国际货币与强势经济

wodemao

国际货币与强势经济
   
   1、全球经济的最大一张王牌

　　研究世界经济，我们不能不被美国经济的强大所叹服！美国是世界经济的‘巨无霸’，占世界经济总量的1/3，几乎在所有领域都处于绝对的优势。那么什么使美国这个仅有200多年建国历史的国家爆发出如此巨大的能量呢？一是‘劳动生产率’，二是‘全球化’。

　　回顾世界经济发展的历史，我们可以看到，自从大机器工业生产以来的300多年期间，世界经历了三次大的技术革命。第一次技术革命是以瓦特发明的蒸汽机为标志，在这次技术革命中，英国独占熬头，成为新技术革命的策源地，造就了一大批新的产业：机械制造、铁路运输、棉纺、炼铁等等，在一定范围内引起了一次世界经济的革命。当人类还处于近代工业的巨大兴奋的时候，第二次技术革命在美国、德国已经悄然而至，电气化带起了一大批产业和带动的世界市场几乎把所有的国家包括在内。而在人类还没来得及尽享累累硕果时，第三次技术革命已经拉开了帷幕，第三次技术革命以五、六十年代集成电路的问世为标志。电子技术、计算机技术、生物技术、光纤技术、航天技术、新能源技术、医疗技术等构成了这场革命的核心技术，美国是这次技术革命的核心。第三次技术革命引发了一系列的新产业，如信息产业，生物工程产业，新材料工业、航天工业、医药工业等。依靠不断的技术创新和先进的高技术产业，美国在国际化的世界经济体系中，始终处于优势地位。

　　2、国际货币使美国受益无比

　　科技是美国成为世界经济中的大国，然而美元的国际化使美国经济如虎添翼。美元是充分国际化的货币，这方面美国受益无比。自二次世界大战以来，美元一直充当稳定的国际支付手段，虽然日元因为战后日本经济的崛起而逐步走向国际化，欧洲经济复苏使得马克走向强势，欧洲经济的一体化孵化出欧元，但是由于日本和欧洲经济与美国经济的差距，日元和欧元仍然不足以与美元抗衡。几十年来，美国的强大使美元成为国际货币，而美元作为国际货币又为美国成为世界的超级大国起到了无法估量的作用。

　　一国货币国际化最大的收益是可以获得铸币税(Seigniorage)的收入。所谓铸币税，通常指中央银行通过发行货币而得到的收入。在纸币制度下，当不存在通货膨胀时，铸币税来自于随经济增长而来的对货币需求的增加。当存在通货膨胀时，铸币税也被称之为通货膨胀税(一般地靠印发钞票获得铸币税的作法仅在短期内有效，从长期看其效果将被人们的通货膨胀预期所抵销)。按照一般的估算，被称之为狭义铸币税通常占一国GDP的0.2%(Krugman 1998)。

　　迄今为止，美元仍是独步国际金融市场的国际货币，从理论上讲，一方面，美国可以无限度发行美元弥补贸易差额，因而在很大程度上具有对于国际市场汇率水平的控制权；另一方面，美元履行国际市场计价、价值贮藏等功能，在国际外汇储备中占有可观的比重。比如中国的外汇储备2003年底超过4000亿美元。这样，美元汇率的变动就把全世界的各个经济体捆绑在一起，使用并保留美元储备的国家要保住手中美元的价值，有意无意地必须全力支持美国经济的繁荣，保留的美元越多，支持的力量就越大。正是由于美元这样的特殊地位，各国对于美元具有天然的敏感性，其升值或贬值只要超过某种水平或程度，就会带来种种紧张甚至于恐慌，不得不加入到支持美国经济稳定及强大的货币政策阵营中来，从而客观上成为保持美元币值稳定的力量。

