本周外汇分析

roger

　美国政经界数位高官上周均对美元贬值及其引发的高通胀发表强硬言论，而经济数据的表现大多也强于预期，导致市场对美联储年内加息的预期急剧升温，在这种情况下，美元上周一扫前期阴霾而大幅走强，5个交易日中除周三小幅收低之外、其余几日均以大幅上涨收盘，最终以逾3年最大单周涨幅交出一份完美答卷。

　　上周一，美元一度延续前周五美国发布利空失业率数据(5月份失业率升至5.5%，预期为5.1%)后的跌势而进一步全下探，美元指数也跌至8个交易日低点72.13，

　　但在此后，美国财长保尔森和达拉斯联储主席费舍尔均发表对美元贬值的强硬讲话，引发美元全反弹。周二，保尔森、美联储主席伯南克、美国总统布什等政经高官继续发表支持美元的评论，推动美元进一步大幅上扬。周三，美元虽然在超买压力下出现回调，但幅度不大，也未能阻碍美元的上攻步伐。周四，法国财长拉加德的讲话以及投资者对爱尔兰公投《里斯本条约》结果的担忧引发欧元/美元大幅下跌，而美国发布的5月份零售销售月率增幅2倍于预期，于是，美元再次全大涨。上周最后一个交易日，爱尔兰公布的公投结果为反对通过《里斯本条约》，美元受益延续前日涨势而继续上扬，美元指数也将3个月高点刷新至74.31。

　　上周，美元指数最高触及74.31，最低跌至72.13，收报74.03，前周收报72.34，涨幅2.3%，为2005年1月以来最大单周涨幅。

　　◎费舍尔讲话触动多米诺骨牌 美元止跌回升

　　上周一亚洲时段，美元在前周五利空失业率数据的打压之下继续下跌，亚市尾盘，欧元/美元一度升至6周高点1.5842，澳元/美元触及12个交易日高点0.9646，美元/瑞郎跌至一个月低点1.0148，美元/加元也跌至一周低点1.0150，英镑/美元则在英国强劲的通胀数据提振之下触及6个交易日高点1.9799。随后，美元在逢低买盘的推动下展开反攻，而达拉斯联储主席费舍尔的讲话更是触发了美元大幅走强的多米诺骨牌。

　　费舍尔表示，从未排除干预汇市的可能性，必须对通胀预期保持警惕。与此同时，美国财长保尔森也表示，从未排除干预美元汇率的可能性。市场对美联储的升息预期陡增，推动美元全大幅反弹，美元指数当日也以大阳收盘。

　　周二，美国政经界数位高官进一步发表了对美元贬值及高通胀的强硬评论。美国财长保尔森重申并没有排除干预汇市的可能性；美联储主席伯南克也指出，能源价格上涨已经加剧了通胀上行风险，美联储将坚决对抗长期通胀预期的上升，而美国经济大幅转弱的风险已在过去数月内下降；美国总统布什、达拉斯联储主席费舍尔以及波士顿联储主席罗森格伦也都发表了类似的强硬言论。他们的讲话令市场对美联储加息的预期进一步升温，推动美元继续大幅上扬。

　　当日，欧元/美元跌破1.55关口的支撑，最低触及1.5439；英镑/美元失守1.96，最低跌至1.9518；澳元/美元也跌破近期盘整区间下端，创下逾3周新低0.9440；美元/加元则触及逾2个月高点1.0320，美元/日元更是将3个月高点刷新至107.43。

　　◎爱尔兰公投打压欧元、经济数据利好 美元继续上扬

　　上周四，法国财长拉加德对媒体表示，八国集团(G8)大阪峰会之后，欧洲央行可能会改变对利率的观点，引发市场对欧洲央行的降息意愿产生怀疑，打压欧元/美元走低。此后，投资者担心爱尔兰公民会投票发对《里斯本条约》的通过，若真如此，欧元区政治一体化进程将受阻，经济差异化将进一步扩大，从而会给欧元区长期经济稳定埋下一颗定时炸弹，这更加令欧元承压。与此同时，美国公布好于预期的5月份零售销售数据则继续支持美联储的加息预期，从而给美元大幅上扬提供了坚实支撑。

　　美国商务部周四表示，5月份零售销售月率增加1.0%，之前经济学家预期为增加0.5%。此前两个月的零售销售数据也大幅上修：4月份数据上修至月率增加0.4%(初值为下降0.2%)；

