兴业投资本周展望：美元遭滑铁卢 美CPI或难挽大局

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兴业投资本周展望：美元遭滑铁卢 美CPI或难挽大局

2022年2月8日

上周美元遭遇连番打击，先是美联储官员轮番看衰非农，然后是英央行强力加息，再到欧央行突然转鹰，尽管最后美国非农异常强劲，但美联储官员很快给3月加息50个点降温，美元当周跌近1.8%，为2020年11月以来最大单周跌幅，但仍持稳20周均线也就是95.00关口所在水平上方，仍未扭转去年5月以来的升势。欧元因欧央行不再坚持年内不加息论调飙涨，测试三周高位1.1480上方水平。英镑上行但最后一个交易日因非农强劲引发市场对全球通胀担忧而导致风险情绪下行回吐了部分涨幅，当周收录带上影线阳烛。日元多空激烈拉锯，接近收平，未能指示进一步方向。商品货币均录得不同程度涨幅，但澳元和纽元仍维持在去年5月高点以来下降趋势线下方，而加元因加拿大就业数据不佳基本回吐当周涨幅。

上周英央行的强硬派姿态，以及欧央行突然政策转向，推动全球国债收益率快速攀升，负收益率国债快速收水，一度打压市场情绪，但若央行收紧政策被证实是在经济向好的基础之上，风险偏好情绪可能卷土重来。从利率政策前景来看，市场已经完全消化了美联储加息25个基点的预期，而欧央行加息前景仍未被充分计价，欧元上行压力可能更大。本周将关注美国CPI等关键数据，在美指回踩关键支持之际，可能指明进一步方向。以下是本周重要经济数据和事件展望。

1、 新西兰第一季度未来两年通胀预期，周三北京时间10:00.

受输入型通胀推动，新西兰第四季度CPI年率上涨 5.9%，为31年来最大增速，高于前值4.9%和预期的5.7%，全球通胀水平为4.3%，而新西兰央行设定的通胀目标区间为1-3%。市场预计，新西兰央行为应对高通胀，将不得不在2月会议上宣布五个月内的第三次加息。不过，受疫情反复影响，市场认为新西兰央行加息可能引发新西兰出现滞胀，这也是新西兰央行加息前景未能提振纽元的重要原因。

2、 2022年FOMC票委、克利夫兰联储主席梅斯特讲话，周四北京时间01:00.

市场已经消化了美联储3月加息25个基点的预期，而上周美国强劲的非农报告后，美联储官员讲话暗示不大可能加息50个基点，这使得美联储加息预期难以成为推动美元上行的动能。本周将关注美联储和欧央行官员讲话，若市场对美联储更激进的加息预期遭到压制，而对欧央行年内加息一次甚至更多的预期增强，将有望推动美元指数实现重大突破。

3、美国1月CPI，周四北京时间21:30.

美国12月CPI年率上涨7%，创近40年来最高水平;核心CPI年率上涨5.5%，为30年新高。市场预计美国1月CPI年率将进一步上升7.3%，但核心CPI月率将从0.6%下滑至0.5%。不过，由于12月PPI年率增长9.7%，不及预期9.8%，若此次CPI数据上升幅度不及预期，可能引发市场对美国通胀或很快筑顶的猜想。即便如此，由于通胀在高位运行，美联储不大可能转变加息路线，但市场对美联储3月加息50个点的预期将有望下降，从而使得本就未能持续推动美元走高的加息预期，成为其反转下行的催化剂。

4、 英央行行长贝利讲话，周五北京时间04:15.

英央行在上周如期加息25个基点，由于英央行内部有不少声音支持加息超过25个基点，市场预计英央行在连续两月加息后，3月还将进一步加息，且加息幅度可能达到50个基点。市场对英央行激进的加息预期如果能维持，将有望支持英镑走出独立的行情。近期英镑整体跟随市场风险情绪走势，英央行货币政策前景尚未成为主要推动力。

5、 英国第四季度GDP，周五北京时间15:00.

英国11月GDP月率增长0.9%，经济规模首次超过新冠疫情前水平，而就业市场维持向好，加上通胀持续走高，增强了英央行连续加息的动力，市场认为在上周英央行加息后，3月还将连续第三个月加息，且加息幅度或高达50个基点。市场预计英国第四季度GDP年率初值从6.8%小幅下滑至6.4%，季率维持在1.1%。强劲的数据将有望为英镑提供进一步上行动能。