ECN的起源 来自证券ECN网络

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ECN的起源 来自证券ECN网络
以下是摘自IB网站关于ArcaEx的简介。更多内容，您可以参考《大交易场》那本书的相关方面的介绍。

20世纪90年代做市商之间的勾结丑闻促使证券和交易所委员会在1996年发行了定单处理规则来保护客户的限价定单并在纳斯达克市场提高透明度。
电子通讯网络或ECN快速成为了一个显示限价定单的流行场所，对纳斯达克提出了强有力的竞争。该趋势在2001年积攒了势头，当时十进制摧毁了做市商业务的保证金和利润，十进制是在第二次世界大战后最长的股市熊市中被引入的。
群岛公司（Archipelago）由前交易员Jerry Putnam创建，基于软件制造商Townsend Analytics的科技而建造，它与Instinet（其在**年成立了代理经纪人企业）、Island和Bloomberg Tradebook一道，是最初的四家电子通讯网络。
不同于发展完善的Instinet或Island与Tradebook，它们都享有强大的母公司的支持，群岛公司最初不得不努力寻找流动性。Putnam收到了“外流的”ECN模型：如果您的定单不能在群岛公司的交易册中被立即配对，群岛公司将在别处寻求配对。
作为准交易所，ECN采纳了收盘流动性池的概念。Putnam的外流ECN模型改变了此概念，故而群岛公司的名称（Archipelago），是对Island的巧妙替代。
在1998年，SEC发行了其法规ATS，ATS在其它话题中讨论了替代交易系统可以作为交易所而不是经纪商－自营商注册的条件。一些ECN，包括群岛公司，急切地要收集市场数据收益，完成了初始的书面工作，但对SEC将采取行动不报太大希望。
Putnam考虑了另一条替代途径：2000年7月，群岛公司与太平洋交易所（PCX）合作，其变成了对电子股票市场的自监管组织，名为群岛交易所（ArcaEx）。交易所今天在Sun Microsystems的Solaris平台上经营，该平台处理在纽约证券交易所和纳斯达克上市的股票，以及在美国证券交易所上市的交易所指数基金（ETF）。
2005年1月，群岛控股宣布其对PCX控股的收购，这将为ArcaEx成为美国第一家同时电子化交易股票和期权的交易所铺平道路。
群岛公司既有机地增长也通过收购增长，其于2002年完成了对Redibook的兼并。同年对Globenet的收购也允许了ArcaEx进入OTC布告栏板块的竞技场，该板块在其ArcaEdge系统交易。