【研究探讨】美元反弹是否指日可待？

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美元反弹是否指日可待？

近期有分析师表示，美国经济疲软已经大体上被市场消化，而最新数据有力证明其他国家经济放缓步伐更大，美元可能将借此走强。面对美国经济当前形势，疲软的数据指标，美元反弹似乎令市场痴心妄想，事实果真如此吗？美元能否借着春意暖风盎然走高呢？

信贷危机波及全球，欧元区经济放缓迹象显现

4月1日，欧洲两大投行发布了盈利预警。德意志银行声称，2008年第一季度该行将面临25亿欧元的资产冲销；瑞银集团则宣布，在面临2008年第一季度抵押贷款冲销190亿美元之后，瑞银将计划实施约150亿瑞郎的全额包销配股计划，以增加一级资本。这充分证实了信贷市场问题已经波及全球，欧洲经济对于金融危机抵御能力也非常薄弱。

此外，之前公布的数据显示，德国零售销售放缓，同时法国和瑞士等国制造业活动萎缩，欧元和瑞郎均面临疲软数据带来的压力。在过去几个月中，每当传出金融机构遭受重创的消息后，大幅下挫的总是美元。而此次消息所传递的却可能是分析师数月来一直担心的事情，即欧元区经济放缓。

资产冲销风波卷过美国市场

此前，因次贷坏帐引发的资产冲销，已经令美国银行业损失数十亿美元，并打击了投资者对美国经济的信心，造成投资者抛售美元。风过浪静，美国市场经过信贷危机洗礼后基本处在无风的角落。然而随着风浪的推进，非美国家越来越接近风波的浪尖，随着全球经济的负面消息打压非美货币，美元自然呈现上涨走势。加之，之前公布的美国3月制造业活动指数及ISM制造业指数好于预期，意外的惊喜给美元带来的了意外的收获，美元上涨势头增强。

当然对于未来可能会略有起色的美元，我们不能太过乐观，毕竟目前市场预期美联储将进一步降息，而在欧洲央行将继续维持利率不变的情况下，美元不大可能在日前基础上大幅飙升。

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美国经济数据不再被期待 分析师：有助美元4月跌深反弹 --- 2008/4/2

---巨亨网黄欣．综合外电提供

    近来美元跌势惨重，其疲软的走势可能会让人忽略
，美元在近 4个交易日来不但呈现反弹的趋势，而且似
乎再度有所支撑。《MarketWatch》 报导，这股美元反
弹的走势可能还会在 4月分内持续。

    在今年2、3月分，美元兑欧元及日圆的跌幅很深，
但在本月内，美元将可能收复一些失地。此外，由于加
元受美国经济放缓拖累，美元兑加元将持续上扬。投资
技术分析网站MarketClub.com总裁Adam Hewison表示，
美元在 4月份将渐趋稳定，且为之后的反弹筑底。

    美国的低利率会侵蚀以美元计价资产的获利。但部
份投资人认为，美联储 (Fed)的一连串降息措施即将接
近尾声，这表示压抑美元的主要力量即将消失，也因此
有许多投资人已经开始进行布局。

    Hewison 说，「我们一直在等 Fed把基准利率调降
到2%至2.5%，现在看来是美国利率的最低点，市场已经
触及了探底价位。」 Fed在 3月18日的利率会议决定降
息 3码，至2.25%。

    加元属于商品货币，其升贬经常和原油期货价格呈
现相同走势，而原油期货又以美元计价。但近来加元走
势却和油价相背，今年第 1季近月油价上涨了5%，但美
元兑加元已经升值3%以上。

    有鉴于此，加拿大央行也在 3月上旬宣布降息 2码
来到3.5%，并把问题怪罪在他们南边的邻居头上。「美
国经济的恶化和金融问题，可以预期会对全球经济造成
影响。这可能会形成拖累加拿大经济的风险。」加拿大
央行Bank of Canada在宣布降息当天表示。

    而高油价只会让此情形更严重。Interactive
Brokers资深市场分析师Andrew Wilkinson说，高油价
会影响美国国内的消费，进而影响加拿大的出口，并对
加元形成进一步的压力。

    关于美元兑欧元和日元在未来几周的走势，分析师
意见错综。到目前为止，欧元兑美元上涨8%，兑日元则
上涨 11%。有些人认为美元将会持续承压，但另些人认
为，美元可能会在 4月底涨回。

    现在回头来看， 3月15日是抛售美元一个绝佳的机
会，因为16日 Fed紧急调降重贴现率至 3.25%，首开先
例决定借款给私人企业，同时又有J.P. Morgan(JPM-US)
决定收购Bear Stearns (BSC-US) 的消息。接着17日开
盘，美元就呈现重挫，欧元上涨到 1欧元兑1.5903美元
的高点，刷新自1999年 1月以来纪录；而在兑日元方面
，美元则下滑至 1美元兑 95.75日元的新低点。

    虽然有些分析师认为，欧元仍然有上涨潜力，不过
他们也预期欧元在 4月份会稍微回档整理。Brown
Brothers Harriman策略师Meg Browne说，「本月市场
会把欧元带上新高，然后稍有回落。」

    部分原因在于，市场对美国经济数据的期待已然降
低。「市场预期美国会有很多负面的消息，」Browne说
，「如果在下个月，美国的房市、营建或消费数据没有
预期中的坏，或是欧元地区出现疲软的征兆，那么市场
情绪就有可能转而支持美元。」

    至于兑日元方面，美元还未触及二战后1995年 4月
的 1美元兑 79.85日元的最低点，分析师也不认为美元
近期有跌破这个价位的可能。

    RBC Capital Markets 资深货币策略师David Watt
表示，「日本的前景风险逐渐增加、令人担忧，而市场
对日本是否能走过风暴不抱太多期待。除了套利交易风
行和风险厌恶，让人看多日元的因素很少。未来美元兑
日元的上升风险大于过下跌风险，特别是日本经济正在
放缓。」