兴业投资：空头继续主宰市场，国际油价六连跌

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兴业投资：空头继续主宰市场，国际油价六连跌

2021年8月20日

由于全球新冠病例激增，打击了全球经济增长前景，并加剧燃料需求放缓的担忧，同时美元指数升至多月高点和沙特原油出口增加，均提振了空头信心，推动国际油价周四大幅下挫至逾三个月以来新低，并连续第六个交易日收低，且创去年4月以来最长连跌天数。截止美国收盘，美国WTI原油10月期货收跌0.87美元，或1.35%，报63.61美元/桶，最高触及64.53美元/桶，最低跌至62.40美元/桶;布伦特原油10月期货收跌0.95美元，或1.41%，报66.47美元/桶，盘中最高触及67.59美元/桶，最低跌至65.54美元/桶。

随着德尔塔变异病毒在全球范围内快速蔓延，多国为应对不断上升的新冠病例而实施了更严格的出行限制措施，威胁到了经济活动，令原油需求前景黯淡。德尔塔变异毒株的快速蔓延助推了最新的一波新冠疫情。美国医院的新冠患者死亡人数又回升到2月份以来的最高水平，随着南方部分地区的重症监护病房人满为患，死亡数字可能会进一步恶化。同时，日本国内新冠肺炎疫情形势仍然严峻。其中，位于冲绳县的宫古岛市疫情状况最为严峻，已成为全球最为严重的感染区。

与此同时，最近主要经济体公布的一些数据也有些疲软，加剧了经济增长达到峰值的忧虑，经济增长放缓必将影响原油需求，也促使油价走软。高盛将美国2021年全年经济增长预期从此前6.4%下调至6%，低于共识预期的6.2%，并预计2022年全年经济增速为4.5%。虽然高盛预计美国2021年经济放缓是可控的，但在2022年情况将变得更糟，目前预计到2022年下半年美国经济增长率将缩减至1.5%-2%的趋势水平，远“比共识预期更严重的减速”。

随着人们越发担心德尔塔变异毒株可能会放缓需求增长，原油市场很难保持积极的价格势头。道明证券大宗商品策略主管Bart Melek预计，WTI原油近期将小幅走低。温和的石油库存仍使原油容易受到进一步调整的影响，因为交易员对德尔塔变异毒株对需求的负面影响表示担忧，同时OPEC+计划在本季度未来每个月增加约40万桶/天的供应。在相对近期内，我们将继续看到WTI原油回落至65美元/桶以下的支撑水平。如果新冠肺炎疫情得到控制，人们的担忧得到缓和，中国的积极发展应该起到防止原油市场暴跌的作用，应该推动价格大幅上涨。

由于美联储在最近的会议纪要中暗示将在未来几个月内开始缩减资产购买，这支撑了美元周四继续上扬，创去年11月以来新高。美元走强使得以美元计价的石油对其他货币的持有者来说更加昂贵，降低了该大宗商品的吸引力。

此外，沙特6月原油出口升至五个月最高，也给油价带来压力。联合石油数据库JODI最新数据显示，沙特阿拉伯6月原油出口量上升至596.5万桶/日，达到五个月来的最高水平。沙特5月的原油出口量为564.9万桶/日，而该国6月原油和成品油总出口量为732万桶/日。同时沙特6月原油产量环比增加38.3万桶/日，达到892.7万桶/日。

疫情卷土重来打压了需求，原油价格跌至三个月以来的最低水平，OPEC可能会暂停下一次增产计划。花旗银行大宗商品研究主管Ed Morse表示，如果OPEC+现在开会，其几乎可以肯定会选择暂停增加供应至少一个月。能源研究咨询机构Energy Aspects首席石油分析师Amrita Sen表示，沙特阿拉伯对于让OPEC+比原计划更快增产的提议并不热衷。鉴于最近油价的下跌，利雅得方面可很能正在考虑是否暂停即将到来的增产行动。

虽然德尔塔变种给石油市场蒙上了一层阴影，石油需求短期内将会放缓，但一些机构仍看好未来原油价格。澳新银行分析师表示，尽管面临着德尔塔变种逆风，但疫苗接种率继续增长，以支持全球需求的持续复苏。我们预计2021年第四季度的需求将比第三季度增加260万桶/天，达到9863万桶/天。未来几周，原油价格将面临一些下行压力，但随着疫苗接种率的上升将导致今年下半年需求持续复苏，我们应该会看到第四季度原油价格回到75-78美元/桶。丹斯克银行策略师也预计，布伦特原油在第三季度和第四季度的平均价格为70美元，2022年为72.5美元。目前全球石油消费仍然低于疫情前的水平，但我们有信心在未来1-2年内，石油消费将完全恢复。病毒在中国和亚洲其他地区的传播可能会在短期内对需求造成压力。OPEC+已经开始使其石油产量正常化，这将缓解强劲需求背景下油价上行的潜力。

