兴业投资原油周评：供需严重失衡有所缓和，油价三周来首度收阳

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随着欧洲部分国家和美国一些州政府开始逐步放松禁闭措施，提升了原油需求增长预期，同时OPEC+的减产协议和美国原油库存增长低于预期，缓解了全球储油能力不足的担忧，支持国际油价上周录得三周来首次收高。此外，地缘政治紧张局势也为油价反弹提供支撑。截至收盘，美国WTI6月原油期货整周累计上涨8.40%，收报18.58美元/桶，当周最高触及20.36美元/桶，最低跌至10.05美元/桶。布伦特7月原油期货整周累计上涨5.41%，收报26.49美元/桶，当周最高触及27.82美元/桶，最低跌至21.87美元/桶。

为抑制冠状病毒疫情扩散而采取的封闭措施，致使全球主要国家经济增长出现大幅萎缩。一些国家为了重振经济，意欲逐步放松封闭措施。美国近20个州已经或即将恢复经济活动;意大利表示，将允许部分工厂在5月4日复工，这是分阶段重启经济计划的一部分。西班牙允许儿童在有监管的情况下外出。而挪威，从一年级到四年级的学生自3月中旬以来首次重返课堂，而一些服务行业也获准开业。同时新西兰也放宽严格的封锁，新西兰人本周可以去钓鱼、冲浪、打猎和徒步旅行，这是一个多月以来的首次。企业复工和人员流动将恢复原油需求。

与此同时，OPEC+达成的每日减产970万桶原油的协议于5月1日开始实施，继新冠疫情冲击原油需求后，OPEC+这一措施旨在推高油价。另有消息称，主要石油公司宣布自愿削减原油产量，美国考虑采取措施支持国内石油公司，这也有助于油价从历史性的暴跌中反弹。俄罗斯能源部长诺瓦克说，中欧和北欧的石油需求正在上升。此外，路透社援引消息人士的话说，俄罗斯中型石油公司塔夫尼夫特(Tafneft)今年4月迄今已将石油产量削减了17%左右。与此同时，俄罗斯国际文传电讯社(Interfax)援引卢克石油公司(Lukoil)官员的话说，俄罗斯将把石油产量从3 - 4月份的水平下调约19%，至每日850万桶。美国财政部长史蒂文?姆钦周三表示，该计划可能包括在本已充裕的国家储备基础上再增加数百万桶石油。此外，根据美国银行全球研究的一份报告，全球石油库存的增势可能在4月见顶，石油需求较上年同期萎缩近2500万桶/日。

中东地缘政治紧张局势加剧，可能导致该区域供应中断，也是国际油价反弹的一大推动因素。路透社援引土耳其国营阿纳多卢通讯社的初步报道称，一辆油罐车在叙利亚北部阿勒颇省阿夫林市中心一市场被引爆，爆炸地点正对叙反对派武装驻地。多名武装人员在爆炸中死伤，现场损毁严重。爆炸还造成多名平民死伤。此前，美国总统特朗普曾威胁称，如果伊朗炮艇骚扰美国船只，美军将“击沉”伊朗炮艇。而伊朗革命卫队负责人则表示，如果伊朗在海湾地区的安全受到威胁，将摧毁美国军舰。

美国主要机构公布的上周原油库存继续大幅增加，但增幅不及市场预期，而美国石油钻井数连续七周减少。美国石油学会(API)最新数据显示，截止4月24日，美国原油库存增加998万桶至5.28亿桶，接近2017年创下的5.35亿桶的历史最高纪录，前值增加1322.6万桶，预期增加1060万桶;库欣地区原油库存增加249万桶，前值增加491.3万桶;汽油库存减少111万桶，前值增加343.5万桶，预期增加267.3万桶;精炼油库存546万桶，前值763.9万桶，预期增加375万桶。美国能源信息署(EIA)最新数据显示，截至4月24日当周，美国原油库存增加899.10万桶至5.276亿桶，预期增加1167.8万桶，前值增加1502.2万桶;汽油库存减少366.90万桶，预期增加275.6万桶，前值增加101.7万桶;精炼油库存增加509.20万桶，连续4周增长，预期增加388.8万桶，前值增加787.6万桶;俄克拉荷马州库欣原油库存增加363.7万桶，连续8周增长,至2017年11月以来最高水平，前值增加477.6万桶。此外，上周美国国内原油产量减少10万桶至1210万桶/日，连续4周下滑。美国油服公司贝克休斯(Baker Hughes)最新数据显示，截止5月1日当周美国石油活跃钻井数减少53座至325座，预期为361座，连续七周下降，且降至2016年6月以来的最低水平;美国石油和天然气总钻井总数减少47座至408座，预期为437座;天然气活跃钻井数减少4座至81座。从数据得知，活跃钻井数大幅降低，供需关系的不平衡依然影响石油行业。