　　3月份数据上修至月率增加0.5%(初值为增加0.2%)。

　　在这种情况下，欧元/美元跌破1.54，触及1.5380低点；英镑/美元和澳元/美元也分别跌至逾三周低点1.9433和0.9326；纽元/美元更是跌至4个月新低0.7482；美元/日元则突破108.00，触及逾3个月高点108.07；而美元指数则突破74.0关口，触及逾3个月新高74.03。

　　上周五，爱尔兰公投结果果真为反对通过《里斯本条约》，欧元/美元承压大幅下探，汇价最低触及逾一个月低点1.5304，而日本央行维持利率于0.5%不变的决定则推动美元/日元升至4个月新高108.37，美元指数也受益攀至3个半月高点74.31。周五纽约时段，美国公布的密歇根大学消费者信心指数跌至1980年5月份以来的最低水平，打压美元小幅回落，但终未能影响美元走势的大方向，美元指数当日仍然收高。

　　数据显示，美国6月密歇根大学消费者信心指数初值为56.7，为1980年5月份以来最低水平，5月份终值为59.8。经济学家此前预计6月消费者信心指数初值为59.8。

　　◎美元本周走势恐不容乐观

　　上周五和周六，G8财长齐聚日本大阪，就大宗商品价格尤其是原油价格高涨问题进行了探讨。但会议对汇率问题基本无所涉及，仅美国财长保尔森和法国财长拉加德发表了为数不多的评论。保尔森重申，美元强势符合美元利益；而拉加德也只是简单的表示，对保尔森的强势美元言论感到满意。有分析师指出，上述两位官员的讲话都是老调重弹，因此对本周汇市走势意义不大。他认为，投资者更应该关注经济数据的表现，及其对美联储货币政策的影响。

　　一些分析师称，尽管欧洲央行升息预期的削弱令美元受益，但市场对于美联储利率的预期可能也是过强，如果市场重估美联储今年晚些时候的升息幅度，则美元可能因此走低。利率期货市场走势目前反映出年底前美联储有可能升息三次。

　　瑞银集团(UBS)在一份报告中称：“我们相信，目前市场过度估计了美联储大幅升息的可能性，因为经济增长状况依然面临很大的不确定性。”

　　BMO资本市场(BMO Capital

　　Markets)的外汇交易常务董事Firas Askari声称，由于美国房市依旧处于困境，美联储显然不会在今年升息以抑制通胀，因此美元近期的反弹势头将难以持续。

　　Askari表示：“美元近几个交易日的反弹，特别是针对欧元的涨势可能只是暂时的。近几个交易日的反弹，同样也是美元近几个月最显著的反弹。我觉得这次反弹有点不成熟。”

　　不过，也有分析师对美元前景持乐观态度。

　　Tempus Consulting高级副总裁Greg

　　Salvaggio就表示：“目前美元处于强势复苏的初始阶段，我们认为，当前美元下行风险相当有限。美联储暗示降息周期已经结束，并将关注重点由经济下行风险转向通胀上行风险，其强硬的通胀言论提升了年内升息的可能性，帮助近期美元走强。”

　　还有外汇策略师指出，由于投资者开始押注美联储在年内将多次升息，且上周五美元兑欧元也突破关键技术位，因此，本周美元有望继续反弹。

　　RBC Capital Markets高级货币策略师Matthew

　　Strauss也声称：“总体而言，目前美元走势依然是向上，特别是在突破重要价位1.5344之后。”

　　◎本周值得关注的经济数据及事件：

　　本周一(2008-06-16)

　　欧元区5月调和/核心消费者物价指数终值；美国6月纽约联储制造业指数

　　本周二(2008-06-17)

　　英国5月(核心)零售物价指数，英国5月(核心)消费者物价指数；欧元区4月贸易账；美国5月(核心)生产者物价指数；美国5月新屋开工、营建许可

　　本周三(2008-06-18)

　　瑞士6月ZEW投资者信心指数；加拿大5月领先指标；美国截至6月13日当周原油库存变化

　　本周四(2008-06-19)

　　英国5月零售销售；加拿大5月(核心)消费者物价指数；美国至6月14日当周初请失业金人数，美国6月费城联储制造业指数；瑞士央行公布利率决议

　　本周五(2008-6-20)

　　德国5月生产者物价指数；瑞士5月生产者/进口物价指数

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