即将燃遍大半个世界的“战火”

淘金

谁也解决不了全球原油产能过剩的事情。

3月份，OPEC成员国对减产协议的合规性达到95%，这个执行率很高，但是对于国际油价几乎没有什么影响。




        2016年12月1日，欧佩克达成减产协议，当时纽约原油开盘价是49.07美元每桶，现在的价格是49.63美元每桶，这期间，经历了利比亚沙拉拉油田的供给中断和美军对叙利亚政府军空袭等利好因素，但减产协议对国际油价的影响效果几乎为零。

再看看这段时间市场的变化，就可知道谁是输家、谁是赢家。

虽然欧佩克进行了限产，但国际能源署（IEA）认为：“即使考虑到有11个非OPEC生产国签署了减产协议，以及加拿大和北海发生的意外供应中断，我们仍然预计到5月份全球原油产量将再次同比增长。”（这是核心内容）IEA预计今年全球原油产量将增长48.5万桶/日，相比之下2016年为下降79万桶/日。该机构称：“主要的增长动力来自美国。”

同时，IEA还警告：“不仅包括美国，所有非OPEC生产国的总体产量将在不久之后再次上升。”这是又一个更加重要的信号，加拿大、巴西等重要的产油国都不是欧佩克成员，在世界原油市场上占有重要的地位，也是左右国际原油供需的重要力量。

美国原油产量（单位：千桶/日）

美国2014年-2016年原油日产量分别为870、943、890万桶，本月，日产量再次回升至925万桶左右。随着川普鼓励原油开采和管道铺设，以及赢国加大从美国进口原油，美国原油产量还会继续增长。EIA预测，美国原油产量到明年将达到990万桶/日，这个产量水平与沙特和俄罗斯非常相近。

而能源咨询公司PerryManagement的CEO佩里（Charles Perry）表示：EIA关于2018年美国原油产量的预测“真实不虚”。他称：“我住在二叠纪盆地，这里有非常多块新开采页岩油产区。我可以通过我在道路上看到的交通流量来衡量钻井活动的水平以及新来的工人人数……这些指标表明我们当前的钻井活动已经达到了2015年和2016年的水平。”

而最近美国活动钻井平台数连续第十三周攀升，也意味着未来的产量会进一步增长。

支撑美国页岩油不断增产的因素是良好的金融环境和高速的科技发展，推动了页岩油生产商生产成本的下降和投资额的不断增加，使得美国的原油产业很快抚平了2014年以后油价下跌所带来的创伤，再次恢复了活力。

欧佩克进行减产所带来的结果是：欧佩克和其它参与减产的产油国缩减了每天180万桶的市场份额；而美国原油不断增产，市场份额扩大，这就是减产协议执行期间所发生的事情。随着美国之外的非欧佩克成员国的原油产量也开始上升，减产协议事实上已经是可有可无。



这就是一场波及大半个地球的“战争”，涉及到俄罗斯、美国、沙特、尼日利亚、委内瑞拉、巴西、墨西哥等众多产油国。“战争”的核心内容是美国的原油生产成本价对上述产油国的财政平衡油价。

如今，美国页岩油生产商的开采成本已经大幅下降，2014年的成本还在每桶60美元以上，今天，每桶50美元的油价已经可以让他们取得可观的利润，推动活跃钻井平台数不断增长，投资不断扩大。

可每桶50美元这个数字对其它很多重要产油国来说，却还在噩梦之中。

按各主要产油国去年四月的原油产量来计算，各国财政平衡的油价分别是：阿尔及利亚87.60美元/桶；安哥拉93.14美元/桶；厄瓜多尔75.16美元；伊朗61.50美元/桶；伊拉克59.7美元/桶；科威特52.10美元/桶；利比亚195.20美元/桶；尼日利亚104.49美元/桶（加拿大皇家银行数据）；卡塔尔52.40美元/桶；沙特66.70美元/桶；阿联酋71.80美元/桶；委内瑞拉121.06美元/桶。



当然，说到原油，就不能不说俄罗斯。根据俄罗斯联邦海关服务部门提供的数据来看，原油出口业务贡献的营收占俄罗斯全部出口业务总营收的26%，同时俄罗斯出口业务贡献了30%的国民生产总值。因此，原油出口业务对俄罗斯经济发展的影响举足轻重。

