兴业投资黄金周评：黄金三周连跌 本周下行风险加大

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兴业投资黄金周评：黄金三周连跌 本周下行风险加大

2019年4月16日

上周前半阶段，因美国不佳的数据持续发酵，且市场避险情绪升温，国际现货黄金连续三个交易日上涨至千三关口上方。但随着美国公布的经济数据强劲，风险偏好情绪回暖，金价多头动能受限，重新回落并全盘回吐周初的涨幅，仍承压于1300关口下方，上周录得小幅下挫， 为连续第三周下滑。白银同样呈现冲高回落的走势，但跌势比黄金大，跌至15关口下方，录得三周下跌。

黄金在上周前三个交易日连续上涨，一度收复1300关口。美国3月核心CPI数据不及预期，通胀上升压力温和，加之此前的非农等数据，投资者对美国经济放缓的担忧加重。另外，美联储3月会议纪要显示，决策者对未来利率政策调整依然保持耐心，认为年内不加息是合适的，不过又几名官员认为，如果经济改善，不排除年内加息。虽然美元指数因此一度冲高，但整体偏鸽派的纪要仍然不利于美元指数。同时，国际货币基金组织IMF下调全球经济增长预期，将全球经济增长由此前的3.5%下调至3.3%，加重市场担忧，美元指数和美股双双下挫，黄金受提振上探上周最高1310一线。

可是，在金价升至1300关口上方之后。美国随之公布的一系列数据强劲，美国4月6日当周初请失业金人数录得19.6万，好于预期21万，为连续四周下跌，并录得1969年以来最低水平，表明劳动力市场表现持续强劲。美国3月PPI年率大幅增长2.2%，远超预期1.9%。 市场对美国经济的担忧程度有所缓解，降息预期也有所下降。美元指数重拾涨势，加上投资者对黄金进行获利了结，上周四金价暴跌至1290一线。而上周五强劲的中国信贷、社融数据强化了市场对中国经济回暖的信心，风险厌恶情绪降温，导致金价进一步走弱。

4月13日黄金ETFs数据显示，截至4月12日，黄金ETF-SPDR Gold Trust的黄金持仓量757.85吨，较上一交易日持平。上周黄金ETF持仓略有下降，暗示市场对于黄金的涨势持观望态度。需注意的是，自4月以来，全球最大黄金ETF—SPDR Gold Trust持仓累计下降超20吨，总持仓量降至760.49吨，创五个月以来新低，暗示市场短期仍押注金价走低。

本周市场将迎来复活节假期，预计后半周市场的流动性将大幅下降，或限制黄金走势。但本周也不乏一些看点。投资者应重点关注美国零售销售及4月Markit制造业PMI等重要数据的表现。对于零售销售数据，市场预期将从此前的-0.2%上调至0.8%，若符合预期，有望推动美元指数大幅上涨，金价料受挫，反之亦然。另外，有关欧美贸易争端以及英国脱欧等方面的消息也都有望间接影响金价走势。

技术上，周图连续三周下挫，且上影线较长，暗示上方压力较重，且跌至20周均线下方料下行压力加大。日图维持高位震荡下行走势，目前维持在100日均线下方料进一步扩大跌幅。短期支撑关注1280/1275，阻力关注1290/1300。