美国“小偷”离开之后 人民币的十字路

淘金

欧洲正在兴起一轮“去美化”的浪潮，似乎人民币正在趁着大潮加速走向世界。===本文导读===

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前段时间，美国财长访华，并与习近平主席和周小川行长进行了亲切的会谈。在这次中美战略对话中，美国财长似乎是用了一种对于美元和人民币都中性化的言论：人民币汇率自由化。

就目前看来，我们无法看出这样的决策是不是真的中性，但最近人民币国际化的势头正猛，一面是欧洲各核心金融城市都在争夺成为欧洲的离岸人民币市场；一面是离岸中心的人民币清算行在各地布局。加之欧洲正在兴起一轮“去美元化”的浪潮，似乎人民币正在趁着“去美元化”的大潮加速走向世界。人民币是否已经准备好了，我们的中国人民银行是不是已经有了新的策略，在这次对话中周小川给了答复：利率市场化两年内可以实现。（具体阅读：周小川：利率市场化两年内可以实现）。

美国“小偷”离开了，留给了中国的却是一堆堆的问题，人民币，走到了十字路口...
“去美元化”仍然只是阶段性的区域行为，欧洲兴起的去美元化可以增加人民币在该区域的接受程度，但不要过分将人民币国际化与去美元化联系在一起，现阶段去美元化更直接的效应是欧元化，而非人民币化。

“去美元化”尚未成熟
此次“去美元化”兴起的一个重要导火索是因为法国巴黎银行被罚而引发。按照法国银行业监管机构的说法，“一家法国银行，却必须服从于美国的规定，不仅要受到其金融监管，还要听从其外交政策。这简直无法让人接受。”

的确，随着国际货币体系的多元化进一步发展，美元这种垄断地位将会越来越多地引发其他国家和其他国家金融机构的不满，从而陷入一种所谓的恶性循环：“地位下降--权力滥用--地位进一步下降”，但从目前而言，“去美元化”并不成熟。

首先，从经济体量而言，美国仍然占全球GDP的25%左右，仅次于欧元区的28%，但鉴于美国强劲的复苏态势以及美国经济中自身的修复能力，加之欧元区经济复苏疲软、新兴市场普遍遭遇经济或大或小的增长压力，美国经济仍将发挥世界经济增长引擎的作用。

其二，从当前美元已经具备的国际地位而言，去美元化是一个长期的过程，2008年金融危机的冲击只是给全球经济体猛然一惊----过度依赖美元意味着自身的风险敞口太大，此时以法国为代表的欧元区曾经表示过要接替美元全球货币霸主的地位，但随之而来的欧元区债务危机将欧元的壮志“冲散”，欧元区多个国家仍然需要依赖以美元为中心的货币互换体系来避免区域内可能出现的兑付危机。

而且2013年10月31日签署的以美联储为中心的永久货币互换协议中欧央行并未缺席，该协议表明与美联储签署这些货币互换的国家可以随时用市价向美联储借入不限量的美元然后投向本国的银行系统用于实体经济或金融交易需求，这标志着美联储实际上发挥的是全球的中央银行作用。

其三，从可替代货币而言，尽管有欧元和日益崛起的人民币，但真正可以与美元相比的货币还未出现。

从欧元区自身而言，因为本身存在的货币统一但财政不统一的情况限制了统一货币和货币政策的有效性，目前欧元区财政一体化并无本质进展，这种政策套利的空间对于欧元可持续性本身就是一种削弱。

2013年IMF的统计数据显示，欧元在全球央行货币储备中的占比不仅没有提高反而创出9年新低，相比之下美元则继续呈上行态势，占到全球央行货币储备的62.2%。