兴业投资本周展望：美元祭疲弱经济 欧元临欧银镇压

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兴业投资本周展望：美元祭疲弱经济 欧元临欧银镇压

2019年9月9日

上周市场情绪继续缓和，金银引领避险资产大幅回落，商品货币则迎来久违的周阳线。美国8月制造业三年来首次出现萎缩，打压美元指数从99.00关口上方连续大幅回落，不过美国8月非农新增就业人数差于预期但平均时薪进一步增长，显示就业市场依旧稳健，加上鲍威尔讲话虽然暗示了9月降息，但并不认为美国经济会陷入衰退，使得美元在98.00关口上方企稳且整体上行趋势维持完好。英国议会在上周二复会后旋即控制了议会时间表并快速通过阻止英国硬脱欧的法案，随后英国首相约翰逊的提前大选动议被否决，英镑自逾两年低点强势反弹。本周一约翰逊将做最后的挣扎，再次在下议院发起提前大选投票，若被否决，或推动英镑进一步走高。

接下来市场焦点将有望转移到欧央行利率决议上。上周欧元区制造业PMI继续低于荣枯分界线50，尤其是德国制造业接近7年低位，增强了市场对欧央行祭出刺激举措的预期。在全球宽松浪潮推动下，料市场情绪将得到提振，避险资产或有进一步下行空间，风险资产获得上行动能。

1、 英国议会议员就是否举行提前大选进行投票，周一。

上周约翰逊提出解散议会并在10月15日提前大选的动议，但仅获得298名议员支持，未满足2/3(434票)议员支持的要求。反对党工党领袖科尔宾表示，在阻止英国硬脱欧的法案通过前不会支持提前大选。而上周相关法案已经成功闯关通过两院，预计今日英国女王将批准，这将意味着英国硬脱欧风险暂时得以解除，脱欧最后期限将有望从10月31日延迟至明年1月31日。今日约翰逊将再次在英国下议院提出提前大选投票，由于提前大选将导致无协议脱欧的情况更有可能发生，若约翰逊再次失败，或利好英镑。9月10日起，英国议会闭会直至10月14日新会期开启，英国经济数据以及美国方面消息，将成为英镑走势的主导。

2、 中国8月CPI，周二北京时间09:30.

上周五中国提出全面降准和定向降准，推动以澳元为代表的商品货币持续大幅走高。分析师认为，由于经济下行压力加大，有必要加码逆周期调控，预计年底前大概率还有一次降准操作。中国7月CPI年率创下2018年2月以来新高的2.8%。不过非食品价格同比涨幅回落，表明通胀风险整体可控。市场预计中国8月CPI年率将小幅回落至2.6%，若符合预期，料将继续利好澳元。

3、 英国7月三个月ILO失业报告，周二北京时间16:30.

自2016年6月脱欧公投以来，英国就业市场一直是经济的少数亮点之一，许多分析师认为这是因为企业雇主宁可增聘日后可资遣的员工，也不愿进行较长期的投资。数据显示，尽管英国6月三个月ILO失业率从3.8%上升至3.9%，但6月三个月平均工资年率(包括红利)增长3.7%，为2008年6月以来的最高水平;不包括红利平均工资年率增长3.9%，好于预期。预计7月三个月ILO失业率维持在3.9%不变，包括红利在内的平均工资年率上升3.7%，不包括红利在内的平均工资年率上升3.8%，若结果好于预期，将有望推动英镑短线上涨。

4、 欧央行利率决议，周四北京时间19:45。

上周欧央行触底反弹，主要受到美元走弱推动，但欧元区经济疲弱依旧让欧元多头忐忑。美联储降息后，欧央行官员多次表态有进一步下调利率的空间，甚至有猜测认为欧央行会重启QE，但欧元区核心国家反对QE，可能会让欧央行左右为难。市场预期欧央行在本次会议上将宣布将存款利率从-0.4%下调10个基点至-0.5%，甚至可能降息20个基点。市场将从欧央行利率决议后20:30欧央行行长德拉基在新闻发布会上的讲话，挖局其未来几个季度货币政策基调的线索。如果德拉基的立场比市场预期的更为宽松(包括不排除重启QE选项)，将可能进一步刺激市场风险情绪，重创欧元。不过，若欧央行没有宣布QE计划，将有望为欧元提供强有力支持。

5、 美国8月CPI，周四北京时间20:30。

美国7月消费者物价普遍上涨，年率增长1.8%，前值增长1.6%，预期增长1.7%;核心CPI年率增长2.2%，好于前值和预期2.1%。不过，纽约联储数据显示，消费者的一年和三年平均通胀预期都下降了0.1个百分点至2.6%，这与美联储认为美国通胀存下行风险是未来货币政策调整的三大风险之一相一致。市场预计8月CPI年率小幅下滑至1.7%，核心年率进一步上涨至2.3%。不过，9月美联储降息基本板上钉钉，不管此次通胀数据表现如何，都不会影响市场预期，但若数据表现强劲，不排除美元短线获得提振。

6、 美国8月零售销售，周五北京时间20:30。

尽管美国非农新增就业人数持续下滑，但薪资增长稳健依旧支撑消费者指支出。美国消费占比整体经济结构近70%，在制造业已经出现萎缩的情况，零售销售将成为捍卫美国经济增长的最后一道防线。美国7月零售销售月率上升0.7%，好于预期0.3%和前值0.4%;核心零售销售月率上升1%，远好于预期和前值0.4%。市场预计8月零售销售月率将下滑至0.2%，核心月率将下跌至0.1%。若数据表现较差，将可能增加市场对美国经济萎缩的担忧，从而刺激市场对美联储年内将可能降息3次的预期，重创美元，反之亦然。