高盛：关于实施QE 欧洲央行有3个选项

梅子

高盛(Goldman)的经济学家Huw Pill周二(6月3日)在一份最新的分析报告中指出，欧洲央行或将在周四采取新的宽松措施，而关于实施QE，央行有3个选项。
Pill在报告中称，“欧洲央行可能会下调再融资利率，同时采取刺激措施来支持中小企业的信贷。”

他同时指出，“一旦二季度宏观经济数据低于央行的底线目标，央行大规模购买资产的概率将进一步上升。”

而对于实施QE(量化宽松)的模式，Pill认为欧银不会模仿美联储的QE模式，因为从政治上来看又一定的难度。



Pill预计，欧洲央行实施QE有3个选项：
1. 购买欧元区国家的主权国债
Pill认为，这一选项有几个问题。在欧元区，并没有政治上单一的“中性”国债，这会更像是主权国债的互动。同时，一些央行从历史上就不太愿意购买国债。

2. 购买欧元区私人资产
这一选项的问题是购买企业债的可实现性较其他债券限制更大，资产配置的决策也是需要考虑的问题。而基于银行贷款的ABS(资产支撑证券)市场规模又过小。

3. 购买海外资产(美债)
美国国债在政治上可以视作是“中性”国债，因此美债或许对于欧洲央行更有吸引力。
欧洲央行可以通过购买美债来进一步打压欧元的汇率，而这对于欧元区市场的影响可以忽略不计。不过，问题是，欧元区其他国家的央行或难以接受这一选项。