兴业投资：库存剧增，但需求前景乐观，美油守稳45美元关口

hyxingye

兴业投资：库存剧增，但需求前景乐观，美油守稳45美元关口

2020年12月10日

由于全球一些地区新冠肺炎感染人数仍在激增，英国脱欧谈判的分歧，打击了短期原油需求，以及美国EIA原油库存剧增，国际油价周三早盘一度受压走低，但鉴于新冠疫苗的推出前景和美国出台经济刺激计划的希望，市场风险偏好情绪再度回暖，同时伊拉克油田遭袭和美国向阿联酋出售高科技武器的消息，推动油价企稳回升。截止美国收盘，美国WTI原油1月期货收涨0.15美元，或0.33%，报45.65美元/桶，最高触及46.22美元/桶，最低跌至44.94美元/桶;布伦特原油2月期货收涨0.23美元，或0.47%，报48.99美元/桶，盘中最高触及49.52美元/桶，最低跌至48.37美元/桶。

全球新冠病毒病例的急剧上升已导致一些国家重新实施封锁，包括加州、德国和韩国采取的严格措施。美国新冠疫情加速恶化，据最新统计数据显示，美国累计新冠肺炎确诊病例超过1579万例，累计死亡病例超过29.6万例。美国确诊病例从3日突破1400万例到8日突破1500万例仅用时5天，增速创疫情暴发以来最高纪录。过去24小时，美国新增确诊病例239547例，新增死亡病例2542例。美国病例增速连创新高，这与民众感恩节期间大量出行、聚会以及对疫情产生"疲劳感"而放松警惕有关。

英国和欧盟在脱欧问题上仍分歧较大，存在无协议退欧的风险，令市场情绪受抑。约翰逊与冯德莱恩的脱欧谈判富有建设性，但距达成脱欧最终协议还有很长的路要走。欧盟委员会主席冯德莱恩称，与约翰逊进行了生动有趣的讨论;我们将在本周末之前做出决定;我们一致认为，相关团队应该立即重新开会，试图解决关键问题;我们清楚地了解了彼此的立场;但双方立场仍相距遥远。英国央行行长贝利表示，无协议退欧对英国经济造成的影响要更甚于疫情，这一变化的影响可能会持续数十年。

美国能源情报署(EIA)公布的每周原油库存数据显示，截至12月4日当周，美国原油库存增加1518.9万桶至5.032亿桶，创4月17日当周以来新高，预期减少103万桶，前值减少67.9万桶;汽油库存增加422.1万桶，连续4周增长，创4月17日当周以来新高，预期增加200万桶，前值增加349.1万桶;精炼油库存增加522.2万桶，连续2周增长，创6月5日当周以来新高，预期增加90万桶，前值增加323.8万桶;俄克拉荷马州库欣原油库存减少136.4万桶，连续3周下降，前值减少172.1万桶。此外，上周美国国内原油产量持平于1110万桶/日。EIA原油库存意外剧增，且汽油和精炼油产量也大幅增加，值得担忧。EIA原油库存数据公布后，美油和布油应声大幅下挫。能源分析师Fernando Valle警告说，受季节性影响和封锁措施的影响，汽油需求持续下滑，汽油利润率将继续挣扎，我们相信还会继续下跌;由于假期期间航空旅行预计将会减少，而实体零售销售的下降速度远快于在线销售的回升。

然而，随着美国政策制定者批准向阿拉伯联合酋长国出售高科技武器的消息成为石油交易的焦点，大宗商品价格随后收复了失地。原因可以追溯到阿联酋与伊朗的争端。不过，该协议将由美国当选总统拜登审查。

与此同时，伊拉克油井遇袭引起供给顾虑，也支撑油价回升。伊拉克武装分子周三攻击了基尔库克(Kirkuk)地区的两口油井。伊拉克当地警方称，民防人员正试图扑灭油井的大火。这一消息对该国原油供给的影响程度尚不明朗。此前，在11月底的OPEC会议上，正是由于伊拉克等国的坚持，OPEC+被迫宣布了在明年初提前进入“渐进式增产”的进程，这也阻止了油价获取更多上涨空间。

俄罗斯能源部长诺瓦克周三指出，OPEC+2021年产量战略的决定符合俄罗斯的利益。油价已经稳定下来。我们看到石油需求出现了部分复苏。我们看到亚太地区石油进口增加。空中交通量仍然很低。OPEC以外的国家已经增加了投资。下一次OPEC会议将于1月4日举行。

