兴业投资：原油需求复苏预期升温，布油一度逼近50美元关口

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兴业投资：原油需求复苏预期升温，布油一度逼近50美元关口

2020年12月7日

由于市场对新冠疫苗和美国新一轮经济刺激计划的期待，这些都支撑了全球经济复苏的观点，进而提振原油需求前景，同时OPEC+就供应限制措施达成协议，缓解原油供需失衡矛盾，受此影响，国际油价上周五继续走高，美油升至46.50美元上方，布油逼近50美元关口，均创9个月新高。不过，新冠肺炎疫情仍在恶化和美国活跃钻机数继续增加，拖累油价回吐部分涨幅。截止美国收盘，美国WTI原油1月期货收涨0.36美元，或0.79%，报46.04美元/桶，最高触及46.66美元/桶，最低跌至45.65美元/桶;布伦特原油2月期货收涨0.25美元，或0.51%，报49.01美元/桶，盘中最高触及49.84美元/桶，最低跌至48.81美元/桶。

新冠肺炎疫苗已经获批并即将接种的消息，缓解了新冠肺炎对全球经济和原油需求的负面影响，对油价持续提供强有力支撑。首个经过严格试验的新冠病毒疫苗在英国获准使用。英国政府称，由美国制药巨头辉瑞和德国小公司BioNTech生产的疫苗将于下周开始注射。伦敦的医院系统表示，第一批疫苗将于伦敦时间周一早上7点接种。英国预先订购了4000万剂辉瑞疫苗，但其中大部分预计将在明年接种。而美国食品药品管理局(FDA)最快将于周四(12月10日)决定是否授予辉瑞和BioNTech SE疫苗紧急使用授权，卫生部长Azar和美国政府的疫苗项目负责人Moncef Slaoui对审批结果感到乐观。Azar表示，“我没有听到任何的负面消息，但要留给FDA的科学家们来定夺，他们会彻底梳理所有的数据”。

与此同时，美国新一轮财政刺激计划的预期也提振了市场情绪，推高了原油等高风险资产。两党共同提出的9080亿美元的冠状病毒援助计划在美国国会获得越来越多的支持。这项计划低于众议院民主党人此前2.2万亿美元的提议，也高于参议院共和党人支持的5000亿美元的提议。当选总统拜登将9080亿美元的国会刺激方案描述为“良好的开端”，并表示他相信国会应该通过该提议。特朗普周四表示，如果国会能够在年底之前通过一项协议，他将签署这项救济协议。

OPEC+达成了明年逐步放松减产力度的协议，且放松节奏将比原先计划更为缓慢，以应对受冠状病毒冲击的需求，即从1月起在3个月内逐步增产50万桶/日。逐步放松减产没有达到人们在本周前的普遍预期：把开始增产190万桶/日的时间从1月初推迟三个月。美国银行分析师在每周全球能源报告中表示，新的OPEC+协议已经导致远期石油价格急剧轮动，并使炼油利润率可以“稳步上升”。该协议将使明年的石油市场出现温和的季度性缺口且库存稳步下降。新的OPEC+框架在未来几个月为炼油厂提供了“喘息的机会”，并可能导致轻重油价差稳定扩大。不过，民众出行恢复正常的速度更快，全球石油需求和OPEC产量恢复的速度也将越快，过多产能释放可能会限制油价大幅上涨。

伊拉克能源部长贾巴尔表示，伊拉克将于12月出口280万桶/日石油，伊拉克将继续遵守OPEC的减产决定;预计明年油价将超过50美元/桶;伊拉克将以油价42美元/桶的价格作为2021年预算的基础;油价有所改善，但仍容易受疫情影响。

然而，新冠肺炎继续恶化仍在一定程度上对油价上行构成威胁。据约翰?霍普金斯大学和彭博的数据，美国上周六新增213877例病例，为连续第四天超过20万例。七日均值超过191,300例，较之前一周攀升16%。新增死亡人数2301例，连续第五天超过2000人。上周四死亡人数达到2867例。美国国家过敏症和传染病研究所所长、白宫冠状病毒应对工作组成员福奇近日表示，感恩节聚会增多会使疫情进一步恶化，新一波病例激增潮可能会在假期后2至3周出现。

此外，美国钻井公司连续第四个月增加石油和天然气钻井，给油价施加了一些压力。活跃钻机数是衡量未来供应的一个指标。美国油服公司贝克休斯(Baker Hughes)最新数据显示，截至12月4日当周，原油钻井总数增加5座至246座，创下自5月中旬以来石油钻井平台数量新高，预期为246座;天然气钻井总数减少2座至为75座，预期为77座;原油和天然气钻井平台总数增加3座，至323座，预期为325座。

