兴业投资本周展望：美元避险难持久 澳元再度雄起

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兴业投资本周展望：美元避险难持久 澳元再度雄起

2020年4月27日

上周初美国原油市场崩跌，一度让市场避险情绪卷土重来，再加上美国总统特朗普发推文加剧美伊紧张关系，美元和黄金携手走高，但日元因市场对日央行的无限量宽松预期而走弱。不过，这样的情绪并未全面扩散，也未能持续太久。澳元仅短暂下跌一天就率先企稳回升，并出现向上破位的积极信号。而美元指数尽管当周收涨，但也未能突破100.90高点，有上涨乏力的迹象。欧元作为美元的主要对手，与美元表现出较强的负相关性，先抑后扬仍维持在区间内整理。英镑因英国与欧盟的贸易谈判仍没有积极进展而略显低迷。

本周市场仍关注原油市场，因布伦特6月原油期货合约4月30日到期，市场担心会像上周美国原油一样出现负数油价，如果这种情况再度发生，将对因各国逐步重启经济而恢复的信心造成重创，利好美元。如果布伦特原油市场平稳移仓，将有利于澳元等风险货币。

除此之外，欧美两大央行利率决议，同样是本周的重点。周一日央行将议息会议缩短至一天，宣布将无限量购买日本国债，取消了此前以每年80万亿日元(7440亿美元)速度购债的宽松指引。此举意味着，日央行将和美联储一样，开启了史无前例的宽松闸门，但日元在消息后并未走弱，而是因美元自高位受阻回落而被间接推高。在货币政策工具箱有限之下，欧美央行还能做出何种新举动呢?市场首先要关注其对当前经济状况的评估以及后续进一步宽松的决心，都将影响市场的表现。对美元而言，央行的宽松行动提供充足流动性，可能削弱美元作为避险货币的功能。其次，央行是否关注货币汇率，若美联储口头干预美元，也将打压美元。以下是本周主要经济数据和事件展望：

1、 澳大利亚一季度CPI，周三北京时间09:30.

从已经公布的数据来看，澳洲受到新冠疫情的冲击尚未在数据中得到体现。市场预计澳大利亚一季度CPI年率将维持上升势头，从1.8%上升至1.9%;CPI季率则从0.7%下滑至0.2%。若澳大利亚数据表现良好，将有望为澳元提供短期提振。

2、 美国一季度GDP，周三北京时间20:30.

新冠疫情对美国经济的冲击究竟有多大?此前公布的3月各项数据都不容乐观，而一季度GDP将给市场一个最直观的展示。尽管一季度最后两周，美国才开始采取防控疫情的磋商，但影响已经足以达到使得整个季度的GDP出现负数，而这不过只是二季度情况的前戏而已。市场预计美国一季度实际GDP年会季率初值将从2.1%大幅下滑至-3.9%。如果数据差于预期，市场将对美国二季度GDP的预期更加悲观，利空美元，反之，如果数据好于预期，可能会给市场更大的想象空间，至少有助于稳住美元。

3、 美联储利率决议，周四北京时间02:00.

疫情在全球爆发以来，美联储多次紧急降息，目前已经达到了0-0.25%的历史低位，而美联储也宣布了无限量宽松举措，应该说，美联储再次动作的空间有限。而且，美联储已经向市场助于了数万亿美元流动性，美元也不再像疫情爆发初期被争相抢购，然而美元却依旧居高不下，需要关注美联储是否会对强美元予以置评。另外，若美联储表达了对经济前景的担忧，可能会强化市场对于美联储扩大宽松的预期，也不利于美元。

4、 中国4月官方制造业PMI，周四北京时间09:00.

中国制造业PMI在2月短暂跌至冰点之后，3月迅速回升至扩张领域，录得52，若4月该数据仍维持在扩张领域，将有助于帮助市场恢复对全球经济复苏的信心，因新冠疫情最早在中国快速爆发并最快得到抑制，可以说中国可以给全世界建立一个榜样。若中国数据继续向好，将有利于澳元等与经济前景息息相关的资产。

5、 欧元区一季度GDP，周四北京时间17:00.

欧洲和美国一样，是疫情的重灾区，欧元区一季度GDP将为市场观察疫情对欧洲经济的冲击提供一个直接的窗口。市场预计，欧元区一季度GDP季率将从0.1%下滑至-3.8%，年率将从1%下滑至-3.3%。不过，欧元区经济始终未能从欧债危机中复苏过来，这次又遭到新冠疫情的冲击，而欧盟却未能快速形成协同的救助方案，欧央行可用的工具也有限，从这方面来说，长期来看，欧元较美元处于更加不利的地位，不过短期欧元的走势可能主要受美元指引。

6、 欧央行利率决议，周四北京时间19:45.

欧央行在3月18日宣布了总值达7500亿欧元的紧急抗疫购债计划(PEPP) 将在公共和私人部门展开，包含符合现有购债计划条件的所有资产类别，并将延续到2020年底，此前并不在欧央行购债计划中的“希腊国债”也将纳入其中。除此之外，欧央行没有更多的宽松举动，这也是其作为超主权国家央行的一个弊端，不能对经济形势作出及时的反应。市场普遍预计欧洲央行可能将在夏季结束之前将购债计划规模翻倍，使得计划总额达到1.5万亿欧元，但这将取决于各国政府愿意支付多少资金。如果欧央行宣布了更多宽松措施，预计欧元短暂下跌后将很快反弹走高，反之，若欧央行毫无动作，将会令市场失望，从而不利于欧元走势。

7、 加拿大2月GDP，周四北京时间20:30.

加拿大1月GDP月率微涨0.1%，彰显了油价下跌对加拿大经济的冲击，但疫情的负面影响并未得到体现。市场预计加拿大2月GDP月率将出现零增长，不过这已经在市场的预料之内，加拿大统计局网站4月15日发布“快速预估”(FLASH ESTIMATE)，预计3月份加拿大国内生产总值(GDP)收缩9%，是自1961年有数据记录以来的最大单月降幅。单项数据或难以引起加元的快速波动。

8、 美国4月ISM制造业指数，周五北京时间22:00.

美国3月ISM制造业快速下跌自荣枯分界线下方，录得49.1，显示新冠疫情对美国经济的冲击已经开始体现，但并不完全。市场预计美国4月ISM制造业指数将进一步恶化，录得37.5，如果符合预期将是2009年以来的最差水平，这可能会进一步打压市场的乐观情绪。在本周稍早的欧美利率决议未对市场情绪造成太大的波动的前提下，美国经济数据差，将有望令美元持续承压。