展望本周，原油交易者除继续关注API、EIA原油库存和和贝克休斯石油活跃钻井数据外，还需留意美国本周将要公布的经济数据，包括：3月工厂订单、4月Markit服务业PMI终值、4月Markit综合PMI终值、4月ISM非制造业PMI、4月ADP就业人数、4月挑战者企业裁员人数、每周申请失业金人数、4月非农就业报告。由于冠状病毒爆发给全球供应链造成压力，交通运输近乎瘫痪，严重削弱制造业，美国制造业3月份产出创近74年来最大降幅，因此美国3月工厂订单可能暴跌。随着美国疫情的爆发，每周初请失业金数据也受到投资者密切关注。上周又有数百万美国人初次申领失业金，这表明裁员大潮正在向那些最初没有受到与新冠疫情相关的企业关闭和业务受扰直接影响的行业蔓延。截至4月25日当周，初请失业金人数经季节性调整后为383.9万。虽然较前一周的444.2万人有所下降，标志着申请人数连续第四周下降，但这一数字仍处于几个月前不可想象的水平。周五将要公布的4月非农就业报告将是市场关注的焦点。美国经济结束了连续113个月就业岗位增长(2010年10月以来)，3月份减少了70.1万非农就业岗位，因控制新型冠状病毒疫情的禁闭措施导致商店和工厂关闭，证实经济已经陷入衰退…相比近期ADP就业人数的减少仅2.7万，这是美国就业的严重恶化(ADP不包括该月晚些时候的更大的就业损失，因此我们可能会看到4月份的就业报告更加糟糕，因为真正的停工是从3月中旬左右才真正开始)。3月失业率从2月份的3.5%上升到4.4%，这与大量失业的情况相一致。尽管如此，就业参与率明显下降，就业参与率下降了0.7个百分点，从2月份的63.4%降至62.7%，160万人退出了劳动力市场。FYCM兴业投资(英国)分析师预计4月非农就业人数将减少2千万，失业率将从上月的4.4%飙升至14%，将打破1982年11月创下的10.8%——二战后最高纪录。央行动态方面：芝加哥联储主席埃文斯、亚特兰大联储主席博斯蒂克、圣路易斯联储主席布拉德、费城联储主席哈克等美联储官方将分别在不同场合发表讲话，投资者可从他们的讲话中寻找美联储未来政策路径的最新线索。美联储官员最近对美国财政为应对前所未有的经济放缓而实施扩张的速度和广度表示担忧。另外，国际贸易局势发展最近似有恶化的迹象，投资者需要注意其风险。贸易风险如果恶化将给本已疲软的全球经济增长带来更大压力，美国为应对冠状病毒给2020年经济造成重大负面影响，已经美联储重启降息周期和无限量资产购买计划，最终会削弱市场对美元的信心。当然，新型冠状病毒疫情的发展也是时刻影响着投资者的情绪，疫情进一步蔓延将对油价产生更多负面影响。

技术面上看，美油周图保利加通道扩散，油价自下轨回升，14周和20周均线看跌，慢步随机指标走高。K线图收长下影阳线，表明下方买盘强劲，预计本周油价或震荡走高。支撑分别位于18.00、16.80、15.60，阻力依次是20.40、22.00、23.50。

布油周图保利加通道扩散，油价自下轨回升，14周和20周均线看跌，慢步随机指数温和上扬。K线图收长下影阳线，表明下方买盘强劲，预计本周油价或震荡反弹。支撑分别位于25.50、23.90、22.60，阻力依次是27.90、29.00、30.30。