兴业投资原油周评：多重利好纷纷袭来 油价上周飙升

hyxingye

兴业投资原油周评：多重利好纷纷袭来 油价上周飙升

2019年7月16日

墨西哥湾风暴致美国原油产量下降、美国石油活跃钻井数减少、美国库存大幅下降、中东紧张局势、全球央行宽松政策立场以及OPEC+减产等多重利好推动国际油价大幅上扬，美油一度逼近61美元关口，布油达到67.60美元，均创两个月来高位。但中美贸易不确定及全球经济增长放缓忧虑，令全球原油需求前景蒙阴，使得油价上行空间受抑。截至收盘，美国WTI 8月原油期货整周累计上涨4.29%，收报60.11美元/桶，当周最高触及60.92美元/桶，最低跌至57.28美元/桶。布伦特9月原油期货整周累计上涨3.91%，收报66.78美元/桶，当周最高触及67.62美元/桶，最低跌至63.72美元/桶。

上周伊朗政府宣布将突破伊朗核问题全面协议的限制，浓缩铀生产丰度已经超过伊核协议规定的上限3.67%。欧洲国家立即表示“严重关切”，而美方则威胁称伊朗会招致“更多制裁”。美国副总统彭斯表示，美国“决不允许伊朗拥有核武器”，并警告伊朗不要因为美国的“克制”就低估了美国的决心。美国国务卿蓬佩奥则表示，美国已经“对伊朗政权施加了史上最严厉的制裁”，而这“尚未结束”。此外，英国将航运威胁级别提高到最高水平，因在近日英国扣押了一艘伊朗油轮之后，英国皇家石油公司(BP)的一艘油轮在经过霍尔木兹海峡时遭遇三艘伊朗舰艇的拦截，不过在英国军舰发出警告后他们随即撤离。伊朗革命卫队上周五警告美国和英国停止针对伊朗的挑衅行为，否则就只能等待伊朗采取可能令他们后悔的应对措施。伊朗伊斯兰革命卫队副总司令、海军少将阿里?法达维在伊朗中部城市发表讲话，抨击了英国此前在直布罗陀海峡扣押一艘伊朗油轮的行为。这令伊朗地区的紧张局势继续升温。

受热带风暴“巴里”的肆虐，美国墨西哥沿岸原油产量已经骤降近70%，约130万桶的日产量。墨西哥沿岸产油商已经关闭了283个采油平台，约占总数的42%，这导致原油供应趋紧。

上周美联储主席鲍威尔在国会参众两院就半年度货币政策报告作证时意外释放鸽派基调，令市场预期美联储降息预期高涨。鲍威尔在国会听证会上表示，自从美联储官员在6月会议上向降息敞开大门以来，围绕贸易紧张局势的不确定性以及对全球经济增长的担忧继续对美国经济前景构成压力。同时其他各主要经济体央行也纷纷展现或暗示了宽松立场。全球宽松政策预期提振了原油等商品价格。

7月初OPEC+同意延长的减产协议已经实施，这给油市继续提供支撑。PVM分析师Tamas Varga说，“OPEC+正在尽最大努力支持油市，未来几个月油价将保持相当不错的水平，至少不会大幅下跌。”不得不承认，OPEC+减产协议的延期，在很大程度上改变了石油市场的供需平衡，使其向需求倾斜。

上周三大机构发布的月报均对全球原油需求表达了担忧，这令油价上涨受到抑制。美国能源信息署(EIA)下调了2019年全球原油需求预期，且上调了美国的产量预期。同时还将2019和2020年的供需格局预测由供应偏紧改为供应过剩。国际能源署(IEA)上周五发布了月度石油报告，强调了与OPEC月度石油报告相同的担忧，即非OPEC国家产量的上升抵消了OPEC平衡市场的努力。该机构认为，OPEC目前的减产速度不足以消除2020年的供应过剩，他们认为，供应过剩的市场背景可能在明年重现。此前一天，OPEC月报中首次发布了2020年预期，预计明年市场对OPEC原油需求为2927万桶/日，较今年下降134万桶/日。同时指出，由于竞争对手增产和明年全球对其原油的需求下降，即便该组织延长减产协议，油市仍将再度出现供应过剩的局面。

