兴业投资黄金周评：有惊无险 白银一骑绝尘周线狂飙6%

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兴业投资黄金周评：有惊无险 白银一骑绝尘周线狂飙6%

2019年7月23日

上周在美联储宽松预期变化的前提下，国际现货黄金波动剧烈，呈现暴涨暴跌的行情，不过整体依然延续震荡上行的走势，上周依然录得上涨，为连续三周收阳，累计涨幅0.68%。白银上周的表现异常靓丽，甚至盖过黄金的光芒，仅于上周五高位回落，上周大幅飙升逾6%至16.30一线上方。

美联储降息预期的变化主要受美国重磅数据以及美联储官员讲话的影响。上周二，美国公布的“恐怖数据”显示，美国6月零售销售月率增长0.4%，好于预期增长0.1%，前值下修至0.4%。尽管数据对美联储降息基本没有影响，但意外向好的数据还是一度令金价跌至千四关口附近。

不过，美国楼市数据疲弱，美国6月新屋开工年化月率大幅下滑0.9%，不及预期下滑0.7%，为连续两个月下跌;营建许可月率表现更糟，大幅下滑6.1%，预期为增长0.1%，并创2年来最低。投资者担忧，这是美国经济走向衰退的先兆，使市场再度押注美联储会加速加息进程。此外，上周三国际货币基金组织IMF表示，美元实际有效汇率预计将较美国基本面相对高估6-12%。美元被高估导致美元暴跌，金价于千四关口附近加速上涨。之后受美联储两位官员发表鸽派言论，进一步刺激黄金刷新高位。纽约联储主席威廉姆斯称，当利率和通胀都处于较低水平时，决策者不能只准备不行动，坐等潜在的经济问题爆发。美联储副主席克拉里达则称，决策者可能需要尽早采取行动刺激美国经济，以防范风险上升。讲话之后，美联储本月降息50个基点的概率提升，推动金价于上周四触及六年新高1452.86。

上周五金价却于高位回落，主要受官员讲话影响。威廉姆斯对此前一日的讲话发表声明，称其言论只针对一项学术研究，不应被解读为当前的政策意图。且票委布拉德表示，当前并不需要大幅降息，并支持7月降息25个基点。美联储降息50个基点的担忧才消退，加之上周末前，投资者对黄金进行获利了结，黄金多头止步而回撤。

相较黄金的表现，上周白银的表现异常抢眼。除了美联储宽松预期预计支撑金价外，白银还具有工业属性，同样支撑其上涨。而且相对黄金，白银更加便宜，尤其是金价的连续上涨，让金银比例达到近100的高位。也就是说，可以用一盎司黄金的价格买100盎司白银，吸引了投资者大量买入。另外，期银市场多头持仓相对历史水平而言，依然处于非常低迷的状态，引出多头，还有很多增持的空间，有望推动银价继续刷新高位。

工业和贸易服务集团MKS PAMP在一份报告中指出，现在金价突破了1440美元，而能否站稳1440美元是进一步上涨的关键，如果价格站稳，那么接下来金价有望升至1500美元。本周需重点关注欧央行利率决议，如今市场的宽松氛围浓厚，如果决议鸽派，欧元受挫的同时有望拖累金银，反之亦然。另外，英国首相选举、美伊关系以及日韩贸易局势仍需关注进一步进展。

技术上，周图虽然已连续三周上涨，但K线的上影线较长，暗示上方压力较强，或有高位下修的风险。日图维持此前的震荡上行走势，目前保持在高位1420一线上方整理。短期内上破前期高点1453一线较难，或保持在该水平下方整理。短期支撑关注1420/1410，阻力关注1430/1440。