【分析】为何瑞银冲减资产的消息又引爆了市场？

pengka

当金融市场归于平静，美国当局为化解信贷危机而致力于推动金融体制改革，策划更多的房产市场振兴举措之际，瑞银集团4月1日宣布的巨亏消息引起市场一篇哗然，成为继贝尔斯登“倒闭”后的又一大爆炸性消息。

一方面是对于瑞银的巨额亏损消息，投资者始料未及，避险情绪造成金融市场剧烈震荡。

另一方面，自信贷危机爆发以来，除了宣告进行大规模次级贷资产冲减外，国际投行的“奇闻逸事”不断，金融机构面临包括利润大幅下滑、融资困难、投资者信心急剧下滑等各方面的压力。这使得市场信心非常脆弱，金融市场上风吹草动都能掀起巨波。并且此前著名评级机构标普曾于3月31日发布报告称，银行的抵押贷款相关证券冲减规模将达到2850亿美。这一数额已经使得市场难以接受，再加上瑞银集团资产冲减数额，令市场难以喘息，整个金融市场被笼罩在阴云的气氛中。

除上述原因之外，最重要的是美国全面改革金融监管，扩大美联储监管权力的提议招致一些政界和经济界人士的质疑。美国参议院金融委员会主席多德(Dodd)用棒球术语"暴投"来比喻这一计划，称这项提议难以解决房产市场危机。而全球最大债券基金--太平洋投资管理公司(PIMCO)的首席执行官格罗斯(Bill Gross)也表示，若这样计划通过，将给华尔街带来严重冲击。他认为，这一改革方案将导致投行的资本标准上升，使其更接近于商业银行。现有的银行准备金制度可能以相同的方式照搬到投行上去。采取旨在增强银行体系整体安全性及稳固性的严格监管措施，很可能削弱大型投资银行的获利，例如高盛、雷曼兄弟和美林等等。同时，更严厉的监管意味着投资者将需要更大的风险息差，或者是更高的回报溢价，这可能会对经济带来负面影响。从公司债到股市，再到商用和住宅不动产的风险息差，将永久性地处于较高水平。美国的资产支持经济将进入一个更加昂贵的阶段，并将在未来数年内占据经济主导地位。

在平息瑞银集团资产冲减消息在市场掀起的风暴后，可能令一场风暴又将登陆金融市场。3月底有传言称雷曼小弟将是下一个贝尔斯登，难以逃脱破产的厄运。因为此前在一起精心策划的诈骗案中被骗取3.5亿美元，诈骗者使用伪造的日本大型贸易公司丸红公司文件为一家企业的贷款提供担保。3.5亿美元接近了雷曼兄弟四季度利润的一半。针对投资者信心急剧下滑以及股票遭遇抛售的局面，雷曼3月31日宣布，该公司计划出售至多345万股可转换优先股向市场融资34.5亿美元。