兴业投资本周展望：美元脱颖而出 美股新财报季有三大重磅风险

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兴业投资本周展望：美元脱颖而出 美股新财报季有三大重磅风险

2020年1月13日

美元指数跨年周在97下方收录十字星后，受三大因素推动迎来逆转：一是美国在伊朗报复后选择“拥抱和平”而非扩大军事冲突，二是美国前瞻性数据表现良好，三是消息确认中美将签署第一阶段贸易协议。尽管上周五美国非农意外差于预期使得美元回吐部分涨幅，但美元当周仍录得较大实体阳线，兑主要货币全线走高。非美货币除了受美元走强打压外，也各有各的弱点。日元和瑞郎因中东局势缓和遭遇避险资金流出;英镑受英国与欧盟未来贸易谈判不确定性以及英央行宽松论调的打压;尽管加央行行长讲话较为鹰派且加拿大就业数据表现不俗，但油价自高位回落拖累加元;澳大利亚持续的山火使得市场猜测澳储行将可能需要降息提振经济，但中美的贸易前景又使得澳元缩减部分跌幅。

本周包括摩根大通、花旗和富国银行在内的银行将公布业绩，拉开美股四季度财报季序幕，由于美国2019年最后一季度经济走弱，四季度财报将可能对美国股市的上涨构成极大挑战。不过鉴于当前市场预期较低，超预期财报的可能性依旧较大，这又将有望为美股进一步上涨提供更大的动能。此外，市场将聚焦三大重磅事件风险。一是中美即将签署的贸易协议，在协议签署前，乐观预期可能推动风险资产走高，但若协议不及预期，可能出现买消息卖事实行情，反之，若协议好于预期，风险资产有望获得极大的上行动能。第二个风险是特朗普弹劾案的进展，本周参议院将可能启动对特朗普弹劾案的审判程序，事件本身不会对美元构成压力，但仍需要提防意外的发生。三是中东地缘政治风险。在美伊都释放息事宁人的态度之后，尽管美国对伊朗采取了新一轮经济制裁，伊朗方面也可能会有反弹，但事态的进展谁也无法预料，且目前依旧沉默的伊拉克也可能抢镜。

以下是本周经济数据展望：

1、 美国12月CPI，周二北京时间21:30.

尽管美联储通胀在2019年已经自低点回升，上个月公布的11月CPI年率达到了2.1%，但美联储依旧认为通胀前景不甚乐观。这也是基于全球对于通胀的悲观预期。市场预计12月CPI年率将上升至2.4%，核心CPI年率将维持在2.3%。尽管上周五的非农报告不及预期，但早前美国公布的前瞻性经济数据都表现不俗，若本周这以积极趋势得以延续，美元有望进一步走高。

2、 英国12月CPI，周三北京时间17:30.

上周英央行行长卡尼发表了鸽派讲话，表示英央行对英国今年经济复苏的预测并不确定，指出量化宽松、前瞻性指引和利率调整都是工具箱的一部分。当前英国脱欧协议法案已经提交至参议院，最终通过成为法律基本没有疑问，而如果市场关注的英国与欧盟的贸易谈判没有新一步进展的前提下，市场将转为关注英央行的立场变化。在英央行鸽派明显之际，更需要关注通胀变化。市场预计12月英国CPI年率维持在1.5%，核心CPI年率维持在1.7%不变，若数据表现不佳，将增强英央行需要出台刺激措施的猜测，从而打压英镑。

3、 欧央行会议纪要，周四北京时间19:30.

欧央行行长拉加德在其首次主持的新闻发布会上，表示欧元区经济放缓似乎正在触底，同时称风险偏下行方向但程度减弱。同时，欧央行将从1月开始对欧央行战略进行评估，直到2020年末完成评估，这可能暗示欧央行今年按兵不动的可能性较大。关注欧央行会议纪要中是否有委员提出更多不及市场预期鸽派的观点，若欧央行内部达成共识将维持当前货币政策，将有望为欧元提供支持。

4、 美国12月零售销售，周四北京时间21:30.

美国的非农报告尽管不及预期，但按照当前的就业增长人数，美国失业率仍有望进一步下降，若占美国经济约七成的零售销售维持强劲，将强化美国经济并不需要美联储进一步降息加以刺激的观点，从而利好美元。美国11月零售销售月率仅增长0.2%，不及预期的0.4%，关注圣诞节后零售销售销售是否出现反弹。市场预计12月零售销售月率增长0.3%，核心零售销售月率从0.1%上升至0.5%。

5、 中国四季度GDP，周五北京时间10:00.

中国三季度GDP增速降至6%，不及预估中值6.1%，这是自1992年有纪录以来的季度GDP最低值。市场预计四季度GDP将维持在6%，同时将密切关注同时公布的工业增长和零售销售数据，以观察中国经济的表现。若中国经济下行压力依旧沉重，那么第一阶段的贸易协议可能仍不足以使得市场太过乐观，未来仍存在很多不确定性，可能不利于股市和澳元等风险资产，反之，若中国经济表现稳健，将有利于风险资产。

6、 英国12月零售销售，周五北京时间17:30.

在英央行行长的鸽派讲话后，市场将更加关注英国经济表现，零售销售数据将是英国通胀数据后又一引发市场关注的硬数据。在脱欧和大选的不确定性影响下，英国11月零售销售年率放缓至2018年4月以来最慢，仅增长1%，远不及预期的2.1%，而零售销售月率下降0.6%，为连续四个月没有增长。市场预计英国12月零售销售月率零增长，核心零售销售月率增长0.6%，为1996年以来最长。自2016年英国公投脱欧以来，零售销售在大多数时间都在支撑经济增长。若零售销售意外持续负增长，将可能进一步打压本就疲弱的英镑。