美元指数

美元指数上周五小幅低开略微反弹后再度下滑，再创2018年4月20日以来新低90.438水平，因美国财政刺激计划和新冠疫苗的乐观预期削弱了美元的避险吸引力。但在弱于预期的美国非农就业报告公布后，美元指数自低点反弹，创下90.81盘中高点。

美国劳工统计局周五公布的数据显示，美国11月份非农就业人数增加24.5万，远低于市场预期的46.9万，而10月份增加人数63.8万下修为61万。失业率由10月份的6.9%跌至6.7%，劳动人口参与率则由61.9%跌至61.7%。11月份平均时薪增加了9美分，达到29.58美元。而平均每周工作时间保持在34.8小时不变。

美国劳动力市场的反弹在11月明显放缓，这表明新冠肺炎病例的激增正在打击工人，遏制更广泛的经济复苏。这些数据增加了当选总统拜登(Joe Biden)明年接手更加疲弱的劳动力市场的可能性，因为在等待疫苗广泛分发期间，复苏有可能停滞。由于数百万人仍处于长期失业状态，这份报告还可能有助于推动国会通过新的财政援助，并可能使美联储官员在12月15日至16日开会时更倾向于提供新的刺激措施。

美国商务部周五发布的数据，商品和服务贸易逆差10月份扩大至631亿美元，9月份修正后为621亿美元。进口额增长2.1%至2451亿美元，为2月以来的最高水平;出口额连续第五个月升高，增长2.2%至1820亿美元。服务贸易顺差下降2.2%至183亿美元，为8月以来的最低水平。

美国人口普查局周五公布的数据显示，10月份美国工厂订单增加1%，略好于分析师预期的0.8%，而9月份增幅由1.1%上修为1.3%。

芝加哥联储主席埃文斯指出，美联储在2023年甚至2024年之前不会加息;美联储已经在“相当强势”地购买债券;到春季评估资产购买时，对前景有更好的了解;仍然认为财政援助是最重要的刺激来源;收益率曲线变陡如果反映了经济前景或状况的改善，那就不值得担忧;要使通货膨胀率超过2%，可能需要更大的资产负债表;不反对更多的宽松政策，只是不确定合适的时机。

明尼阿波利斯联储主席卡什卡利表示，如果疫苗能被广泛采用，2021年下半年经济可能会强劲;疫苗方面有非常好的消息，比6个月前预想的要好得多;6.7%的失业率具有误导性，实际失业率约为10%，与大萧条时期的峰值相当;从现在到2021年下半年之间的道路将是艰难的;随着病毒的爆发，经济将会陷入低迷;迅速上升的住院率和病例是经济增长的直接拖累;就业报告显示许多美国人“放弃希望”;要完全恢复经济，我们还有很长的路要走;希望国会能出台新的财政方案;没有看到高通胀的迹象;我们不可能再经历一次10年的复苏;我们可能会在未来一两年维持接近零利率水平，甚至更长时间。

技术分析

美国原油

日图：保利加通道上扬，油价靠近上轨发展;14和20日均线看涨;随机指标转向走低。

4小时图：保利加通道上扬，油价向中轨靠近;14和20均线看涨;随机指标走高。

1小时图：保利加通道下滑，油价在中轨下方发展;14和20小时均线看跌;随机指标走低。

综述：预计日内油价将在44.65-47.00区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注12月4日高点46.65，突破后将47.00心理关口，然后是3月5日高点47.55和3月4日高点48.40，以及3月3日高点48.65和2月4日低点49.30;而下方支持留意12月4日低点45.65，跌破将下探11月24日高点45.20，然后是12月3日低点44.65和11月30日低点44.40，以及12月2日低点43.90和11月23日高点43.30。

布伦特原油

日图：保利加通道上扬，油价靠近上轨发展;14和20日均线看涨;随机指标走高。

4小时图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展;14和20均线看涨;随机指标走高。

1小时图：保利加通道下滑，油价在中轨下方发展;14和20小时均线看跌;随机指标走高。

综述：预计日内油价将在48.30-50.40区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注12月4日高点49.90，突破将上探50.00心理关口，然后是3月6日高点50.40和3月4日低点51.00，以及3月5日高点52.00和3月2日高点52.75;而下方支持留意12月4日低点48.80，跌破将下探12月1日低点48.30，然后是12月3日低点47.85和11月26日低点47.50，以及8月31日高点46.50和11月23日高点46.10。

周一关注：

美国10月消费信贷