非理性下跌演绎到极至 先破後立迎?机

gyx4983

非理性下跌演绎到极至 先破後立迎?机
股票研究所
　　在中石油跌破20元大关，中国太保击穿发行价的带动下，上周沪深两市再现急速杀跌的走势，上证指数一度下探至3357点，瞬间击破去年“5?30”暴跌低点，再创本轮调整以来的新低。但是，随着作空动能的尽情释放，多头终于开始展开疯狂的反扑，上周五两市大盘探低后引爆报复性反弹，前期跌跌不休的核心蓝筹股成为主要的推动力量。“破发”现象的产生，往往预示市场将迎来重要的转机，故而中期底部区域有望就此形成。
　　近阶段，市场的核心品种大盘蓝筹持续走弱，第一权重股中石油跌破20元大关，并一路滑落至发行价，使市场信心遭受巨大的打击，从而引发中石化、中国平安、中国人寿、浦发银行等各类大盘蓝筹连续调整屡创新低；更严峻的是，中国太保3亿配售股在上周三上市流通，当天即跌破发行价，连锁效应连累中海集运、中煤能源等次新蓝筹也随之相继下挫“破发”，像中国神华、建设银行等亦纷纷向发行价靠近，促使“多杀多”的局面愈演愈烈。
　　俗话说“物极必反”，今年以来上证指数已下跌超过35%，较去年10月的高位更是下跌了45%。从大盘蓝筹股连连“破发”的情况看，连续大幅调整已造成市场出现恐慌性杀跌，可以说目前作空的动能已得到较充分的释放，市场本身就存在强烈的反弹需求。而在基本面上，中国经济增长的驱动力依然没有发生根本改变，上市公司的资产质量和盈利状况也处于历史最高水平，且未出现下降的迹象，但股价却反而连续调整，许多优质品种的动态市盈率都降到了20倍以下，明显处于非理性抛售的状态。资金面上，管理层仍在努力解决资金的供求关系，证监会于上周三再次核准两只新基金的发行，一举打破了近期新基金于周五获批的规律，同时大盘新股发行处于停顿状态，公司债发行也已趋缓。同时，此前三个月的大规模战略配售解禁已经过去，进入4月份的“大小非”解禁额度大大减少，这都将使市场的资金压力减缓。另一方面，人民币仍在加速升值，已逼近7元整数关。受中美利差大幅扩大、海外经济放缓、物价上涨趋缓等影响，央行货币政策运用空间将大大压缩，调控的压力也正在趋缓。
　　由此可见，在各种牛市因素均没有改变的背景下，A股市场不可能就此步入熊途，本次下跌应是牛市途中的一轮大级别调整，筑底成功后仍将重新步入原有的牛市征程。短线看，尽管消息面上有下调印花税、股指期货已进入高层审批及限制再融资和“大小非”减持等诸多利好传闻，但市场自身也基本具备了绝地反攻的条件，其中，“破发”无疑是启动行情的一个主要契机，而底部区域的特征也大幅增强。上周五，大盘上演绝地反击，以金融、地产、石油为代表的主流蓝筹群体成交量均急剧放大，迎来久违的放量大涨，工行、中人寿、中平安、兴业银行、中海油服等重量级航母均有冲击涨停板的举动，中石油、中石化、招行、中国太保、万科等涨幅也均超过5%，增量资金回补的行为相当明显。与此同时，题材股也再度大举活跃，美尔雅为首的期货概念，西单商场为首的奥运概念，创业环保为首的环保概念等大面积冲击涨停，在蓝筹股和题材股联手启动的形式下，一轮大级别的反弹行情呼之欲出。
　　不过，由于市场积弱已久，投资者的信心有待逐步恢复，大盘短期虽具备反弹的条件，但若要真正转强，仍需要政策面的重大利好相助，故在消息面没有变化的情况下，对于大盘蓝筹及题材股还是应谨慎追涨，可多关注一些受大势拖累而跟风杀跌，当前投资价值已十分突出的二线成长股，并分批给予战略性建仓。