中国官员对与美国的贸易谈判表现出惊人的高度谨慎，似乎不愿匆忙与美国官员展开新一轮谈判，因为后者缺乏诚意，在多个方面对中国持续采取咄咄逼人的态度。这种谨慎的态度凸显出双方在达成一项贸易协议方面的困难，也凸显了中国对美国的不信任。在激烈的选举季节到来之前平息美国日益增长的批评，美国官员对与中国达成一项协议表现出了一定的兴趣，但他们也拒绝采取任何有意义的行动来解决中国的担忧。美国官员只是在表明，他们正在努力解决与中国之间代价高昂的贸易战，以提振美国股市，并在可能十分激烈的选举季节到来之前安抚日益担忧的美国商界和选民。另外，中国媒体披露G20峰会上有关中国可能进口更多美国农产品的讨论纯属谣言，这引发了人们对特朗普在20国集团(G20)峰会结束时发表的声明的质疑。特朗普在声明中表示，中国将立即开始购买美国农产品，以换取贸易休战，从而阻止美国对中国商品征收更多关税。同时表明北京对贸易谈判采取了新的、更强硬的立场，中国决策者之间正在形成一种共识，即一项贸易协议不会解决两国之间的问题，特别是在华盛顿对中国持敌对态度的情况下。

库存方面，美国主要机构公布的上周原油库存继续大幅下降，同时美国石油钻井数减少。美国石油学会(API)最新数据显示，截至7月5日当周，美国原油库存减少812.9万桶至4.614亿桶，分析师预期减少356.7万桶;库欣库存减少75.4万桶;汽油库存减少25.7万桶，分析师预期减少123.3万桶;同时上周精炼油库存增加369万桶，分析师预期增加143.3万桶。美国能源信息署(EIA)最新数据显示，截至7月5日当周，美国原油库存减少949.9万桶至4.59亿桶，市场预期356.7万桶，连续四周下滑;库欣原油库存减少31万桶;精炼油库存增加372.9万桶，连续两周录得增长，市场预期增加143.3万桶;汽油库存减少145.5万，连续四周录得下滑，市场预期减少123.3桶。上周美国国内原油产量增加10万桶至1230万桶/日，连续两周录得增长。美国油服公司贝克休斯(Baker Hughes)最新数据显示，截至7月12日当周，美国石油活跃钻井数减少4座至784座，连续两周下降且触及2018年2月来新低;石油和天然气活跃钻井总数减少5座至958座;天然气活跃钻井数减少2座至172座。

展望本周，原油交易者除继续关注API和EIA原油库存数据外，还需留意的美国经济数据包括：6月零售销售、6月工业生产、6月新屋开工和营建许可、美联储褐皮书、每周申请失业金人数、7月费城联储制造业指数、7月密歇根大学消费者信心指数。其中美国零售数据尤为值得关注，虽然美国6月非农就业人数增加22.4万，但零售商却在裁员，服装和配饰品牌门店共裁减了5500个工作岗位,百货公司则削减了3400名员工。HYCM兴业投资(英国)分析师预计，整体和核心零售销售环比均增长0.3%，零售对照组环比增长0.4%。如果此次零售数据表现不佳，那么会增加美联储进一步放宽政策的压力。此外，美联储褐皮书也会受到市场参与者的关注，这份报告对月底的美联储决议有着重大的指引作用，投资者需要仔细揣摩报告中对美国经济前景的描述，从中寻找美联储月底政策决定的线索。央行动态方面，本周多位美联储官员将发表讲话，其中包括纽约联储主席威廉姆斯、亚特兰大联储主席博斯蒂克、达拉斯联储主席卡普兰、芝加哥联储主席埃文斯、圣路易斯联储主席布拉德、波士顿联储主席罗森格伦。现在的争论点是美联储7月将降多少，以及之后会做些什么。因此，美联储官员的讲话，料为投资者提供一些线索。围绕美国经济的下行风险——市场在7月份的会议上继续消化另外25个基点的宽松政策。

技术面上看，美油周图保利加通道略微上扬，油价升穿中轨，但14周均线正下穿20周均线，慢步随机自超买区转向下滑。美油上周强势收高，不过技术指标表现不一，预计本周油价或宽幅震荡。支撑分别位于58.50、57.30、56.00，阻力依次是61.40、62.80、63.80。

布油周图保利加通道趋平，油价再次冲击中轨，14周均线试图下穿20周均线，慢步随机指标逼近超买区。布油上周大幅收高，但技术指标表现混沌，预计本周油价或宽幅震荡。支撑分别位于65.50、63.70、62.00，阻力依次是68.00、69.50、70.60。