兴业投资：需求前景再度好转，国际油价创一周新高

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兴业投资：需求前景再度好转，国际油价创一周新高

2021年8月25日

国际油价周二连续第二个交易日大幅上涨，因美国FDA全面批准辉瑞和BioNTech开发的新冠疫苗，以及新冠病毒传播放缓，提振了原油需求乐观预期。同时美国API原油库存下降和墨西哥原油出口因近海原油平台发生火灾而受损，也支撑了油价上行。截止美国收盘，美国WTI原油10月期货收涨1.89美元，或2.89%，报67.40美元/桶，最高触及67.78美元/桶，最低跌至65.38美元/桶;布伦特原油10月期货收涨2.38美元，或3.46%，报71.13美元/桶，盘中最高触及71.24美元/桶，最低跌至68.50美元/桶。

美国食品和药物管理局(FDA)近日批准辉瑞和BioNTech联合开发的新冠疫苗的完全使用授权，提振了市场乐观情绪。此举可能会加快美国的疫苗接种速度，加速全民免疫进程，为经济重启提供保障，进而支撑原油需求复苏。

与此同时，全球第二大能源消费国在控制德尔塔变种病毒传播方面的显著成功也提振了燃料需求前景。中国迅速让本土新增冠状病毒病例重新归零，道路交通再现繁忙景象。根据百度的实时交通数据，北京周二上午的拥堵程度较上周同期上升了11.8%。上海、郑州和南京的拥堵程度分别上升了2.8%、6.8%和3.4%。全球最繁忙的港口之一中国宁波港在关闭两周之后也重新开放。荷兰国际集团大宗商品策略主管Warren Patterson表示，“市场感到安慰的是，中国似乎已经控制住了新一轮疫情，这应该有助于缓解对需求的担忧。”Price Futures Group Inc.高级市场分析师Phil Flynn表示，“中国疫情形势的好转重新燃起了对原油需求再次开始上升的预期。”同时，印度原油需求稳步增长也支撑油价。最近数据显示，7月份原油进口同比增长21.8%，至1500万吨。

道明证券分析师表示：“在德尔塔变种病毒引发的抛售之后，原油价格继续强劲反弹。由于对需求的影响，有传言称欧佩克+下个月的增产可能会推迟，而中国的‘零冠’战略似乎已经迅速遏制了疫情，原油可能会再次有坚实的基础，再次挑战70美元的价格。如果病毒得到遏制，且上行势头稳固，CTA和其他投机客重新布置的多头风险敞口，将提振WTI和布伦特原油再次回升至70-75美元/桶交易区间。”

另一个支撑油价的因素是，周日墨西哥近海一个石油平台发生火灾，导致国有的墨西哥国家石油公司(Pemex)的石油产量自那以来减少了约25%。这已导致每天42.1万桶的产量停止，市场正准备应对来自墨西哥的供应中断。

此外，美国原油和汽油库存的下降表明近期美国需求仍然强劲，经受了美国新冠肺炎病例增加的影响。美国石油协会(API)的最新数据显示，截至8月20日当周，API原油库存减少162.2万桶至4.269亿桶，前值减少116.3万桶，预期减少236.7万桶;汽油库存减少98.5万桶，前值减少197.9万桶，预期减少166.7万桶;精炼油库存减少24.5万桶，前值增加50.2万桶，预期增加76.7万桶;库欣原油库存减少48.5万桶，前值减少173.5万桶。

另外，全球风险偏好情绪大幅回升，也推高原油等大宗商品价格。美国股市涨至纪录高位，因强劲的企业盈利和大宗商品价格上涨冲淡了挥之不去的疫情拖累全球经济的担忧。而跟踪50个国家股票的摩根士丹利资本国际全球股票指数(IACWI)继本周初的1.1%之后，周二又上涨了0.54%，朝着牛市周期的新高回升。

不过，美国个别州的疫情仍在恶化，这或会限制油价上行空间。佛罗里达州多项疫情数据创新高，密西西比州新冠死亡人数破纪录。据美国有线电视新闻网(CNN)周二报道，美国约翰斯?霍普金斯大学数据显示，佛罗里达州上周报告的日均新增新冠肺炎确诊病例、死亡病例和住院病例数均创下历史新高，密西西比州24日报告的新冠肺炎死亡病例数也破历史纪录。截止周二，全美新冠肺炎确诊病例已超过3798万例，达到37980821例;死亡病例超过62.9万例，达到629891例。与24小时之前相比，新增确诊病例78130例，新增死亡病例598例。

