情绪等各种风险因素共同作用，国际油价周二大幅飙升，触及3月初以来新高。不过，美国API原油库存增加和疫情的担忧，仍对油价上行构成压力。截止美国收盘，美国WTI原油1月期货收涨1.65美元，或3.83%，报44.78美元/桶，最高触及45.18美元/桶，最低跌至42.99美元/桶;布伦特原油1月期货收涨2.11美元，或4.61%，报47.89美元/桶，盘中最高触及48.00美元/桶，最低跌至45.86美元/桶。

特朗普政府允许总务管理局通知即将上任的拜登政府，正式过渡进程可以开始。当选总统拜登获得正式权力来接收总统的每日简报和收集机密情报报告。虽然特朗普还没有承认失败，还在继续他的无数诉讼和指控欺诈，但这似乎是他承认失败的第一步。特朗普的授权消除了政治紧张，并将有助于更好地控制疫情和经济。备受尊敬的前美联储主席珍妮特?耶伦可能会成为美国下一任财政部长。她很有可能获得提名也受到了市场的欢迎，因为她将支持财政刺激，但又不会危及自由贸易。

在阿斯利康公司(AstraZeneca)宣布其候选疫苗在冠状病毒的治疗竞赛中有90%的有效率之后，人们对疫苗的希望最近得到了加强，投资者仍预期2021年生活将恢复正常，同时预计经济会迅速复苏，激发市场对原油需求迅速回升的希望。英国种植的免疫计划是三种疫苗中的第三种，即阿斯利康和牛津大学共同研制的疫苗，英国最早可能下周获得紧急授权。此前辉瑞/BioNTech以及Moderna分别宣布其研发的新冠病毒疫苗有效率达到95%的利好试验数据。法国总统马克龙期望在全球范围内迅速推广新冠病毒疫苗，并表示，如果新冠病毒疫苗获得监管机构批准，有望于今年年底开始在该国开始接种。同时，据《环球时报》报道，“中国有可能在今年年底前批准一种新冠病毒疫苗，满足某些受到新冠疫情严重打击国家的迫切需求。”

交易员的乐观情绪还受到越来越多的传言的支撑，传言称OPEC+可能将原油减产计划再推迟3个月。预计OPEC+将在11月30日至12月1日的会议上就该问题做出最终决定。

巴克莱银行对2021年油价维持乐观展望，预计2021年布伦特原油目标价格为53美元，WTI目标价格为50美元，原因是新冠病毒疫苗将面市，全球经济将出现迅速反弹，并在下半年提振市场需求。而在全球新冠疫情复燃威胁全球经济复苏之际，OPEC+组织计划将明年1月的增产计划推迟三个月也将支撑油价。同时，美国银行分析师预计，在新冠病毒疫苗的普及应用前景下，最晚到2021年夏季，全球旅行限制措施就有望全面放开，而这将令原油市场由此前的供过于求转为供不应求。由于全球石油生成设施的产能恢复速度跟不上需求快速复苏的预期，到2021年中期，全球每日将产生160万桶的原油供给缺口。布伦特原油价格将在2021年中期升至60美元/桶的水平。

与此同时，有关沙特石油供应进一步面临风险的消息也帮助了油价走高。也门胡塞叛军袭击了沙特阿拉伯国家石油公司在吉达的一个配送站，据报道发生了火灾。不过，沙特阿美表示，其对客户的燃料供应没有受到影响。

不过，疫苗在几个月内还不会问世，而且全球新冠肺炎疫情尚未得到有效控制，这意味着人们的旅行和其他活动仍将受限，以减缓疾病传播。因此，在我们看到疫情得到控制之前，市场将深陷需求疲软的泥潭，这将使供应过剩的局面仍将持续。

世界卫生组织反对欧洲各国政府放松限制措施的行为，并向欧盟发出警告，呼吁其尽快在设备和措施上准备起来，以避免在2021年初暴发第三波新冠肺炎疫情。世卫组织特别代表戴维?纳巴罗周二警告称，必须等到感染人数减少，并且持续几周减少之后，才能放松限制措施。欧洲应对疫情措施“不完整”，他批评瑞士重新开放滑雪场的决定，称这可能会导致“极高的感染率和死亡人数”。

为应对持续扩散的新冠疫情，韩国中央灾难安全对策本部24日将首尔、仁川、京畿道等首都圈地区的保持社交距离防疫级别从1.5级上调至2级;防疫级别上调至2级后，首都圈人群聚集设施的使用限制显著增强。

美国石油学会(API)最新数据显示，截至11月20日当周，API原油库存增加380万桶至约4.898亿桶，前值增加417.4万桶，预期减少33.3万桶;库欣原油库存减少140万桶，前值增加164万桶;汽油库存增加130万桶，前值增加25.6万桶，预期增加16.7万桶;精炼油库存减少180万桶，前值减少502.4万桶，预期减少83.3万桶。上周美国原油库存意外增加，汽油库存增幅超预期，精炼油库存降幅超预期。在API原油库存数据公布后，美油和布油缩减涨幅。

接下来，市场参与者将关注美国能源情报署(EIA)每周原油库存报告。预计截至11月20日当周原油库存将减少33.3万桶，此前一周美国原油库存增加76.8万桶至4.932亿桶。若数据显现下降趋势料有助于油价进一步反弹。此外，投资者将继续密切关注地缘政治紧张局势的发展、国际贸易关系和冠状病毒相关的事态发展及其对全球市场的影响，以寻找原油的任何短期交易机会。

