兴业投资：美油站上73美元关口，受风险情绪和需求预期提振

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兴业投资：美油站上73美元关口，受风险情绪和需求预期提振

2021年7月30日

由于美联储的乐观立场提升市场风险偏好情绪，美元指数跌至一个月以来低点，能源市场的多头信心大受鼓舞，认为原油需求将超过供应，尽管OPEC+准备下个月每天增加40万桶。国际油价周四因此进一步上涨，创半个月以来新高。不过经济增长将面临政府支持减弱、供应和劳动力限制挥之不去的挑战，同时快速蔓延的德尔塔变种病毒对需求前景构成风险，这或限制油价上行。截止美国收盘，美国WTI原油9月期货收涨0.88美元，或1.22%，报73.27美元/桶，最高触及73.66美元/桶，最低跌至72.24美元/桶;布伦特原油10月期货收涨0.97美元，或1.31%，报74.78元/桶，盘中最高触及75.09美元/桶，最低跌至73.63美元/桶。

美联储周三的最新政策声明指出，尽管新增冠状病毒感染人数有所上升，但美国经济复苏仍在轨道上。这份声明的基调仍然乐观，并指出围绕最终撤走货币政策支持的讨论仍在进行中。这缓解了市场对美联储缩减超宽松政策的担忧，美元指数受累大幅下挫至一个月以来新低，为油价上行注入强心剂，因美元走软使得以美元计价的原油对持有非美货币的原油投资者而言更加便宜。再加上美联储主席鲍威尔对媒体发表的乐观言论，称美国“显然正走上一个非常强劲的劳动力市场”，为能源消费和需求的上升奠定了基础。

同时，尽管存在德尔塔变种病毒扩散的风险，但分析师认为，它不太可能导致大规模的流动性限制。道明证券分析师表示:“在这种情况下，由于预计未来一个月将出现巨额供需缺口，油价将进一步走高。尽管德尔塔变种病毒继续在美国蔓延，但它不太可能切实收紧出行限制，破坏能源需求的复苏。在其他地方，亚洲的公路交通持续复苏，而航空旅行也在快速增长，特别是在欧洲，但美国和中国也在持续增长。”

此外，美国石油学会(API)和美国能源信息署(EIA)公布的库存报告显示，上周原油库存降至2020年1月以来的最低水平，同时汽油和精炼油降幅也均超预期，这表明能源消费大国的美国夏日出行旺季需求强劲。这是油价上涨的另一个利好因素，投资者预计随着美国、印度和欧洲等国家的经济从新冠疫情中复苏，原油需求将继续改善，这将令全球原油市场进一步收紧并持续到2021年年底。

而伊朗仍是能源市场的一个不确定因素。道明证券分析师警告称：“在莱希(Ebrahim Raisi)即将就任伊朗总统之际，围绕伊朗核协议的担忧正在浮现。如果谈判成功，伊朗可能会增加100万桶/天的原油和石油产品，但达成协议的障碍越来越明显。这使得能源市场处于有利地位，因为资本纪律使页岩油行业处于观望状态。”

此外，随着全球最大的石油公司纷纷转向绿色能源，并减少对化石燃料的投资，原油期货价格有望试探每桶100美元。鉴于国际社会对于碳中和目标和要求采取可持续发展政策的呼声日益高涨，全球油气公司自2020年年中已经削减了资本支出，导致石油供应出现了限制。全球经济在随着疫苗接种数量的增加稳步复苏中，然而原油供应远远低于不断增长的需求，这又加剧了全球经济的赤字。美国银行预计，随着旅游需求回升，明年油价可能飙升至每桶100美元

然而，随着油价的持续上涨可能会鼓励美国油企考虑增产，虽然油企保持纪律并专注于股东回报。美国银行财富管理的高级投资策略师Rob Haworth表示，美国增产只是时间问题，而不是会不会的问题。

同时，大规模的政府援助和新冠疫苗接种推动了旅游相关服务的支出，经济扩张预计将在今年剩余时间内保持稳固。然而，随着政府支持力度的减弱，以及德尔塔变体病毒导致的疫情反扑可能给经济前景带来风险，这或将削弱原油需求。

正在举办奥运会的日本新冠确诊人数持续上升。东京奥组委周四发布消息称，新增24名东京奥运会相关人士新冠病毒检测呈阳性。另据日本朝日电视台29日最新消息，日本东京都当天新增3865例新冠确诊病例，连续三天创下新冠疫情暴发以来单日新增病例纪录。同时德国联邦疾控机构罗伯特?科赫研究所所长警告说，衡量疫情严重程度的重要指标“7天感染率”持续上升，德国的第四波疫情已经开始。德国联邦政府为此已决定从8月1日起执行新的入境限制措施，要求所有入境者须提供病毒检测阴性证明。