根据俄罗斯财政部提供的数据来看，2015年俄罗斯财政赤字为250亿美元，约占经济总量的2.6%，2016年该数字为3.56%。为了弥补财政赤字，俄罗斯政府早已经开始动用国库储备基金，并削减社会公共服务和养老金福利等项目开支，这是一个重要的信号，说明俄罗斯的国库储备基金已经消耗到很严重的程度。
这就是俄罗斯问题的根源，一方面腐败严重，媒体不断暴露出俄罗斯领导人的巨额贪污财产。另一方面，在已有约2000万贫困人口的情形下，削减社会公共服务和养老金福利等项目开支，会不断增加这一群体的人口数量，造成社会基本矛盾进一步激化，反腐败大游行并不是凭空产生的，未来有非常大的几率还会发生。
2016年1月，俄罗斯财政部部长曾经表示，如果原油价格上涨至每桶82美元，俄罗斯才能实现财政预算收支平衡。与一些其它国家一样，分析师一般也不太相信俄罗斯官员的话，他们已经从其他的数据来源来计算俄罗斯实现财政预算收支平衡所需的实际原油价格是68美元/桶。
现在，俄罗斯和欧佩克国家都在执行减产协议，上述财政平衡油价将会比上述数字更高，这没有疑问。
美国油企在用自己的盈亏平衡油价比拼上述各国财政平衡点油价，主动与被动之势异常鲜明。


所有主要的产油国和俄罗斯的财政平衡油价都在今天的原油价格之上，只要原油价格维持50美元附近或下方，时间就是他们最大的敌人。以俄罗斯来说，经过两年多的消耗，国库储备基金已经消耗的很严重，未来，一旦消耗完毕，就需要加发卢布，第二次卢布危机就会到来；如果继续缩减公共开支和养老金，战斗民族的战斗精神可不仅仅体现在对外战争上，一样可以将他们的怒火喷向普京。无论哪一种结果，俄罗斯都很可能将再次陷入混乱，分裂成传统罗斯土地上的各大公国也不是什么新鲜事，希望那时的莫斯科人还愿意普京担任莫斯科大公国的“总统”。而其它产油国，要么脱离固定汇率制度（沙特等中东国家为主），要么危机继续深化（委内瑞拉、尼日利亚、安哥拉为主、）。这场原油战争，实际是一场波及半个地球的汇率战和债务战争，对俄罗斯来说，也可以演化成分裂的战争。



在此，只要一个主要的原油输出国出现财政问题（主要是沙特、俄罗斯），国际金融局势就会严重恶化。
2014年底，俄罗斯爆发卢布危机，对其它产油国带来了严重的冲击。当卢布贬值大约50%之后，相当于俄罗斯以美元计算的原油出口价格大幅下降，竞争力提升，对其它产油国的市场份额产生猛烈的冲击，加上低油价的打击，尼日利亚、安哥拉、委内瑞拉都出现了经济危机和货币危机。
即便中东土豪沙特，在这场冲击之下也不能幸免。
沙特2015、2016年的财政赤字达到979、1070亿美元，赤字率高达两位数。之所以在巨幅赤字下还可以维持里亚尔的联系汇率，在于这些赤字还用外汇储备来拟补。两年间，沙特的外汇储备从7320亿美元下降到2016年底的5230亿美元，降幅大约40%。中东的战火还在持续，一旦原油价格再次走低，或者卢布再次贬值冲击沙特的国际原油市场份额，沙特的财政收支就会再次恶化，外汇储备面临更快速下降的风险，最终就有可能被动脱离联系汇率制度，本币大幅贬值。


中东土豪已经如此，其它国家的处境自然更加不妙。所以，只要一个重要的产油国出现汇率问题，在各国外汇储备都已经被严重消耗的今天，很可能推动其它产油国也出现债务和汇率危机，这是由点及面的关系，有能力让这场“战争”燃遍半个地球。
在原油供不应求的时期，原油是最佳的金融资产之一。当原油供过于求的时候，特别是赢国加大从美国进口原油力度的现在，一旦这种供过于求的状况不断持续，有些产油国会出现销售不畅，将没有足够的库存设施储存自己生产出来的原油，最终将造成部分油井的被动停产，会对油井和开采设施带来严重的破坏，是对经济、货币、债务的巨大冲击。


