读懂政府工作报告里的房价走势与投资机遇

淘金

每年最常规的动作就是解读政府工作报告，今年肯定不能缺席。


首先，先点评一下去年的成绩：
1、经济增速6.7%，经济总量达到74.4万亿元，无论是增速，还是总量，都很高，千万不要被“中国经济创下26年最低增速”这种话误导；
2、全年降低企业税负5700多亿元，说实话，比我预期的要小，去年财政收入15.95万亿，减税减了一个小小的零头而已；
3、全国居民人均可支配收入实际增长6.3%，低于6.7%的经济增速；
4、新增就业1314万，这是非常大的亮点，超过了1000万的预定目标。
在谈及去年的问题的时候，特别提到“在住房、教育、医疗、养老、食品药品安全、收入分配等方面，人民群众还有不少不满意的地方。”这是整个报告中第一次提到房子。



其次，谈一下今年的形势及指标。
报告实事求是地认为今年中国经济仍然面临着非常复杂的局面。世界经济增长低迷态势仍在延续，“逆全球化”思潮和保护主义倾向抬头，主要经济体政策走向及外溢效应变数较大，不稳定不确定因素明显增加。我国发展处在爬坡过坎的关键阶段，经济运行存在不少突出矛盾和问题。
基于此，确立了今年的主要经济指标：
1、经济增速确定为6.5%左右。去年是6.5%到7%的区间，需要指出，6.5%仍然不低，完成的难度不小。但报告提出“在实际工作中争取更好结果”，看来还是很有信心；
2、居民消费价格涨幅3%左右，这和去年一样，但是，我觉得今年一定要未雨绸缪重视通胀，通胀的迹象已经非常明显了，虽然还没有发作；
3、城镇新增就业1100万人以上，比去年的计划多了100万，考虑到今年大学毕业生又创新高，795万，就业的压力今年很大；
4、赤字率拟按3%安排，财政赤字2.38万亿元，比去年增加2000亿元。赤字率比我预期的3.5%要低，总体而言，还是很安全的；
5、全年再减少企业税负3500亿元左右、涉企收费约2000亿元。减吧，力度还是不算太大。在这方面，要学学特朗普。



第三，谈谈宏观政策。
总体政策强调稳，稳是大局，要着力稳增长、保就业、防风险，守住金融安全、民生保障、环境保护等方面的底线，确保经济社会大局稳定。在稳的前提下要勇于进取，深入推进改革。
宏观政策基本保持了和中央经济工作会议一样的基调：财政政策要更加积极有效；货币政策要保持稳健中性。但是在具体内涵上稍微不同，比如货币政策在中央经济工作会议里特别强调风险，在政府工作报告里，主要强调“促进金融资源更多流向实体经济”。在主要工作上，当然是围绕供给侧改革的深化进行布局。
除了“三去一降一补”的任务，还强调改革，包括金融改革如何去杠杆，财税改革明确了今年不会有房产税改革，仍然是深化营改增。需要指出的是，国企改革作为重点被指出，今年国企改革应该会打一场攻坚战。



第四、谈谈投资机遇。
我其实多次强调，投资要听党的话。今年的主基调是稳，但是在一些领域仍然会有重大的突破：
1、债转股的投资机遇。1998年国企脱困攻坚战，搞债转股，很多人赚翻，今年为降低企业杠杆推行的债转股仍然是很大的机遇，报告提出要促进企业盘活存量资产，推进资产证券化，支持市场化法治化债转股，加大股权融资力度；
2、国企改革的机遇。今年要基本完成公司制改革，混合所有制改革会在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域迈出实质性步伐。同时，国有资本投资、运营公司改革试点也将扩大；
3、消费升级和新兴消费。今年将开展新一轮服务业综合改革试点，教育、养老、医疗等领域应该有实质性的鼓励政策出台。二是大消费时代的消费升级，中国未来的经济增长一定要靠消费，消费是实实在在的机遇，好的企业和公司的崛起几乎都在这些领域；但今年没再提住房消费；
4、关注新兴产业，报告特别提到“加快新材料、人工智能、集成电路、生物制药、第五代移动通信等技术研发和转化”，其中，人工智能是第一次提到；
5、制造业。相信在特朗普大张旗鼓搞制造业回归的大背景下，对制造业的扶持应该会有比以前更大的力度，制造业是国之根本，一旦丢了，找回来并不容易。报告提出要加快大数据、云计算、物联网应用，推进国家智能制造示范区、制造业创新中心建设等；
6、环保领域值得关注。今年政府工作报告提及环保的篇幅超越想象，措施也很实。


最后谈谈房地产政策。
房地产政策和中央经济工作会议有很大的不同。中央经济工作会议总体的语调相对“严厉”，明确谈及房地产泡沫，而报告一字未提房地产泡沫。
中央经济工作会议特别提到“房子是住的，不是炒的”，只是提到坚持住房的居住属性；中央经济工作会议特别提及要“在宏观上管住货币，微观信贷政策要支持合理自住购房，严格限制信贷流向投资投机性购房”，对炒房严格控制，而政府工作报告没有提到炒房的问题。
相对而言，政府工作报告对房地产的态度比中央经济工作会议“温和”很多。应该是不希望政策的过度严厉导致房地产市场的急速下滑，稳定市场预期的意图比较明显。
今年房地产市场不能出问题，不能出现大落，这是主题。这和我们过去的分析是一致的。在这个基调下，关于房价的走势，坚持“分化”的思维，结合自己所在城市房地产的基本面来决定是现在出手，还是等6月份之后根据情况再决定。
除了我之前文章中提及的没有危险的城市、小孩上学学区房、可能补涨的城市、今年最热的地方海南以及京津冀概念下的热度外溢的一些城市，大量的城市，我的建议仍然是可以观察。没有必要着急，有的是时间去做出最正确的判断。