兴业投资本周展望：破位后的美元，或接近拐点

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兴业投资本周展望：破位后的美元，或接近拐点

2020年7月27日

上周美元遭遇多重利空因素打压，包括美国国会正在就新一轮万亿美元刺激计划进行辩论、美联储利率决议的鸽派预期、美元最大的对手欧元受欧盟复苏基金达成共识推动强势走高以及欧元区经济复苏要好于美元。美元指数连跌六天下破3月9日低点，周图上实现五连跌。在美元跌跌不休的背景下，中美关系趋紧让避险资产大放异彩，其中欧元涨1.99%，瑞郎涨1.93%，日元涨0.84%，风险货币中商品货币上行突破后再度陷入整理，而英镑尽管因英欧未能在贸易谈判上达成有效共识，却在美元下行推动下向上突破200日均线并回踩企稳，进一步上行挑战了6月高点。

本周来看，前半周消息清淡，事件风险可能集中在后半周，包括：美国新一轮新冠救助刺激计划仍将继续紧锣密鼓进行谈判，而市场预期美联储利率决议也将因为美国二次疫情爆发而偏鸽，表面上来看这些都是利空美元的因素，但需要警惕美元在超卖的情况下，可能会因为利空出尽而出现空头回补行情。此外，中美的关系进展，也将可能主导市场情绪。其它方面，美国苹果、亚马逊等多只科技股将陆续公布最新财报，可能通过对美股的影响主导市场情绪。以下是本周重要经济事件和数据的展望。

1、 美联储利率决议，周四北京时间02:00.

在美国新冠疫情依旧严峻，各州复工复产再度陷入停滞之后，市场普遍预期，美联储需要祭出更多宽松举措，而美联储官员在此前讲话中，也提到了经济不确定性确实在增加。不过，在美国财政政策肯定要发力之际，美联储仍可能倾向于维持现有货币政策，以观察新冠疫情对美国经济的影响。这可能就会造成一个预期落差，也就是，美联储没有市场预期的鸽派。事实上，对于美元而言，除非美联储异常鸽派，否则都可能是一个利好。因为如果美联储老调常谈要维持宽松，没有更多信号，可能会让美元短期空头回补，更别说美联储一旦提及要押后决定是否会进一步宽松这样的话语，相当于表态短期不会有更多宽松，同样有望让美元否极泰来。

2、 欧元区7月经济景气指数，周四北京时间17:00.

新一轮Markit制造业PMI数据显示，欧元区经济正在从疫情重创中超预期复苏。周四将关注欧元区公布的众多经济数据，包括欧元区7月经济景气指数、德国二季度GDP、德国7月失业报告、欧元区6月失业率等。由于德国经济受疫情影响严重，作为欧元区的经济引擎，德国经济能否实现V型反转，将成为市场关注的焦点。如果欧元区，尤其是德国经济表现不佳，将有望打压欧元的上涨势头。

3、 美国二季度GDP年化季率，周四北京时间20:30.

美国从3月下旬开始不断加强新冠疫情防范，4-5月经济的损失可能最为严峻，然而，6月以来，美国疫情再度爆发，各州陆续宣布暂停经济新阶段的开放，可能意味着经济仍难以快速复苏。美国二季度GDP数据，给市场一个观察新冠疫情对美国经济冲击程度的窗口，但未必能告诉市场，三季度美国经济能回归正值。市场预计，美国二季度GDP年化季率将萎缩34%。如果数据好于预期，可能给美元一定的支持，反之，可能打压美元。

4、 美国多只科技股财报。

本周将有多家科技巨头公布财报，包括周三的脸书、周四的亚马逊、谷歌和苹果公司。近期推动美国股市上涨的主要动力，集中在科技股上。而根据预测，在疫情冲击下，科技类企业二季度的盈利降幅最小，平均降幅仅为4.4%，标普500指数公司整体盈利预计降幅为40.3%。在已经发布财报的美国公司中，约80%的公司业绩好于市场预期，高于历史平均水平，这可能意味着本周的几大科技巨头的财报，有很大概率可能会好于预期，这将刺激美股进一步上涨，从而提振近期受中美紧张关系压制的风险货币。

5、 欧元区二季度GDP，周五北京时间17:00.

从已经公布的前瞻经济数据来看，欧元区经济在5月逐步重启经济后，复苏步伐好于预期，因此，市场预计欧元区二季度GDP季率将从-3.6%下滑至-11%，年率将从-3.1%下滑至-14%，萎缩程度远不及美国。不过，上周欧盟达成复苏计划后欧元大涨，可能已经耗尽了短线多头的大部分动能，数据对欧元的上行作用可能有限，但若数据不及预期，可能打压欧元短线下行。

6、 加拿大5月GDP，周五北京时间20:30.

加拿大央行预测，在没有出现大范围二波疫情的情形下，2020年全球经济整体将下滑5%，2021年和2022年则平均增长约5%。预计加拿大今年第二季度的经济活动较2019年底的水平下降了15%，是自大萧条以来最严重的下滑。不过，5月以来，加拿大经济有所好转，最糟糕的时刻可能已经过去，关注加拿大5月GDP能否如期拐头向上。