5月25日，石油输出国组织（OPEC）的成员及其盟友将必须决定是否要延长去年年底达成的协议，即将整体日均原油产量减少大约180万桶。然而，无论是否延长减产协议，包括沙特阿拉伯和俄罗斯在内的原油生产国都面临着双输的局面。如果不对减产协议延期，原油市场就可能继续供过于求，价格会下降，距离他们的财政破产就更加临近；如果它们这样做，那么价格有可能会继续攀升（如果不能攀升，就连底裤也输掉了），从而给美国——未签署减产协议——更多的动力去提高原油产量，从而造成全球供应过剩，最终还会造成油价的高台跳水。
这是一场关于体制先进性的战争，体制的效率越高，财政支出越高效，对应的财政平衡油价越低，越可能成为最终的胜者。沙特号称自己的原油生产成本只有每桶五、六美元，可财政平衡的油价却高达66.70美元/桶；已经基本在这场战争中“阵亡”的委内瑞拉，所对应的财政平衡油价高达121.06美元（其原油生产成本只有约26美元/桶）；正在阵亡途中的安哥拉和尼日利亚，该数字一样高达93.14美元和104.49美元。最终，大家阵亡的标志就是债务爆破、汇率危机和严重的社会危机。这一幕，委内瑞拉在今天正在上演。
这也是硝烟战场上的战争，当内部危机演化到一定程度的时候，一些人就会进行海外军事冒险，以转移内部矛盾。
所以，经济就是政治（体制先进性），也就是军事。


川普开启的就是这场战争：
其一，上任伊始，就签署加快原油开采和输油管道铺设的行政命令，既可以提高产量，又可以将美国原油输向港口、进而运往世界各地，扩大自己的国际市场份额，加大对国际原油市场的价格压力。说明这场原油战争，川普在竞选的时候就已经筹划完成。
最终会让亚非拉的产油国在油价的压力下，为了市场份额而自相残杀。
其二，经过会谈，压赢国增加从美国的进口，减少贸易顺差。赢国从其它产油国的进口数量下降，继续威胁他们的财政收支和国际收支。
其三，赢国增加自美国的进口，目的是压低贸易顺差。赢国顺差下降，干涉汇率的能力就会急剧下降。为了避免汇率大幅下挫，借助一些行政手段管理汇率是必须的，但最终还要依靠紧货币的手段稳定汇率，这就会打压水泥盒子。也所以，最近几天赢国后妈缩表的议论很火，原因就在于此。这些事件都不是鼓孤立的，而是紧密相关。
一旦赢国水泥盒子的成交在货币的压力下开始下降（不考虑其它因素），甚至开始垮塌，对能源的需求将急剧下滑，这是对国际原油价格的巨大压力，也可以称呼为泰山压顶。
欧日的经济增长虽然有所复苏，但是，他们的经济增长不是以盖房子为主，对国际原油价格的支撑力十分有限，和满世界建房子的伟大工程完全不能相比，甚至可以忽略不计。
这也就可以理解当今的外交局势，在叙利亚问题上、在三胖的问题上，两熊几乎已经分道扬镳，因为各自的利益已经完全不一致。


从两熊开始不合作的态度上，说明普京很可能看透了棋局，但是，普京在这些年对俄罗斯经济治理的失败（经济非常单一，比苏联时期大幅倒退），临时抱佛家，可以想得出应对的招数吗？克里米亚，还还是不还？

当然，普京可以对外发动战争转移矛盾，但是这种冒险将是双刃剑。因为这意味着财政收支继续加速恶化，以今天北约不断强化在波罗的海三国、东欧的军事部署来看，时刻在提防着普京的军事冒险行为，当初克里米亚这样的良好机会很难再现。如果强行进行军事冒险而无法成功，意味着自己的倒台，也很可能意味着俄罗斯的再次分裂。
原油为纽带的“战火”，涉及到经济、债务、货币，也涉及到各国的政治和社会治理水平，更涉及到军事，很可能燃遍大半个世界。
这就是今天的战争模式，是综合性战争。

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