美元指数

美元指数周二开盘后延续其隔夜自93.762高点回落走势，触及92.104日内新低，因新冠疫苗进展以及当选总统拜登正式获准进行政权交接，令投资者对2021年经济复苏充满期待，点燃了市场乐观情绪，削弱了美元的避险需求。同时美联储官员们的悲观措辞，令市场押注美联储将在下月的会议上进一步推出宽松措施，也打压了美元。

美国周二公布的经济数据普遍疲软，新冠感染病例普遍激增和商业限制措施的实施，强化了人们对第四季度经济增长将大幅放缓的预期。

美国费城联储公布的11月制造业指数大幅降至5.3，为6月以来最低，10月为25.3。其中，11月新订单指数下降9点，至-3.7，为连续第四个月下降，自6月以来首次达到负值。近30%的公司报告新订单增加，34%报告下降。全职就业指数下降2点，至13.9。未来企业活动的扩散指数下降12点，从10月份的47.3降至35.1。

美国11月份消费者信心大幅下降，世界大型企业联合会消费者信心指数从10月份的101.4(修正前为100.9)降至96.1。消费者现况指数由10月份的106.2降至105.9，消费者预期指数由10月份的98.2降至89.5。此外，一年期消费者通胀预期从5.6%微升至5.7%。

11月美联储(Fed)第五区的制造业活动扩张速度较10月有所放缓，11月里奇蒙德联储制造业活动调查的综合指数从29降至15，远低于市场预期的29。“调查结果显示，11月份许多联系人的就业和工资都有所增长，但企业很难找到具备必要技能的员工，”该报告进一步指出，“调查参与者对未来持乐观态度，预计未来几个月经济将继续增长。”

纽约联储主席威廉姆斯周二称，当前美联储的债券购买计划正在很好地实现目标，不过若有需要，美联储也可能调整参数;展望未来，当我们观察经济如何发展，前景如何发展时，我们可以考虑任何想对这些计划做出的整，我认为眼下它们正很好地实现目的。

关于美联储的资产购买计划，圣路易斯联储主席布拉德表示，确实认为我们现在的计划就很强有力，不认为目前有任何理由做出调整;我们的长期名义利率水平较低，预计在可预见的未来都将保持较低水平。不过，布拉德对不断上升的住院率和病毒风险感到担忧。其指出，最近疫苗的消息令人鼓舞，美国的衰退将主要在今年3-4月份的时候;美联储致力于使用所有工具来帮助经济;基本情景是第四季度和明年上半年GDP增速高于趋势水平。

美联储副主席克拉里达周二重述了美联储在8月时有关通胀框架的调整，并重申FOMC将推迟加息，直至美国通胀达到、或升至2.0%上方。

今晚美国将公布众多重要经济数据，建议重点关注美国10月耐用品订单，作为美国制造业重要的评估数据，其持续性非常重要。9月耐用品订单数据超市场预期，显示制造业继续受益于需求稳定和库存稀少，得益于旨在缓解新冠疫情冲击的财政刺激措施，企业支出和整体经济或许在第三季度实现创纪录的增长。我们预计，10月耐用品订单增长1.0%，9月为1.9%;不包括运输在内的核心耐用品订单增长0.4%，9月为增长0.9%;不包括国防在内的核心耐用品订单增长1.4%，9月为3.4%;不包括飞机的非国防耐用品订单料增长0.5%，9月为1.0%。由于美国第二波新冠肺炎疫情的发酵刚刚开始，且并未采取更广泛的管制行动，美国第三季度GDP数据预计向好，我们预计修正值将与初值相符，增长33.1%，此前第二季度大幅萎缩31.4%。而随着美国此前财政刺激效果的消散，四季度美国经济复苏将放缓。

技术分析

美国原油

日图：保利加通道上扬，油价升穿上轨;14和20日均线看涨;随机指标企稳于超买区。

4小时图：保利加通道扩散，油价升穿上轨;14和20均线看涨;随机指标在超买区持平。

1小时图：保利加通道上扬，油价靠近上轨发展;14和20小时均线看涨;随机指标进入超买区。

综述：预计日内油价将在43.75-46.35区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注3月6日高点46.35，突破后将47.00心理关口，然后是3月5日高点47.55和3月4日高点48.40，以及49.00心理关口和2月25日低点49.70;而下方支持留意11月24日高点45.15，跌破将下探11月25日低点44.70，然后是8月26日高点43.75和11月23日高点43.30，以及11月20日高点42.50和11月19日高点42.10。

布伦特原油

日图：保利加通道扩散，油价紧随上轨发展;14和20日均线看涨;随机指标在超买区走高。

4小时图：保利加通道扩散，油价升穿上轨;14和20均线看涨;随机指标在超买区走高。

1小时图：保利加通道上扬，油价靠近上轨发展;14和20小时均线看涨;随机指标在超买区走高。

综述：预计日内油价将在47.20-50.00区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注2月28日低点48.90，突破将上探3月2日49.50，然后是50.00心理关口和3月6日高点50.40，以及3月4日低点51.00和3月5日高点52.00;而下方支持留意11月24日高点48.00，跌破将下探11月25日低点47.70，然后是2017年6月20日高点47.20和8月31日高点46.50，以及11月23日高点46.10和11月11日高点45.30。

周三关注：

美国第三季度实际GDP修正值

美国10月耐用品订单

美国每周申请失业金人数

美国10月个人收入与支出

美国11月密歇根大学消费者信心指数

美国10月个人支出消费(PCE)物价指数

美国10月新屋销售

美国EIA原油库存报告

美联储11月货币政策会议纪要