考虑到德尔塔变异毒株延缓经济复苏，继高盛将美国第三季度GDP预期从9.0%下调至5.5%，美国银行也将美国第三季度GDP预期从7.0%下调至4.5%，以应对近期在新冠肺炎感染人数上升的背景下消费支出的疲软。不过该行预计，随着供应中断的缓解，明年第四季度和第一季度的增长将重新加速至6%。在华尔街开始关注复苏步伐放缓的同时，相信美联储也关注到这一趋势。这或将缓解美联储面临的政策调整压力，并给美元带来压力，提升原油等大宗商品吸引力。

接下来，市场参与者将关注美国能源信息署(EIA)官方石油库存数据。预计截至8月20日当周原油库存可能减少236.7万桶，而此前一周为减少323.4万桶。若数据跟随API库存报告显现下降趋势将支撑油价进一步反弹。

美元指数

美元指数周二早盘继续承压，自93.046水平震荡下滑，不过跌至92.768一周低点后企稳回升，随后在该区间内震荡整理，因在本周晚些时候召开的杰克逊霍尔央行研讨会可能提供美联储政策路径的线索之际，投资者保持谨慎，令美元指数波幅受限。

费城联邦储备银行公布的非制造业前景调查显示，8月地区企业活动指数从7月的53.8降至39.1。其中企业层面的商业活动指数从44.8下降到37.2，全职就业指数从24.8下降到8.2。

美国人口普查局和住房与城市发展部联合发布的数据显示，7月份美国新房销售环比增长1%，经季节调整后折合成年率为70.8万套，好于预期的下降2.7%，前值为下降2.6%。7月新房销售价格中值为39.05万美元，平均售价为44.6万美元。7月新屋销售在连续三个月下滑后增加，待建房屋数量创纪录增加，推动了新屋库存的增加。尽管新屋需求依然强劲，但高房价和施工积压将抑制未来几个月的销售。

里奇蒙德联储联储制造业指数从7月的27降至8月的9，远低于市场预期的25。调查显示，几家制造商报告称，当地商业环境正在恶化;调查人员还指出，交货期继续增加，库存仍然很低;总体而言，对未来6个月情况将有所改善持乐观态度。调查结果显示，由于工资指数创历史新高，8月份许多公司增加了就业和工资。企业很难找到具备必要技能的工人，预计这种趋势在未来几个月将继续下去。

今晚北京时间20:30美国将公布7月耐用品订单，这或会对美元走势产生影响。美国6月份耐用品订单增长0.9%，低于市场预期的增长2.1%，5月份数据被上修为增长3.2%。不包括运输，新订单增长0.5%，不包括国防，新订单增加了1.1%。运输设备，连续两个月上涨，带动增长。核心资本商品发货量连续第四个月增长，突显出对长期耐用品的持续需求和整体企业支出的稳定。随着美国在阿富汗和伊拉克驻军的减少，国防开支在五个月中有四个月下降。然而，民用飞机订单的反弹抵消了订单下降的影响。资本商品发货量也略逊于预期，但不足以令我们偏离对周四公布的第二季GDP报告中设备支出再度强劲的预期。我们认为疫情衰退期间耐用品订单和出货量的显著复苏将在2021年下半年开始失去动力，预计7月耐用品订单下降0.2;不包括运输在内的核心耐用品订单将增长0.5%;不包括国防在内的核心耐用品订单将增长0.4%;不包括飞机的非国防耐用品订单料增长0.5%。

技术分析

美国原油

日图：保利加通道收敛，油价升穿中轨;14和20日均线看跌;随机指标走高。

4小时图：保利加通道扩散，油价自上轨回落;14和20均线看涨;随机指标自超买区回撤。

1小时图：保利加通道收敛，油价下测中轨;14和20小时均线看涨;随机指标走低。

综述：预计日内油价将在65.95-68.10区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注8月24日高点67.75，突破后将上探8月16日高点68.10，然后是8月10日高点68.85和8月13日低点69.20，以及8月12日高点69.60和8月6日高点70.15;而下方支持留意8月10日低点66.55，跌破将下探8月23日高点65.95，然后是8月24日低点65.35和8月19日高点64.50，以及8月20日高点64.00和5月14日低点63.30。

布伦特原油

日图：保利加通道收敛，油价升穿中轨;14和20日均线看跌;随机指标走高。

4小时图：保利加通道扩散，油价自上轨回落;14和20均线看涨;随机指标自超买区回撤。

1小时图：保利加通道收敛，油价向中轨回落;14和20小时均线看涨;随机指标走低。

综述：预计日内油价将在69.00-71.85区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注8月24日高点71.20，突破将上探8月12日高点71.85，然后是8月6日高点72.40和8月4日高点72.80，以及8月3日高点73.50和7月27日低点74.00;而下方支持留意8月18日高点70.00，跌破将下探8月9日高点69.60，然后是8月11日低点69.00和8月24日低点68.50，以及8月16日低点68.10和8月19日高点67.60。

周三关注：

美国7月耐用品订单

美国EIA每周原油库存变动

旧金山联储主席戴利发表讲话