一代船王在想什么？

淘金

北京时间7月9日晚间，香港上市企业“东方海外国际”（简称东方海外）发布公告，宣布控股股东董建华家族——持有68.7%集团股权——已同中远海运控股公司达成共识，中远海运以每股78.67港元（约合10.07美元）的价格向董建华家族收购手中持股。据推算，董建华家族将因此套现338亿港元。
东方海外成立于1947年，对于董建华来说，这是祖业。天朝人自然明白祖业对自己的含义，是轻易不能抛售的，除非出现非常极端的情形才能这么决绝。同时，董建华的地位大家都清楚，他考虑的着眼点与其它商人会有所差异，因为他不仅是商人，还是极其重要的政介人物。他这么做了，就是做了全盘的考虑，或从两方面来说，至少他认为都到了最后的关口。
过去半个世纪，亚洲经济蓬勃发展，日本、韩国、新加坡、香港等迈入了发达国家（或地区）的行列，大陆改开之后，经济快速发展，让亚洲经济发展达到了新的高潮。
船王此时的做法，背后的内容值得细思量。
      船王抛售固然与内地港口城市的崛起有关，但这不应该是主要原因：第一，香港有比较完善的金融衍生品交易系统，可以对冲一系列的金融风险所造成的损失，这是大陆所有的港口城市都不具备的；第二，难道董建华就不能参与内地港口城市的海运运输吗？看看他的行头也就知道，这是不可能的，甚至更有优势。
大陆对大宗的消费需求，现在已经是亚洲航运业的主要业务，这主要取决于基建和房地产。我在以前说到，用印钞推动的2015-2016房地产的繁荣方式，已经不能持续，根源在于它带来了汇率的下跌，这在汇率曲线上看的非常清楚。如果说房地产是财政的钱袋子，那么，汇率就是命根子，那个更重要？我认为是后者（或许这也是船王抛售给出的郑志含义），至少现在来说是如此。未来，只有一个数字比汇率更重要，那就是歪储的规模，这是不便谈论的话题。
上半年，经历了一轮货币政策中性的过程（应该还不属于去杠杆）。从6月开始，央行态度开始有所放松，这直接带来了债券市场的反弹。

                           
现在，境内的投资人又开始出现债券的多头情节，对于逐利大军来说，这也是正常的。因为上半年的货币政策中性，直接带来了直接融资的缩减。根据央行发布的金融数据，上半年企业债券融资净减少3708亿元，比上年同期多减2.14万亿元（这个数字非常大）。上半年非金融企业境内股票融资4702亿元，比上年同期少1321亿元。但经济增长和债务的可持续性严重依赖债务扩张，直接融资的严重缩减，会让债务市场更加严重地依赖银行贷款，以今天的局势来说，这几乎是不被准许的（将来容易导致银行出现问题），这是央行从6月开始货币政策松动的根源。随着货币政策松动，直接带来融资的增长，比如：6月份企业债券净融资额环比多2344亿元（央行的数据）。
如果央行继续放水，自然带动直接融资继续增长，并带动资产价格，大宗的需求很可能稳定甚至增长，这要看看央行的放水行为是否可以持续。


这是美国十年期国债收益率走势图。从6月份央行的货币政策开始松动后，中美国债收益率的差距缩窄明显（观看5月底中美十年期国债收益率的差并与现在对比），这意味着利差缩窄，而利差缩窄汇率就会承压，这会给出以下信号：首先，未来国内资本的流动会受到更严重的制约，缓解货币贬值的压力。但是，这种行政手段的效果会越来越差，不会再像年初那么明显，这里的原因不言自明。其次，资本（包括各种资本）流出，汇率承压。如果中美十年期国债收益率差维持在现在的水平或继续加大，估计汇率市场会在未来的一个月左右转势。
汇率转势之后，央行还可以继续宽松吗？基本无望。这样就意味着利率市场将继续承压。最近，一些主要的专家在发表观点：应该加大汇率市场化的波动。上述原因或许就是根源。（但现在的民币汇率比较难以判断，缘于那个逆周期调节因子，很难弄清楚细节）
未来，这种中美国债市场收益率之差、也就是利差的压力将一直存在，决定央行已经没能力用大放水的手段推动资产价格，这表明房地产的繁荣已经过去，这自然让大宗的需求无法繁荣，甚至会出现大幅萎缩。
李嘉诚、王健林、潘石屹对地产的抛售还可以用各种其它原因来解释，但船王的抛售即代表了郑志倾向（在大陆，这非常重要，我们不清楚，只能猜测）也代表了金融与经济。
船王已经不再恋战，或也代表了港币的将来。
船王的做法，很可能会成为一个时代的信号，他涵盖的内容，比商人抛售的意义更重大。

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