兴业投资：OPEC+达成逐步放松减产协议，国际油价创9个月新高

hyxingye

兴业投资：OPEC+达成逐步放松减产协议，国际油价创9个月新高

2020年12月4日

随着OPEC+最终达成了明年逐步放松减产力度的协议，以及市场对新冠病毒疫苗即将推出的希望，加上美国为应对冠状病毒负面影响而推出新一轮刺激措施的预期，美元持续疲软，国际油价因此周四大幅上涨，创下9个月新高。截止美国收盘，美国WTI原油1月期货收涨0.82美元，或1.83%，报45.68美元/桶，最高触及45.82美元/桶，最低跌至44.65美元/桶;布伦特原油2月期货收涨0.84美元，或1.75%，报48.76美元/桶，盘中最高触及48.90美元/桶，最低跌至47.64美元/桶。

经过多日激烈的争吵后，OPEC+最终达成明年逐步放松减产力度的协议，且放松节奏将比原先计划更为缓慢，以便脆弱的市场有更多时间来消化额外的供应。根据哈萨克斯坦能源部周四发布的声明，该集团将于明年1月增产50万桶/日——是先前计划的四分之一，然后部长们每月将举行一次磋商，来决定后续月份是否按类似规模增产。市场普遍预期是原定于1月开始的增产190万桶/日的时间推迟三个月。然而，达成折衷协议也有助于维持OPEC+的团结局面。几天来的紧张谈判暴露了核心成员阿联酋和沙特阿拉伯的分歧，加剧了该集团陷入分裂的风险。基于OPEC数据估算显示，这份修改后的协议将可能使石油市场在明年第一季度都保持供应短缺状态，意味着市场可以继续消耗高企的库存。这将支持近期油价上涨局面。

但在新冠疫苗迅速获批的希望在11月底刺激油价上涨后，几个产油国开始质疑是否有必要像OPEC领头羊沙特所主张的那样，保持对石油政策如此严格的控制。OPEC+消息人士此前表示，俄罗斯、伊拉克、尼日利亚和阿联酋都在一定程度上表达了在2021年向市场供应更多石油的兴趣。

俄罗斯能源部部长诺瓦克在周四OPEC+会议结束后举行的新闻发布会上称，对于逐步放松减产力度，OPEC+可以朝任一个方向进行调整，并基于包括正反两面在内的所有因素来做潜在决定。将于12月下旬与沙特阿拉伯能源大臣当面会谈;明年石油市场可能会完全恢复到危机前水平。石油市场现在“大致”处于平衡状态，具备开始逐步放松减产力度的条件。希望OPEC到4月将石油增产总量提高到200万桶/天。之前几个月产量超额国家的补偿性减产措施将延长至2021年3月。同时，沙特能源大臣阿卜杜勒-阿齐兹表示，OPEC+试图留意原油市场，并在必要时微调石油减产协议;第二波封锁对需求的影响不像第一波那样严重。

与此同时，围绕新冠病毒疫苗的乐观情绪仍在发酵，并持续为油价提供有力支撑。Moderna周四称，接种新冠病毒疫苗的人员119天后维持高水平的抗体。预计2021年1季度全球可提供1亿至1.25亿剂新冠病毒疫苗，且新冠病毒疫苗的试验结果对所有年龄段的人群维持一致效果。Moderna坚称，到2020年底将为美国提供2000万剂新冠病毒疫苗。在此之前，另一家新冠病毒疫苗企业辉瑞曾发布新闻称，由于供应链影响，该公司削减新冠病毒疫苗推广目标。辉瑞公司表示，与最初的1亿剂计划相比，该公司预计在月底之前向全球交付5000万剂疫苗，但仍预计在2021年将交付超过10亿剂。