接下来，市场焦点转向市场焦点转向美国油服公司贝克休斯(Baker Huges)的每周石油钻井平台数。石油钻井平台数是反映未来原油产量的先行指标，此前截至7月23日当周，原油钻井总数增加7座，至387座，预期为384座。若数据显示原油活跃钻井继续增加，料威胁油价的上行趋势。

美元指数

美元指数周四继续承压，连续第四个交易日下跌，并创下6月29日以来新低91.818水平，尽管在政府大规模援助的推动下，美国经济在第二季强劲增长，但增速低于预期，同时上周初请失业金人数及楼市数据表现不佳，都支持美联储不急于退出宽松货币政策的立场，促使投资者了结部分美元多头仓位。

美国经济分析局周四发布的初步估值显示，2021年第二季度美国国内生产总值(GDP)年增长率为6.5%，远低于市场预期的增长8.5%。尽管增长率低于预期，但实际GDP比2019年第四季度疫情前的峰值高出0.8%。尽管如此，产出仍然比疫情前水平低2.5%，实际GDP每季度将以2010-2019年的平均速度2.3%(折合成年率)增长。换句话说，仍然存在“产出缺口”，这与就业人数仍比疫情前峰值低4.4%的水平一致。第二季度实际国内生产总值(GDP)的增长主要是由消费者支出推动的。实际个人消费支出(PCE)增长了11.8%，超过了大多数分析师的预期，每个主要支出类别都出现了坚实的增长。

周四发布的数据再次表明，通胀仍是一个问题。个人消费支出(PCE)价格指数(衡量消费者价格的指标)在第二季度的年化增幅达到6.4%，是1982年以来的最大涨幅，而第二季度核心PCE物价指数年化季率初值录得6.1%，创1983年第三季度以来新高。第二季度消费价格的显著上涨反映了消费支出的强劲增长和供应的紧张。

美国劳工部周四公布的数据显示，截至7月24日当周，美国首次申领失业救济金人数达到40万人，差于市场预期的38万，前一周数据由41.9万上修为42.4万。四周移动平均水平为39.45万，较前一周的修正平均水平增加8千。而截至7月17日当周，经季节调整的续请失业金人数为326.9万，比前一周修正后的水平增加了7千。上周美国各州的失业金申请有所下降，接近新冠疫情时期的低位，表明劳动力市场继续改善，尽管德尔塔病毒在疫苗持续犹豫的进展中肆虐。在劳动力需求上升的背景下，自今年年初以来，每周申请失业救济人数大幅下降。与此同时，导致最近美国全国新感染病例激增的新冠病毒也带来了风险。

美国全国房地产经纪商协会周四公布的数据显示，继5月份上升8.3%之后，6月份美国未决房屋销售环比下降1.9%，市场预期上升0.3%。未决房屋销售下降，表明高房价和有限供应正在打击潜在买家。与此同时，该指数仍高于大流行前水平，表明潜在需求依然坚挺。

周四，美国国会众议院以219票赞成，208票反对，通过一项新财年支出法案，为避免联邦政府在秋季停摆起到了推动作用。美国联邦政府新一轮财年将在今年10月1日开始。

技术分析

美国原油

日图：保利加通道趋平，油价在中轨上方发展;14和20日均线看涨;随机指标在超买区企稳。

4小时图：保利加通道扩散，油价自上轨回落;14和20均线看涨;随机指标走低。

1小时图：保利加通道收敛，油价在中轨附近发展;14和20小时均线看涨;随机指标自超卖区回升。

综述：预计日内油价将在72.20-74.75区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注7月29日高点73.65，突破后将上探74.00心理关口，然后是7月12日高点74.75和7月13日高点75.50，以及7月5日高点76.35和7月6日高点76.75;而下方支持留意7月28日高点72.55，跌破将下探7月29日低点72.20，然后是7月28低点71.65和7月27低点71.05，以及7月26日低点70.55和7月22日低点69.85。

布伦特原油

日图：保利加通道趋平，油价在中轨上方发展;14和20日均线持平;随机指标自超买区回撤。

4小时图：保利加通道趋平，油价回落至中轨下方;14和20均线持平;随机指标走低。

1小时图：保利加通道扩散，油价靠近下轨发展;14和20小时均线看跌;随机指标进入超卖区。

综述：预计日内油价将在73.30-76.10区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注7月27日高点75.00，突破将上探7月28日高点75.25，然后是7月29日高点76.10和7月14日高点76.65，以及7月5日高点77.10和7月6日高点77.80;而下方支持留意7月28日低点74.40，跌破将下探7月27日低点74.00，然后是7月22日高点73.85和7月23日低点73.30，以及7月26日低点72.70和7月21日高点72.30。

周五关注：

美国6月个人支出

美国6月个人收入

美国6月个人消费支出(PCE)物价指数

美国7月芝加哥PMI

美国7月密歇根大学消费者信心指数终值

贝克休斯美国每周石油钻井平台数

圣路易斯联储主席布拉德发表讲话

美联储理事布雷纳德发表讲话