　　据有关统计，截至1992年底，美国输出美元纸币的毛额已经超过了7009亿美元。事实上，至今我们还没有一个翔实细致的计算国际铸币税的方法，但是可以以境外债务和贸易收入的总和粗略估计它。从美国来看，其经常项目收支从1973年到1997年累计逆差达15635亿美元，特别是1982年以来，经常项目无一年顺差。但是除个别年份以外，美国国际储备并没有多大的变动。同时，资本项目和遗漏项目的净流入达15056亿美元，这使美国的国际收支基本保持了平衡。从1970年以后的30年间，外国人持有美国国库券的比重平均仅为10.5%，但是80年代这个比重上升到超过25%，1990年代则上升到超过50%。2001年美国的净外债估计突破2万亿美元，而当年经常项目逆差高达4500亿美元，约是其GDP的5%!长期维持这样巨额的逆差而不予弥补的基本条件就是美国约动用全球2／3的净储蓄，可见美国由于其货币充当国际货币所获取的铸币税是惊人的。并且，至今美国也没有与法定美元化或事实美元化的国家就铸币税分享达成任何协议。正象企业的经营和资本运营一样，成功的上市或一次成功的资本运作可能会相当于许多企业多少年的辛苦经营。事实上美元作为国际货币给美国每年带来的不劳而获的好处可能相当于许多国家全年的GDP。

　　3、强势经济与强势货币

　　同样，人民币如果成为国际货币，输出一定的人民币纸币，意味着换取实际资源的进口，这些由货币发行者凭借其发行地位所获得的利益几乎没有任何成本可言。事实上，单就中国国内经济改革进程中的货币化收益我们就可以看出它的重要性。改革初期中国经济的低货币化状态使制度变迁进程得以与经济货币化过程同步推进，低货币化经济具有巨大的吸释货币供给的功能，不仅避免了“通货膨胀陷井”的困扰，而且导致巨大的货币化收益。一种估算认为，1978年-1986年，这笔收益平均占GNP的3%左右；另一估算表明：1986年-1993年，它平均占GNP的5.4%，此间实际货币发行收益累计达8447.2亿元；世界银行甚至认为，1993年其最高额几乎达到GDP的11%。这种巨大的收益，无论对处于下降过程中的中央财政，还是对陷入困境和效率低下的国有经济，都是一种及时而有力的补贴，由此产生了减轻改革阻力，尤其是维持并增强了国家这个改革推动者的改革激励绩效。

　　改革开放以来，中国经济高速增长，特别是去年以来，中国经济从通缩中渡出再次展现出勃勃生机，人民币成为强势货币，人民币的地位从来没有像今天这样受到关注，人民币走势在很长一段时间内都会成为一个国际经济中的热门话题，这对中国经济的发展极为有利！我们始终认为，中国经济存在巨大的需求空间，一旦经济体制改革和经济结构调整到位中国经济将爆发出无穷的潜力。强势经济造成强势货币，强势货币反过来支持强势经济，中国经济将会如虎添翼！

　　从而，我们再次认为，随着中国经济实力不断增强，人民币将由区域性强势货币，逐步发展成为与美元、欧元三足鼎立的世界货币。从美元的国际化我们应该明白，让人民币能成为世界货币，才是争雄世界的第一战略！人民币成为国际货币，美国的许多优势将会不断消失！2004年1月7日，美国著名智囊机构布鲁金斯研究所举行的新的全球经济中的自由贸易研讨会上，美国著名经济学家保罗?克雷格?罗伯特语出惊人。他认为如果自由贸易按照目前的走势继续下去，再过20年，美国就将沦落为一个第三世界国家。罗伯特是斯坦福大学胡佛研究所的高级研究员，曾经担任里根政府的助理财政部长。罗伯特之所以认为，美国有可能在20年内从一个超级经济强国下滑到一个发展中国家的的主要判断根据是，随着全球经济一体化的推进，经济的流动性将迅速蚕食美国所享有的各种比较优势。我们认为保罗?克雷格?罗伯特的这个说法决非危言耸听，而是有一定的道理。尽管中国赶超美国还有一个相当长的过程，但超级大国的地位将从此奠基。

　　
　　1、全球经济的最大一张王牌

　　研究世界经济，我们不能不被美国经济的强大所叹服！美国是世界经济的‘巨无霸’，占世界经济总量的1/3，几乎在所有领域都处于绝对的优势。那么什么使美国这个仅有200多年建国历史的国家爆发出如此巨大的能量呢？一是‘劳动生产率’，二是‘全球化’。