市场对美国可能推出新一轮刺激措施以缓解新冠肺炎的负面影响的乐观预期，也提振了市场情绪，推高了原油等高风险资产。初步迹象表明，一项9080亿美元的两党提案可能会获得支持。众议院议长佩洛西和参议院多数党领袖麦康奈尔周四开始对话，这是至少自2020年大选以来的首次。鉴于民主党人似乎已放弃对规模数万亿美元刺激方案的坚持，年底前国会达成协议的几率增加了。达成协议的“截止日期”可能会在12月11日之后，当前的债务上限将于12月11日到期，如果不能延长，联邦政府将部分关停。佩洛西发言人哈米尔在推特上说，国会领导人讨论了他们“尽快完成一项综合开支法案和新冠救济计划的共同承诺”。他们已经发出信号，希望在12月11日政府拨款的最后一天前解决这两个棘手的问题。

巴克莱经济学研究主管在其最新2021年展望报告中指出，市场对2021年全球经济前景感到乐观是正确的，届时全球经济将恢复增长，通胀也将逐渐升至略低于央行的目标水平。预计2021年全球GDP将增长5.6%，大多数西方经济体将在明年第二季和第三季度获得对新冠病毒所谓的“群体免疫力”。这一预测比经合组织(OECD)周二公布的预测要乐观得多，后者预计今年经济萎缩幅度将达到4.2%，2021年将增长4.2%。

然而，全球新冠肺炎疫情仍在蔓延，多国实施严格的限制措施，仍对油价持续上行构成威胁。美国新冠病毒死亡累计人数已达到150万大关，上周未新冠病毒确诊病例累计1300万。美国各州公共卫生官员已经宣布了更严格的“居家规则”，而对于感恩节是否导致冠状病毒病例再度剧增，尚无定论。因此，更多的州可能会效仿采取更严格的限制措施。意大利当地时间12月3日公布了针对圣诞节假期的全国旅行限制措施，以遏制新冠肺炎在该国传播。

接下来，市场焦点转向美国油服公司贝克休斯(Baker Huges)的每周石油钻井平台数。此前截至11月27日当周，原油钻井总数增加10座至241座，预期为232座。当然，投资者将继续密切留意地缘紧张局势、美元走势和冠状病毒相关的事态发展及其对全球市场的影响，以寻找石油的任何短期交易机会。

美元指数

美元指数周四开盘后自91.053水平继续下滑，再次2018年4月20日以来新低90.473水平，因美国财政刺激措施取得进展以及有关新冠疫苗的积极消息令市场风险偏好情绪高涨，美元的避险吸引力下降。

德意志银行的分析师指出，由于美国大选后政治领域出现的新裂痕料难在短时间内弥合，加之美联储进一步强化宽松也已成定局，美元指数在2021年全年仍可能续跌10%，而与之对应的是欧系货币会在疫情有望在疫苗帮助下结束之状况下大幅反弹。同时，摩根士丹利分析师也表示，未来十二个月美元指数可能进一步下跌10%，受通货再膨胀的影响，美元将进一步走弱，原因是美国在结构性赤字方面最为激进，长期以来持续认为美元应该走弱，因为随着结构性赤字的到来，一直将美国不断扩大的双赤字视为看跌美元的关键因素之一，美元疲软将有利于全球经济增长，美元年初至今下跌逾5.7%。

美国劳工部周四公布的数据显示，截至11月27日当周，美国首次申请失业救济金人数为71.2万，好于市场预期的77.5万，前一周数据由77.8万修正为78.7万。四周移动平均人数为73.95万，较前一周修正均值减少11250。而截至11月20日当周，经季节调整后续请失业救济金人数为552万人，比前一周修正后的水平减少了56.9万。与上周相比，首次申领和续领失业金救济人数下降幅度超出预期。随着新增新冠病毒病例不断上升，企业面临新的压力，目前尚不清楚近期这种下降趋势是否还会延续。

