兴业投资：油价高位整固，等待新的指引

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兴业投资：油价高位整固，等待新的指引

2019年12月12日

国际油价周三前半日受到美国EIA原油库存增加的拖累走低，美油逼近58美元，布油一度跌破63美元关口。此外，有报道称，委内瑞拉11月份的原油产量比前一个月猛增20%以上，也令油价承压。不过，随着美元全线走软，及OPEC月报相对乐观，支持油价企稳反弹，收复大部分跌幅。美国截止收盘，美国WTI原油1月期货收跌0.16美元，或0.27%，报58.90美元/桶，最高触及59.19美元/桶，最低跌至58.09美元/桶;布伦特原油2月期货收跌0.24美元，或0.37%，报63.88美元/桶，盘中最高触及64.23美元/桶，最低跌至62.98美元/桶。

美国能源信息署(EIA)最新数据显示，截至12月6日当周，美国原油库存增加82.2万桶至4.479亿桶，市场预期减少281.5万桶;库欣原油库存减少339.3万桶，连续5周录得下滑，触及2018年2月16日当周以来新低;精炼油库存增加411.8万桶，连续3周录得增长，且创7月19日当周以来最大增幅，市场预期增加147.1万桶;汽油库存增加540.5万桶，连续5周录得增长，且创1月18日当周以来最大增幅，市场预期增加249.4万桶。此外，上周美国国内原油产量减少10万桶至1280万桶/日，创10月4日当周以来新低。上周美国原油库存意外小幅增长，但汽油和精炼油库存则继续大增。EIA报告公布后，美油和布油急剧下挫近1美元。

OPEC周三公布的月报显示，OPEC11月原油产量减少19.3万桶/日至2955万桶/日;产量减少的原因是沙特产量减少。沙特11月产量为985万桶/日，环比减少15.1万桶/日。OPEC维持2019年和2020年全球原油需求增速预期不变，分别位98万桶/日和108万桶/日。同时预计非OPEC产油国2020年原油供应量增长217万桶/日，也和此前预期一致。OPEC还预计，由于沙特等国努力推动减产，只要保持11月产量水平，明年全球原油供应将会出现3万桶/日的短缺。同时指出，之前对2020年可能出现供应过剩的预期或将改变，因美国页岩油产量增速开始放缓，这将放大OPEC和俄罗斯扩大减产带来的利好影响。

本周，随着需求担忧重新抬头，油价一直难以扩大反弹。随着投资者等待贸易局势的新线索，这种警惕情绪可能会占上风。当前市场焦点是特朗普是否会在12月15日宣布对中国进口商品征收关税。路透社消息称，美国总统唐纳德?特朗普可能会在周四与高级贸易顾问会面，讨论12月15日对中国商品征收关税的问题。特朗普非常清楚，如果他为了表示友好而推迟关税，中国将在当前这场贸易战中取得胜利。另一方面，如果他不这么做，这不仅会影响到美国选民在2020年总统大选中支持他的前景，而且会对贸易争端的双方产生其他更严重的负面影响。

日内国际能源署(IEA)将要公布的有关全球原油需求展望月报将是市场关注的焦点，这将为市场提供短期交易机会。

美元指数

美元指数周三小幅高开并触及97.558日内高点，但随着美国11月核心CPI涨幅低缓，以及美联储主席在新闻发布会上表示，与1990年代中期的降息周期相比，加息的必要性较低。美联储决心维持宽松的金融环境，拖累美元指数大幅下挫至7月19日以来低点97.001。

美国劳工部统计局周三公布的数据显示，11月份消费者价格指数(CPI)环比上涨0.3%，同比上涨2.1%。这是一年来最强劲的年率增速，但几乎没有迹象表明通胀正在失控。过去一年CPI的回升，很大程度上源于去年秋天油价暴跌，能源价格的拖累正在减弱。核心CPI环比上涨0.2%，同比上涨2.3%。这已接近本周期区间的顶端，但不太可能使联邦公开市场委员会摆脱宽松政策的偏向。联邦公开市场委员会主席鲍威尔表示，通胀上升是该委员会再次逆转和加息的主要标准。但近几个月来，核心CPI的走势并没有得到有意义的加强;按3个月平均年率计算，核心CPI一直以2.1%的速度上涨。由于增长放缓有望抑制通胀，长期通胀预期接近历史低点，美联储下一步的利率走势更可能是下行而非上行。

周四凌晨，美联储如期宣布将联邦基金利率目标区间维持在1.5%至1.75%不变。美联储随后发表声明称，10月以来的信息显示，美国就业市场保持强劲，经济活动温和扩张，失业率保持在较低水平。尽管家庭消费强劲增长，但企业固定投资和出口仍然疲软。最近12个月里，美国整体通胀率以及剔除食品和能源价格后的核心通胀率均低于2%。 “点阵图”显示，17位委员中只有4位预计2020年将加息0.25个百分点;2021年和2022年各加息一次，但个别预测差异较大。

美联储主席鲍威尔在随后的新闻发布会上表示，与1990年代中期的降息周期相比，加息的必要性较低。鲍威尔指出，让通胀回到2%的目标非常具有挑战性。他补充称，除非看到通胀持续大幅度上升，否则美联储不会加息。此番讲话进一步推低收益率，美元大幅下挫。

技术分析

美国原油

日图：保利加通道收敛，油价在中轨上方发展;14和20日均线适度看涨;随机指标走低。

4小时图：保利加通道下滑，油价在中轨附近徘徊;14和20均线交织下行;随机指标走高。

1小时图：保利加通道趋平，油价徘徊于中轨附近;14和20小时均线持平;随机指标走低。

综述：预计日内油价将在57.70-59.85区间内震荡，可尝试高抛吸低。上方阻力关注12月10日高点59.50，突破后将上探12月6日高点59.85，然后是7月15日高点60.90和5月23日高点61.40，以及9月17日高点62.60和9月16日高点63.35;而下方支持留意12月10日低点58.50，跌破将下探12月11日低点58.10，然后是12月6日低点57.70和12月3日高点56.80，以及12月4日低点56.25和12月3日低点55.35。

布伦特原油

日图：保利加通道扩散，油价在中轨上方发展;14和20日均线上行势头趋缓;随机指标走低。

4小时图：保利加通道下降，油价上测中轨;14和20均线温和看跌;随机指标走高。

1小时图：保利加通道趋平，油价靠近中轨发展;14小时均线看跌，20小时持平;随机指标进入超买区。

综述：预计日内油价将在62.80-64.85区间内震荡，可尝试高抛吸低。上方阻力关注12月9日高点64.50，突破将上探12月6日高点64.85，然后是9月19日高点65.55和7月1日高点66.70，以及7月15日高点67.45和7月11日高点67.65;而下方支持留意12月11日低点63.00，跌破将下探12月6日低点62.80，然后是12月3日高点61.55和12月4日低点60.95，以及12月3日低点60.30和11月1日低点59.40。

周四关注：

美国11月生产者物价指数

美国每周申请失业金人数

IEA短期能源展望月报