　　回顾世界经济发展的历史，我们可以看到，自从大机器工业生产以来的300多年期间，世界经历了三次大的技术革命。第一次技术革命是以瓦特发明的蒸汽机为标志，在这次技术革命中，英国独占熬头，成为新技术革命的策源地，造就了一大批新的产业：机械制造、铁路运输、棉纺、炼铁等等，在一定范围内引起了一次世界经济的革命。当人类还处于近代工业的巨大兴奋的时候，第二次技术革命在美国、德国已经悄然而至，电气化带起了一大批产业和带动的世界市场几乎把所有的国家包括在内。而在人类还没来得及尽享累累硕果时，第三次技术革命已经拉开了帷幕，第三次技术革命以五、六十年代集成电路的问世为标志。电子技术、计算机技术、生物技术、光纤技术、航天技术、新能源技术、医疗技术等构成了这场革命的核心技术，美国是这次技术革命的核心。第三次技术革命引发了一系列的新产业，如信息产业，生物工程产业，新材料工业、航天工业、医药工业等。依靠不断的技术创新和先进的高技术产业，美国在国际化的世界经济体系中，始终处于优势地位。

　　2、国际货币使美国受益无比

　　科技是美国成为世界经济中的大国，然而美元的国际化使美国经济如虎添翼。美元是充分国际化的货币，这方面美国受益无比。自二次世界大战以来，美元一直充当稳定的国际支付手段，虽然日元因为战后日本经济的崛起而逐步走向国际化，欧洲经济复苏使得马克走向强势，欧洲经济的一体化孵化出欧元，但是由于日本和欧洲经济与美国经济的差距，日元和欧元仍然不足以与美元抗衡。几十年来，美国的强大使美元成为国际货币，而美元作为国际货币又为美国成为世界的超级大国起到了无法估量的作用。

　　一国货币国际化最大的收益是可以获得铸币税(Seigniorage)的收入。所谓铸币税，通常指中央银行通过发行货币而得到的收入。在纸币制度下，当不存在通货膨胀时，铸币税来自于随经济增长而来的对货币需求的增加。当存在通货膨胀时，铸币税也被称之为通货膨胀税(一般地靠印发钞票获得铸币税的作法仅在短期内有效，从长期看其效果将被人们的通货膨胀预期所抵销)。按照一般的估算，被称之为狭义铸币税通常占一国GDP的0.2%(Krugman 1998)。

　　迄今为止，美元仍是独步国际金融市场的国际货币，从理论上讲，一方面，美国可以无限度发行美元弥补贸易差额，因而在很大程度上具有对于国际市场汇率水平的控制权；另一方面，美元履行国际市场计价、价值贮藏等功能，在国际外汇储备中占有可观的比重。比如中国的外汇储备2003年底超过4000亿美元。这样，美元汇率的变动就把全世界的各个经济体捆绑在一起，使用并保留美元储备的国家要保住手中美元的价值，有意无意地必须全力支持美国经济的繁荣，保留的美元越多，支持的力量就越大。正是由于美元这样的特殊地位，各国对于美元具有天然的敏感性，其升值或贬值只要超过某种水平或程度，就会带来种种紧张甚至于恐慌，不得不加入到支持美国经济稳定及强大的货币政策阵营中来，从而客观上成为保持美元币值稳定的力量。

　　据有关统计，截至1992年底，美国输出美元纸币的毛额已经超过了7009亿美元。事实上，至今我们还没有一个翔实细致的计算国际铸币税的方法，但是可以以境外债务和贸易收入的总和粗略估计它。从美国来看，其经常项目收支从1973年到1997年累计逆差达15635亿美元，特别是1982年以来，经常项目无一年顺差。但是除个别年份以外，美国国际储备并没有多大的变动。同时，资本项目和遗漏项目的净流入达15056亿美元，这使美国的国际收支基本保持了平衡。从1970年以后的30年间，外国人持有美国国库券的比重平均仅为10.5%，但是80年代这个比重上升到超过25%，1990年代则上升到超过50%。2001年美国的净外债估计突破2万亿美元，而当年经常项目逆差高达4500亿美元，约是其GDP的5%!长期维持这样巨额的逆差而不予弥补的基本条件就是美国约动用全球2／3的净储蓄，可见美国由于其货币充当国际货币所获取的铸币税是惊人的。并且，至今美国也没有与法定美元化或事实美元化的国家就铸币税分享达成任何协议。正象企业的经营和资本运营一样，成功的上市或一次成功的资本运作可能会相当于许多企业多少年的辛苦经营。事实上美元作为国际货币给美国每年带来的不劳而获的好处可能相当于许多国家全年的GDP。



摘自----〈中国经济〉（赵海均 著）