IHS Markit发布的数据显示，美国服务业经济活动以逾5年来最强劲的速度扩张，11月服务业PMI从10月份的55.9升至58.4，高于此前预估的57.7。同时11月份综合PMI从56.3升至58.6。IHS Markit首席经济学家克里斯?威廉姆森(Chris Williamson)在评论这些数据时表示：“11月，美国商业活动以2015年初以来从未有过的速度激增，企业对商品和服务的需求大幅上升。与此同时，有关疫苗的消息令人鼓舞，以及总统大选后政治不确定性降低和人们对加大刺激支出抱有希望，使得市场信心也大幅回升;企业对未来的乐观情绪达到了2014年初以来的最高水平。近期需求的改善和前景的光明，鼓励企业以2009年调查开始以来从未有过的速度招聘员工，这突显出日益增强的乐观情绪正推动投资和经济扩张。”

美国供应管理协会(ISM)公布的数据也显示，美国服务业的商业活动继续扩张，不过增速降至今年2月以来最低。美国11月ISM服务业PMI从10月的56.6降至55.9，为连续第二个月下跌，略低于市场预期的56。其中新订单指数从58.8降至57.2，就业指数从50.1升至51.5，物价指数升至66.1，为2012年9月以来的最高水平。积压订单和出口订单也有所下降，预示着短期内服务业活动将进一步放缓，强化了经济复苏已失去动力的观点。美国供应管理协会(ISM)服务企业调查委员会主席安东尼?尼夫斯(Anthony Nieves)在评论这些数据时表示：“10月份，服务业增速略有回落。受访者对商业环境和经济持谨慎乐观态度。由于大流行病、能力限制、后勤和选举，存在一定程度的不确定性。”

今晚北京时间21:30公布的11月非农就业报告将是市场密切关注的重磅经济数据。由于经济保持回升态势，11月非农就业数据将保持平稳增长，我们预计非农就业人口将增加46.9万，相对于此前几个月增速继续放缓。近期，劳动力市场开始显现压力迹象，失业申请上升，疫情相关封锁措施重新实施，但这些因素将更多地体现在12月份数据中。如果非农就业人数增幅在50万附近，那么应会推动失业率继续下降至6.8%，前一个月为6.9%，尤其是如果劳动参与率保持低迷的情况下。最新的消费者信心数据表明，对于就业前景的乐观预期仍然冷淡，而且还可能随着防疫封锁措施收紧而恶化。

技术分析

美国原油

日图：保利加通道上扬，油价靠近上轨发展;14和20日均线看涨;随机指标走高。

4小时图：保利加通道扩散，油价升穿上轨;14和20均线看涨;随机指标在超买区走高。

1小时图：保利加通道扩散，油价自上轨上方回落;14和20小时均线看涨;随机指标在超买区企稳。

综述：预计日内油价将在44.65-47.00区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注12月4日高点46.55，突破后将47.00心理关口，然后是3月5日高点47.55和3月4日高点48.40，以及3月3日高点48.65和2月4日低点49.30;而下方支持留意12月3日高点45.80，跌破将下探11月24日高点45.20，然后是12月3日低点44.65和11月30日低点44.40，以及12月2日低点43.90和11月23日高点43.30。

布伦特原油

日图：保利加通道上扬，油价靠近上轨发展;14和20日均线看涨;随机指标走高。

4小时图：保利加通道扩散，油价升穿上轨;14和20均线看涨;随机指标在超买区走高。

1小时图：保利加通道上扬，油价在上轨上方发展;14和20小时均线看涨;随机指标走高。

综述：预计日内油价将在48.30-50.40区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注12月4日高点49.90，突破将上探50.00心理关口，然后是3月6日高点50.40和3月4日低点51.00，以及3月5日高点52.00和3月2日高点52.75;而下方支持留意12月4日低点48.80，跌破将下探12月1日低点48.30，然后是12月3日低点47.85和11月26日低点47.50，以及8月31日高点46.50和11月23日高点46.10。

周五关注：

美国11月非农就业报告

美国10工厂订单

贝克休斯美国每周石油钻井平台数

明尼阿波利斯联储主席卡什卡利发表讲话