此外，对于疫苗应用能够带来的需求回升预期持续给油价提供强有力支撑。美国监管机构初步表示，他们可能会批准辉瑞疫苗的紧急使用，并称该疫苗非常有效，且没有安全问题。这意味着该疫苗将很快在更大程度上批准在美国使用，抵消了市场对新冠病毒病例持续激增的日益增长的担忧。此前，英国更已成为第一个开始接种疫苗的国家，并开启了西方世界的新冠免疫运动。稍早，强生公司表示，强生将在明年一月获得单剂量新冠病毒疫苗的后期试验结果，比预期的要早。该公司于9月开始进行3期新冠病毒疫苗试验，如果疫苗安全有效，则有望在2021年初申请紧急用户许可证。尽管竞争对手辉瑞和Moderna的2剂疫苗将抢先一步，但鉴于他们已经完成了3期试验，并取得了非常出色的结果，并且很可能在未来几周内开始运送新冠病毒疫苗，而强生公司的单剂候选药物仍然很有希望。强生疫苗的另一个有前途的特征是，与其他一些需要专用冷冻器的疫苗(例如辉瑞公司的疫苗)不同，该疫苗有望在类似于冰箱的温度下至少三个月内保持稳定。

美元指数

美元指数周三小幅低开后持续下滑，跌至90.655低点，因新冠疫苗积极进展提振了人们对经济更快复苏的希望，削弱了美元的避险需求，但随着更多迹象显示美国刺激方案谈判陷入了僵局，美股自纪录高位回撤，避险情绪回暖，推动美元指数自低点大幅反弹，触及91.162日内高点。此外，英国脱欧谈判毫无进展，让欧系货币显著承压，也推高了美元指数。

美国众议院周三通过了一项为期一周的权宜性支出法案，以免政府停摆。与此同时，国会还在围绕覆盖本财年余下时间的政府支出法案进行磋商。财政部长姆努钦周二意外代表参议院多数党领袖麦康奈尔和众议院少数党领袖麦卡锡提出9160亿美元纾困提案，但民主党领导人表示，不会接受一份没有每周至少300美元补充失业救济措施的提案。民主党表示，他们正优先考虑9080亿美元的跨党派提案。麦康奈尔周三敦促民主党人要么接受姆努钦的提案，要么推进不含这两项争议点的法案。在这两个主要障碍上缺乏折衷方案引发了一个疑问，那就是这个两党计划能否为达成协议、进而可以在未来一周形成立法提供一条前进的道路。

今晚北京时间21:30，美国将公布通胀和初请失业金人数。尽管美联储目前更关注美国就业数据，市场更关注财政刺激，通胀数据也不宜忽略。10月份美国CPI环比持平，同比从9月份的1.4%降至1.2%。而剔除波动较大的食品和能源价格的核心CPI同比增幅降至1.6%，低于分析师预期的1.8%。一年前，核心商品价格处于2012年以来的最高水平。随着价格继续从大流行病的影响中走出来，总体通胀仍然温和。预计通胀将攀升，但在相当长一段时间内仍将低于大流行前的趋势水平。美国10月通胀数据不及预期，但它不会促使美联储贸然采取行动，美联储将长期维持其超宽松货币政策，以帮助经济从新冠衰退中复苏。FYCM兴业投资(英国)分析师预计11月核心CPI环比和同比分别为0.1%和1.8%，整体CPI环比和同比分别为0.2%和1.3%，若数据好预期将给美元提供一些支撑。

技术分析

美国原油

日图：保利加通道收敛，油价在中轨上方发展;14和20日均线看涨;随机指标走低。

4小时图：保利加通道收敛，油价升穿中轨;14和20均线看涨;随机指标走高。

1小时图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展;14和20小时均线看涨;随机指标走低。

综述：预计日内油价将在43.90-46.65区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注12月9日高点46.20，突破后将12月4日高点46.65，然后是47.00心理关口和3月5日高点47.55，以及3月4日高点48.40和3月3日高点48.65;而下方支持留意12月7日低点45.30，跌破将下探12月9日低点44.95，然后是12月3日低点44.65和11月30日低点44.40，以及12月2日低点43.90和11月23日高点43.30。

布伦特原油

日图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展;14和20日均线看涨;随机指标走低。

4小时图：保利加通道趋平，油价在中轨上方发展;14和20均线持平;随机指标走低。

1小时图：保利加通道收敛，油价在中轨上方发展;14和20小时均线看涨;随机指标走高。

综述：预计日内油价将在47.50-49.90区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注12月9日高点49.50，突破将上探12月4日高点49.90，然后是3月6日高点50.40和3月4日低点51.00，以及3月5日高点52.00和3月2日高点52.75;而下方支持留意12月9日低点48.40，跌破将下探12月8日低点48.10，然后是12月3日低点47.85和11月26日低点47.50，以及11月30日低点47.00和12月2日低点46.80。

周四关注：

美国11月消费者价格指数(CPI)

美国每周申请失业救济金人数