亚洲外汇：日银纪要老调重弹 美联储加息预期更近

淘金

日本央行(BOJ)今日(9月9日)发布8月7-8日决议的会议纪要，纪要基本老调重弹，重申只要有必要就会维持QQE政策。

　　日本央行纪要显示，宽松政策方面，大部分委员认为，只要有必要，日本央行就应保持QQE政策，日本央行将检测上下行风险并在必要时调整政策；利率方面，货币市场利率，包括较长期利率，仍处在低位，而且少数委员认为QE对长期利率构成的下行压力近期有所增强；国内经济方面，所有成员一致认为日本经济很有可能继续温和复苏趋势，因消费税上调对需求造成的下滑影响逐步减退。

　　纪要称，日本经济良性循环在稳步进行中；委员会成员称近期日本出口疲软是由于周期性因素，如新兴经济体停滞；部分委员称出口对海外经济体的响应能力正在下滑，认为日本出口复苏仍将温和。

　　通胀方面，委员们称衡量基本物价趋势很重要，必须留意物价数据背后的经济动态，多数委员认为CPI将在2014财年下半年加速，因产出缺口改善，有一位委员担忧通胀可能会放缓，因高油价以及疲软日元的影响开始减退。

　　海外经济方面，海外经济特别是主要发达经济体的经济持续复苏，虽然部分国家表现黯淡；美国经济稳步持续温和复苏，受民间需求引领；欧洲整体经济及民间消费温和复苏，消费信心继续改善；但就业和收入形势仍严峻；亚洲方面，中国经济持续稳定增长，经济增长动能已停止下滑；部分委员称，需对韩国经济减速予以留意。一位委员称收益率温和下滑部分原因受海外收益率下滑影响。

　　金融市场方面，纪要称，全球金融市场持续表现为低波动、股市高企、长期利率处在低位；近期金融市场显示出紧张情绪，反映出市场对美联储加息时间、地缘局势风险及风险资产价格处在高位的忧虑。

　　美国旧金山联储的研究人员昨日(9月8日)在最新发布的一份研究报告中指出，近期相当一段时间以来，金融市场的低波动性状况可能显示，各界投资者均可能低估了美联储未来加息的速度。而美联储仍有可能在不久后出乎大家预料地比预期更早开始进入政策紧缩周期。

　　旧金山联储高级经济学家Jens Christensen、负责金融研究的副行长Simon Kwan在昨日的一份报告中称，投资者对未来货币政策道路似乎没有联邦公开市场委员会(FOMC)委员们们那样不确定。

　　研究人员表示，公众似乎比FOMC与会者指望更多宽松政策，此外，公众的预期区间也比FOMC与会者的预期区间更窄，显示公众对于自己预测的不确定程度更低。

　　美联储官员在6月份的经济预测报告中称，目标利率到2015年底将达到1.13%、2016年底达到2.5%。他们将在9月17日发布新的预测。

　　澳洲国民银行(NAB)资深外汇分析师Emma Lawson说：“市场对此的解读是，也许对这些预期进行重新消化会更好。”

　　昨日的美联储报告说明市场可能低估了加息节奏，美元走强，因为苏格兰独立可能性升高。英国可能面临一些不确定性。

　　上周五（9月5日）公布的路透调查显示，多数美国一级市场交易商预计，美联储(Fed)将在明年第二季开始升息，较一个月前的预期略微更积极。

　　调查显示，17家一级市场交易商中有九家表示，美联储将在2015年第二季进行首次升息。在8月初的上次调查中，19家交易商中的六家作出如此预测。在22家一级市场交易商中，除了五家，都参与了最新一次调查。

　　即使在上周五美国劳工部公布8月非农就业报告后，交易商仍认为美联储会加快升息的脚步；8月非农就业报告显示，美国雇主8月聘用的员工人数增幅为八个月来最低，越来越多的美国人放弃了寻找工作。

　　美国劳工部上周五公布，8月非农就业岗位增加14.2万个，低于7月增长的21.2万个。

　　瑞银驻纽约分析师Drew Matus称，这一就业报告对于美联储政策来说基本上毫无意义，仅是一个月的疲弱表现，而总体趋势看上去仍稳健，我们真没把它看成大问题。调查中，15家一级市场交易商中的八家预计，美联储将在2016年停止将到期债券的所得收益进行再投资，其中六家认为2016年第一季将停止再投资。

　　尽管数据远逊预期，且许多细节也不尽人意，但市场仍倾向看淡一些。其他经济指标仍显示美国经济在今年下半年增强。就业数据并未改变这一观点。

　　美元兑日元触及六年高位。因强劲的美元指数，以及日本央行宽松的预期。对于未来日元汇率走势的方向。日本近来经济数据表现疲软。日本首相安倍晋三的顾问表示，预计日元将进一步贬值。这将有助于日本经济发展。如果日本经济继续疲软，需要货币政策和财政政策的刺激。在此言论下，美元兑日元持续走高。