兴业投资本周展望：数据好坏已非美元上行的关键，本周只看一点

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兴业投资本周展望：数据好坏已非美元上行的关键，本周只看一点

2019年2月24日

在上周四前，美元持续凌厉的上行走势主要受强劲的美国经济数据推动，上周五意外疲弱的美国制造业数据让美元措不及防自高位快速下跌，但在全球多个国家新冠疫情告急推动避险情绪迅速波及至全球股市后，美元将依旧作为市场最受欢迎的资产之一受到追捧，因相较其他国家和地区，美国的经济表现仍是最好的。本周数据相对清淡，美元走势将有望由全球疫情局势牵引。不过，各主要货币也将因各自经济基本面不同而表现各异。

1. 美元：技术上存阶段筑顶风险

美元上周五大跌，使得当周在100关口下方收录射击之星，同时收盘位于前高99.60下方，存在反转下行的风险。不过，从日线图上看，美元回调仍需要一根较大实体阴线加以确认。

从财经日历来看，尽管本周有多位美联储官员发表讲话，但预计不会有与暂时维持货币政策不变相左的观点，料难以推动美元走势。数据方面，周四的四季度GDP修正值，预计维持在初值2.1%不变，也不会对美元有太大影响。

也就是说，只有市场情绪的变化，才可能引发美元进一步走势。如果上周五以来韩国、意大利、新加坡和伊朗等国家的新冠疫情依旧在迅猛增长，且没有有效防控措施，或者相应国家没有出台稳市场举措，那么，避险情绪仍将得以发酵，美元或重新站稳99.60上方，确认新一轮涨势。反之，若市场认为新冠疫情在全球不会大范围蔓延，避险情绪缓和，那么，美元将可能确认阶段性筑顶，跌破99.00整数关。

2. 日元：日元贬值或未结束

上周三和周四日元大跌，令市场猜测日元的避险属性已经消退，但周五在美元大跌的情况下，日元仍扮演着部分避险功能。短期来看，日元仍是美元较好的避险替代品。不过，从长期来看，日元的贬值仍未结束。

上周数据显示，日本经济在去年第四季度亮了黄灯，衰退程度是预期的一倍多。今年初以来，新冠疫情又使得日本下调了经济预估，再叠加去年上调消费税的影响，这使得日本经济一季度可能进一步萎缩。此外，一直被日本视为支撑经济的7月东京奥运会也面临风险，或让日本经济甚至今年都复苏无望。

市场预期，日本当局将祭出更多宽松举措来救市。一旦这样的预期成为趋势共识，那么，日元将难以被当成避险货币买入，那么，日元的跌势将更加凶猛及持续。

3. 英镑：仍在震荡等待方向

从技术图形来看，英镑/美元日图正在构建多重头肩顶，但尚未突破颈线。只要这条颈线不破，英镑都难有大跌空间。更长图表来看，英镑周图又倾向正在构筑头肩底右肩，前景相对乐观。

当前英镑有两种正反相对的力量推动。一是在约翰逊赢得去年12月大选后，英国经济数据显示英国经济复苏势头明显，从而削减英央行将需要降息以刺激经济的可能性，此外，上周英国内阁大换血，英国财长换成了约翰逊的亲信，使得市场相信即将在3月推出的财政预算案中可能会增支减税，这都将为英镑提供支持。然而，英镑又因英国与欧盟的贸易谈判难度极大而承压。双方谈判将于3月启动，目前双方态度各不相让，不过，投资者更倾向最终双方能够共度难关，因此英镑长期倾向看涨。

4. 欧元：下行压力大

相比英镑而言，欧元的下行压力较大。技术面看，上周跌破了去年低点，仍没有止跌的信号，当前是在测试2015年5月和7月的支持1.0800附近，这个位置要是守不住，将跌向1.0550-00.

基本面也不支持欧元。在美国贸易政策的影响下，欧元区最大经济龙头德国险陷衰退，法国国内罢工不断，在英国离开欧盟令欧盟财政留下大约70亿英镑资金缺口的背景下，欧盟的新预算显现分歧，再加上当前肺炎疫情在意大利迅速蔓延甚至有威胁整个欧洲的风险，欧元区经济要实现复苏，相当困难。这也让市场对欧央行将进一步深化负利率存在较大期望。

5. 澳元：下行空间已打开

澳元/美元跌破了去年低点支持，技术上下行空间已打开，任何反弹都将被视为逢高做空的良机，下方最低看向0.6000。

从上周澳储行意外鸽派的会议纪要，到1月失业率意外上升，再考虑到已经肆虐5个多月的澳洲山火以及中国新冠肺炎疫情对澳大利亚经济的影响，市场对澳储行将很快降息的预期不断升温，这将持续打压澳元，并有望拖累纽元。

6. 加元：被油价拖累的“强势”货币

美联储在2019年开始从加息立场改变为倾向降息的立场以来，加央行应该说是唯一一个能够基本坚持相对鹰派的主要央行，而且加拿大经济表现也相对稳定，但加元走势自1月以来始终受到油价拖累，因中国新冠疫情爆发大幅削弱原油需求。

尽管当前中国疫情已经明显得到控制，但海外疫情扩散不容忽视，加上苹果等公司发出营收预警，市场重新评估疫情对全球经济的影响，油价2月中旬的反弹势头或难以维持，这将拖累加元。

技术上，美元/加元自1月升浪的38.2%斐波回档上方企稳反弹，或重启此前涨势。