兴业投资本周展望：特朗普搅局 ，非农周平添不确定性

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兴业投资本周展望：特朗普搅局 ，非农周平添不确定性

2020年5月4日

美国总统特朗普有关就冠状病毒疫情采取报复行动的威胁言论，使得原本已经因欧美经济逐步重启而好转的市场情绪急转直下，原本领涨的澳元带领其他商品货币反转下行，避险货币走强，和美元形成拉锯之势。上周欧美两大央行利率决议在早前倾尽弹药之后，都是在口头上承诺更多宽松，未能给市场更多的指引。

考虑到特朗普可能采取的关税措施，市场的逻辑可能再次发生变化。在市场情绪好转的情况下，市场可能忽略各种降至冰点的数据，而关注未来经济复苏的可能性，从而利好风险资产。然而，当市场情绪恶化时，市场可能重新注意到新冠疫情对全球经济的严重冲击，这将利好避险资产。

本周前半段，中国和日本等国处于假期之中，而周五是市场最为关注的美国非农报告，这本来会让市场前半段交易相对平静，但由于特朗普的搅局，不确定性将增加市场波动性。此外，关注英国与美国的贸易谈判，可能推动英镑走势。以下是本周重要经济数据和事件展望。

1、 澳储行利率决议，周二北京时间12:30.

澳储行在4月利率决议上释放出较为乐观的信号，在上周欧美两大央行动口不动手的背景下，澳储行本周料将基准利率维持在0.25%不变，并维持3年期政府债券收益率在0.25%的目标不变，唯一可能的是澳储行会强调将在一段时间维持极度宽松的货币政策。在经济受新冠疫情的创伤显现之后，关注澳储行利率声明，是否仍将提及撤出刺激计划的可能性。若澳储行声明基调悲观，将加速澳元当前已经存在反转下行趋势的进一步跌势。

2、 新西兰一季度失业率，周三北京时间06:45.

受疫情影响，新西兰自3月26日开始进入为期4周的“封城”模式，4月28日是新西兰从最高警戒级别降为三级警戒，尽管新西兰政府已推出121亿新西兰元(约合73亿美元)经济救助计划，但新西兰经济高度依赖对外贸易。根据新西兰财政部在4月发布的经济前景预测，如果禁令在4月有所放松，失业率可能在13%左右;如果禁令延长，失业率将飙升，最高可达26%。目前市场预计新西兰一季度失业率从4%上升至4.4%，就业市场受新冠疫情影响更多将在二季度中得以体现。

3、 中国4月贸易账，周四北京时间10:30.

受新冠肺炎疫情、地缘政治等因素影响，世界经济贸易增长将受到严重冲击，不过随着中国经济秩序的逐步恢复，市场关注中国外贸情况是否好转。市场预计以美元计，中国4月出口同比下降9.5%，进口同比下降10%，贸易盈余为158亿美元。若中国数据向好，将有利于市场情绪复苏，但若美国方面采取报复性行动，将冲淡数据带来的积极影响。

4、 英央行利率决议，周四北京时间14:00.

请注意，英央行此次公布利率决议和货币政策报告的时间，由以往的北京时间19:00改为了14:00，同时，英央行还取消了电视新闻发布会，取而代之的是17:00发布简报。自疫情在全球爆发以来，英央行已经将利率从0.75%下调至0.1%，目前来看，英央行不会考虑进一步下调利率，但还有很多空间来增加当前6450亿英镑的资产购买，如扩大合格公司债券的范围，把一些非投资级债券纳入其中，或者对商业贷款工具进行调整。不过，英央行未必会在此次会议上采取进一步行动，如果英央行更为保守，将可能为英镑提供一些支持。

5、 美国4月非农报告，周五北京时间20:30.

近六周美国初请失业金累计申请人数突破3000万，约占整体劳动力的20%，这暗示自3月非农调查以来的五周内，已有2650万美国人失业。而在疫情迅速爆发的3月份，非农就业人口减少了70.1万人，结束了为期113个月的史上持续时间最长的就业增长。市场预计美国4月非农就业人口减少2200万，远超大衰退期间的减少80万人;失业率可能飙升至16.3%，那将打破在1982年11月创下的二战后最高纪录10.8%。数据还可能滞后于实际情况的发展，在未来几个月，情况还可能变得更糟。若非农数据表现糟糕，将可能推动黄金短线快速拉升，但仍需要结合市场情绪变化来评估未来走势。若市场情绪良好，糟糕的数据将打压美元，反之，若市场处于风险厌恶情绪中，糟糕的数据将利好美元。

6、 加拿大4月就业报告，周五北京时间20:30.

加拿大和美国同一时间公布就业报告。粗略估计，加拿大的GDP略低于美国的1/10，人口略多于美国的1/10。加拿大上个月失业人数达到101.07万，4月份由于停工、隔离等抗疫措施贯穿整个月，各项数据只会更糟。预计4月失业人数将进一步大幅增加至500万，失业率将从3月的7.8%上升20%。需要注意的是，当前美元/加元处于下行通道中，若本周美元走强向上突破，而加拿大的经济数据表现不佳，将可能推动汇率加速上行。反之，在5月产油国开始减产而油价企稳之际，加元将有望维持相对强势，甚至向下突破下行通道。