接下来，市场焦点转向市场焦点转向美国油服公司贝克休斯(Baker Huges)的每周石油钻井平台数。石油钻井平台数是反映未来原油产量的先行指标，此前截至8月13日当周，原油钻井总数增加10座，至397座，预期为389座。若数据显示原油活跃钻井继续增加，料给油价施加进一步下行压力。此外，还需留意有关病毒和中东地缘政治紧张局势的新闻，这也将对原油价格产生重要影响。

美元指数

美元指数周四跳空高开后继续上扬，连续第四个交易日上涨，因美联储会议纪要显示最早可能今年开始缩减资产购买规模，这推高美元价值。同时，塔利班掌控阿富汗可能引发地缘政治紧张局势，以及对全球经济放缓和病毒持续传播的担忧，也促使资金流入美元，带动美元指数创下去年11月以来的新高93.546水平。

美国劳工部周四公布的数据显示，截至8月13日当周，美国首次申领失业救济金人数降至34.8万，好于预期的36.3万，前一周数据由37.5万上修为37.7万。四周移动平均水平为377750，较前一周修正后的平均值减少19000。而截至8月7日当周，经季节调整续请失业金人数为282万，比前一周修正后的水平减少了7.9万。尽管新冠肺炎感染人数激增对劳动力市场复苏构成了风险，美国上周首次申请失业金的人数降至疫情爆发以来的新低，即17个月低点，连续第四周下降，表明就业市场在进入秋季之前持续改善。申请失业救济人数一直在下降，由于接种疫苗使经济得以完全重新开放，出现了劳动力短缺，雇主们保留了工人。

费城联邦储备银行周四公布，8月制造业景气展望调查显示制造业活动指数从21.9降至19.4，低于市场预期的23。该报告进一步细节显示，新订单指数从17升至22.8，就业指数从29.2升至32.6，价格支付指数从69.7升至71.2。最后，6个月商业状况指数从48.6降至33.7。费城联储8月制造业商业前景调查显示，该地区的制造业活动继续增长。总体活动和发货指标较7月份有所下降，但仍处于高位，而新订单指标则有所上升。此外，本月就业增长更为普遍。多数关于未来走势的指标本月有所放缓，但仍显示企业预计未来6个月将出现增长。

技术分析

美国原油

日图：保利加通道下滑，油价靠近下轨发展;14和20日均线看跌;随机指标自超卖区回升。

4小时图：保利加通道下滑，油价自下轨回升;14和20均线看跌;随机指标走高。

1小时图：保利加通道收敛，油价在中轨上方发展;14小时均线看涨，20小时均线看跌;随机指标走低。

综述：预计日内油价将在62.40-65.10区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注8月20日高点64.00，突破后将上探8月19日高点64.50，然后是8月9日低点65.10和8月16日低点65.70，以及8月17日低点66.30和8月11日低点66.65;而下方支持留意5月14日低点63.30，跌破将下探5月3日低点62.90，然后是8月19日低点62.40和5月19日低点61.95，以及5月21日低点61.55和4月23日低点61.25。

布伦特原油

日图：保利加通道下滑，油价紧随下轨发展;14和20日均线看跌;随机指标自超卖区回升。

4小时图：保利加通道下滑，油价自下轨回升;14和20均线看跌;随机指标走高。

1小时图：保利加通道收敛，油价在中轨上方发展;14小时均线看涨，20小时均线看跌;随机指标走低。

综述：预计日内油价将在65.55-67.60区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注8月20日高点66.90，突破将上探8月19日高点67.60，然后是8月16日低点68.10和8月17日低点68.80，以及8月9日高点69.60和8月17日高点70.00;而下方支持留意8月20日低点66.30，跌破将下探5月3日低点66.05，然后是8月19日低点65.55和5月19日低点65.25，以及5月20日低点64.75和5月21日低点64.50。

周五关注：

达拉斯联储主席卡普兰发表讲话

贝克休斯美国每周石油钻井平台数