兴业投资本周展望：美元翻身笑迎超级周 非农或拍死美联储成果

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兴业投资本周展望：美元翻身笑迎超级周 非农或拍死美联储成果

2019年10月29日

上周美元指数结束三连跌，收涨0.48%，主要是得益于自身的相对优势。美国经济尽管有下行风险，但数据好坏参半，而欧元区经济表现惨淡，尤其是龙头老大德国衰退风险加大，而欧央行在刚刚结束的利率会议上继续大谈特谈宽松，但市场对美联储开始转为鹰派预期悄然升温，使得美元表现优于欧系货币。此外，前两周美元下跌，主要是英国有望有序脱欧的预期推动英镑大涨带动其它非美货币走高，从而间接打压美元，但上周英国脱欧再生波澜，英国无法如期在10月31日脱欧，面临延期脱欧并二次大选的风险，英镑自高位回落，也减轻了美元的压力。

本周将迎来属于美元主导的超级周，先是美国三季度GDP，然后是美联储利率决议，最后是压轴的美国非农报告。其它事件风险如加央行利率决议、日央行利率决议、国际贸易局势以及英国脱欧局势等，则可能引发局部波动。

1、 欧盟各国领导人在欧央行行长德拉基的告别会上发表讲话，周一北京时间23:00.

欧央行行长德拉基将在纪念其任期即将结束的告别会上发表讲话，此外，即将继任欧央行行长的拉加德也将发表讲话。预计德拉基的讲话和上周欧央行议息会议不会有太大的出入，以鸽派为主。更重要的是关注拉加德的讲话，以寻求欧央行未来货币政策前景。当前欧元已经将拉加德暂时不会加码宽松的部分预期进行了消化，若拉加德表示将在负利率或QE上走得更远，将有望打压欧元。

2、 英国下议院将就首相约翰逊提前大选的动议进行投票表决，周一。

英国首相约翰逊与欧盟在10月17日达成脱欧新协议，但英国下议院在19日通过了一项修正案，要求政府先完成对脱欧协议中相关内容的立法程序，再将协议提交议会表决。尽管22日英国议会通过了脱欧协议议案二读，但却否决了约翰逊围绕“加速批准立法、以便批准脱欧协议”所给出的三天倒计时时间表，英国再度脱欧再度被“拖延”。约翰逊被迫向欧盟提出延期脱欧申请，并发起在12月12日举行大选的动议。约翰逊表示，若议会投票支持该动议，议会可以在11月6日解散，以便有足够的时间讨论脱欧协议。上周五欧盟已经批准了约翰逊的脱欧延期请求，但并未设定新的脱欧日期，欧盟很可能根据英国议会的投票结果在周一或周二召开紧急峰会，以决定英国脱欧的截止日期。对约翰逊而言，英国短期延期脱欧对其选情更为有利，英镑可能因为对约翰逊掌控议会大多数而最终通过脱欧方案而上涨，若英国脱欧延长至明年1月，将面临更大的不确定性，英镑将剧烈震荡。

3、 澳大利亚第三季度CPI，周三北京时间08:30.

澳大利亚二季度CPI年率上升1.6%，高于一季度的1.3%，同时也高于市场预期的1.5%;季率上升0.6%，预期上升0.5%，前值持平。超预期的通胀数据一度为澳元提供支持，因市场认为澳储行亟需降息的可能性减弱。市场预计澳大利亚三季度CPI年率将进一步上升至1.7%，若结果好于预期，将在全球贸易局势转暖之际为澳元提供额外的上行动能。

4、 美国三季度GDP，周三北京时间20:30.

美国二季度GDP年化季率初值增长2.1%，好于预期1.8%，但远低于前值3.1%，为2017年第一季度以来的最低增幅。消费者和政府支出在二季度成为GDP增长的主推手，但商业投资的回落拖累了GDP的增长。二季度GDP终值向下修正至2%，证实了美国经济尚无衰退风险，但经济下行已成定局。市场预计美国三季度GDP年化季率初值将进一步下滑至1.6%，若结果好于预期，将增强市场对本周稍晚的美联储利率决议表现鹰派的预期，利好美元，反之，若结果差于预期，市场对美联储维持鸽派的预期将打压美元。

5、 加央行利率决议，周三北京时间22:00.

近期公布的数据显示，加拿大经济稳健，就业市场强劲，且房地产市场已从今年早些时候的低迷中全面复苏，加央行仍有理由维持相对鹰派的立场，继续维持利率在1.75%不变，这将为当前受油价上涨支撑的加元提供额外的上行动能。北京时间23:15，加央行行长波洛兹将召开新闻发布会，料其讲话保持中性，从而提振加元。

6、 美联储利率决议，周四北京时间02:00.

当前市场预计美联储进行年内第三次降息的几率为93.5%，美联储本周降息几成定局。美联储对降息的态度，将是市场走势的关键。有分析认为，本次声明将比此前两次更显鹰派，美联储将可能在声明中表示“已经采取宽松措施以维持经济扩张”来取代此前“预计采取适当行动”的措辞，，暗示降息将暂时告一段落。同时，在北京时间02:30召开的新闻发布会上，鲍威尔可能表示降息已平衡了经济前景的风险，并再度使用对未来货币政策保持耐心的措辞，同时强调对数据的依赖以及在前景恶化时迅速做出反应的能力。美元上周五反弹，已经将美联储鹰派降息进行了部分消化，若美联储没有令市场失望，预计美元还有进一步上行空间。

7、 日央行利率决议，周四北京时间11:00.

在欧央行进一步下调负利率后，市场越来越多人认为日央行将需要进一步降低其负利率，但鉴于日本经济保持韧性，多数经济学家认为日央行本周仍不需要采取进一步宽松行动。不过，日央行行长黑田东彦在10月18日时表示，如有必要将会进一步宽松，将不遗余力的实现2%的通胀目标。他表示，超宽松货币政策并未对银行业的放贷活动造成损害，首选政策工具仍是调降中短期利率，同时暗示将通过更多的政策工具，包括ETF来提振通胀和促进经济复苏。预计本次会议日央行将可能按兵不动，但在随后召开的新闻发布会上，黑田东彦将可能继续为进一步宽松打开大门，日元在多空力量之下难有大波动，或仍受美元走势主导。

8、 欧元区三季度GDP，周四北京时间18:00.

上周欧元区公布的PMI数据几乎全线崩溃，市场对欧元区经济衰退的担忧，加强了欧央行将进一步宽松的担忧，从而打压欧元。欧元区第二季度经济增长速度腰斩，季率仅增长0.2%，年率增长1.1%，低于前值1.2%。预计欧元区三季度GDP季率将进一步下滑至0.1%，年率下滑至1%，从而给欧元带来更大的拖累。

9、 美国10月非农报告，周五北京时间20:30.

美国9月新增非农就业人数13.6万，低于预期的14.5万，平均时薪月率增长0%，不及预期增长0.2%;但与此同时，失业率从3.7%降至3.5%，为近50年来的最低水平。由于通用汽车爆发自2003年以来最大规模的罢工，美国10月非农新增人数可能大幅下降，但具体影响复杂，也使得10月非农更加难以预计。最悲观的预计为10月非农新增人数仅2.5万人，而相对乐观的预期为增加13.6万人，同时失业率将上升至3.6%。若非农新增就业人数低迷，短线可能打压美元，但进一步反应可能还需要关注薪资水平。